Yen japonais : son attrait comme instrument de couverture face au dollar américain se renforce - OCBC

Sim Moh Siong et Christopher Wong, d’OCBC, soulignent que le yen japonais (JPY) retrouve son intérêt comme instrument de couverture de portefeuille face à l’évolution des risques de marché liés à l’intelligence artificielle (IA). Si les inquiétudes entourant l’IA se sont atténuées, les épisodes d’aversion au risque centrés sur les États-Unis sont perçus comme moins systématiquement favorables au dollar, ce qui rend le JPY de plus en plus attractif comme instrument de couverture. Ils s’attendent à ce que la Fed, la Banque du Japon (BoJ) et la BCE maintiennent leurs taux inchangés, tandis qu’un statu quo de la Fed accompagné d’un discours restrictif pourrait laisser ouverte la possibilité d’une hausse des taux en décembre.

Le yen retrouve son rôle de couverture de portefeuille

« Les inquiétudes entourant l’IA se sont atténuées, mais le retour du JPY comme instrument de couverture de portefeuille mérite d’être suivi. Il est trop tôt pour parler d’un effondrement du secteur de l’IA. Les investisseurs exigeront de plus en plus des revenus et des flux de trésorerie plus solides pour justifier la hausse des dépenses d’investissement, mais, pour l’heure, la nervosité observée s’apparente davantage à du bruit de marché qu’à un retournement durable. »

« Nous nous attendons à ce que la Fed, la BoJ et la BCE maintiennent leurs taux inchangés cette semaine. Pour la Fed, la question centrale est de savoir si le mouvement de vente lié à l’IA a sensiblement durci les conditions financières. Nous doutons que cela modifie la trajectoire de la politique monétaire. »

« Un statu quo en octobre accompagné d’un discours restrictif devrait laisser ouverte la possibilité d’une hausse des taux en décembre, d’autant que les prix de l’énergie accentuent les risques haussiers pesant sur l’inflation. »

« Les facteurs de soutien au dollar restent en place, mais les épisodes d’aversion au risque centrés sur les États-Unis lui sont de moins en moins systématiquement favorables. Cela rend le JPY de plus en plus attractif comme instrument de couverture plus direct. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)