Indonésie : les répercussions liées à MSCI pèsent sur les IndoGBs – DBS

Sherilyn Chew, économiste chez DBS Group Research, souligne l’aggravation des tensions sur le marché obligataire indonésien. Les obligations d’État indonésiennes (IndoGB) accentuent leurs pertes à la suite des sorties de capitaux liées à MSCI, malgré les récentes mesures ciblées de Bank Indonesia. Elle relève une pentification de la courbe sous l’effet de la hausse des rendements, des pressions marquées sur les échéances intermédiaires, une prudence en matière d’émissions obligataires d’entreprises et une éventuelle émission indonésienne d’obligations Panda, qui constituerait une mesure pragmatique, mais limitée, de diversification des financements.

Le mouvement de vente lié à MSCI accentue la pente de la courbe des IndoGB

« Les répercussions du mouvement de vente lié à MSCI sur le marché obligataire indonésien continuent de s’amplifier, les IndoGB accentuant leurs pertes malgré les ajustements ciblés apportés par BI à sa politique la semaine dernière. »

« La persistance du mouvement de vente laisse penser que les marchés accordent peut-être davantage de poids à la possibilité de nouvelles mesures de politique monétaire, notamment un éventuel ajustement du taux directeur, surtout si les pressions sur l’IDR persistent. »

« La courbe des IndoGB s’est pentifiée sous l’effet de la hausse des rendements : le rendement à 2 ans est passé légèrement au-dessus de 7 %, retrouvant des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis août, tandis que celui à 10 ans a atteint 7,67 %, son plus haut niveau de l’année. »

« Les pressions restent les plus marquées sur les échéances intermédiaires, avec une nette réduction de l’écart de rendement entre les échéances à 5 et à 10 ans, tandis que l’écart entre celles à 10 et à 30 ans s’est inversé, les investisseurs institutionnels nationaux continuant d’apporter un certain soutien à l’échéance à 30 ans. »

« Si elle se concrétisait, cette opération constituerait une diversification pragmatique des canaux de financement et pourrait envoyer un signal légèrement positif quant à l’accès de l’État au financement, même s’il est peu probable qu’elle suffise, à elle seule, à atténuer les difficultés de financement dans leur ensemble. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)