Discours de Lagarde : la trajectoire des taux est assez claire

Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), explique la décision de la BCE de maintenir ses taux directeurs inchangés lors de la réunion de politique monétaire d’octobre et répond aux questions de la presse.

Points clés

« La période entre les réunions sera riche en informations. »

« Ces six semaines supplémentaires nous apporteront beaucoup plus d’informations. »

« L’inflation sous-jacente occupera probablement une place particulière dans la décision. »

« Nous examinons le taux à 10 ans, mais aussi l’ensemble de la courbe des taux obligataires. »

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« Les émissions de dette des géants du cloud contribuent à la hausse des rendements. »

« Les pays très endettés doivent tenir compte, dans leurs plans budgétaires, du fait que les taux sont plus élevés et le resteront probablement. »

« Les plans budgétaires doivent respecter le cadre budgétaire de l’UE. »

« Si les évolutions des marchés devaient menacer la transmission de la politique monétaire, nous disposons d’instruments pour réagir. »

« L’orientation des taux est assez claire. »

« Nous ne prévoyons pas de réduire le nombre de réunions. »

« La continuité des activités a toujours été assurée à la BCE, et je suis convaincue qu’elle le restera. »

FAQ sur les taux d’intérêt

Que sont les taux d’intérêt ?

Les taux d’intérêt sont appliqués par les établissements financiers aux prêts accordés aux emprunteurs et servent à rémunérer les épargnants et les déposants. Ils sont influencés par les taux directeurs, que les banques centrales fixent en fonction de l’évolution de l’économie. Les banques centrales ont généralement pour mandat d’assurer la stabilité des prix, ce qui consiste, dans la plupart des cas, à viser un taux d’inflation sous-jacente d’environ 2 %. Si l’inflation passe sous l’objectif, la banque centrale peut abaisser ses taux directeurs afin de stimuler le crédit et de soutenir l’économie. Si l’inflation dépasse nettement 2 %, la banque centrale relève généralement ses taux directeurs pour tenter de la faire baisser.

Quel est l’impact des taux d’intérêt sur les devises ?

Des taux d’intérêt plus élevés contribuent généralement à renforcer la monnaie d’un pays, car ils rendent les placements dans ce pays plus attractifs pour les investisseurs internationaux.

Comment les taux d’intérêt influencent-ils le cours de l’or ?

Des taux d’intérêt plus élevés pèsent globalement sur le cours de l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité de sa détention par rapport à un investissement dans un actif rémunéré ou à un dépôt bancaire. Des taux d’intérêt élevés soutiennent généralement le cours du dollar américain (USD). L’or étant coté en dollars, cela a pour effet de faire baisser son cours.

Qu’est-ce que le taux des fonds fédéraux ?

Le taux des fonds fédéraux est le taux auquel les banques américaines se prêtent de l’argent au jour le jour. Il s’agit du principal taux directeur, souvent cité, fixé par la Réserve fédérale lors des réunions de son Comité fédéral de l’open market (FOMC). Il est défini sous la forme d’une fourchette, par exemple de 4,75 % à 5,00 %, mais c’est sa borne supérieure (dans ce cas, 5,00 %) qui est généralement citée. L’outil CME FedWatch permet de suivre les anticipations du marché concernant l’évolution du taux des fonds fédéraux. Ces anticipations influencent le comportement de nombreux marchés financiers en amont des futures décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale.

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