Dollar néo-zélandais : la pause de la RBNZ laisse entrevoir un risque de baisse face au dollar américain – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, souligne que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a surpris les marchés en maintenant son taux directeur à 2,75 %, tout en indiquant que de nouvelles hausses seraient probablement nécessaires. Il estime que le potentiel d’appréciation du NZD à moyen terme est limité, jugeant excessives les anticipations du marché, qui intègrent environ quatre hausses de taux d’ici septembre prochain. Il s’attend à un affaiblissement du kiwi à mesure que ces anticipations seront revues à la baisse.

Des anticipations de resserrement monétaire jugées excessives

« La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a laissé son taux directeur inchangé à 2,75 %, contrairement aux attentes du marché. Mon collègue Volkmar avait prudemment envisagé cette issue dans sa dernière note de stratégie sur les devises. La décision s’est jouée à une voix près, avec un vote de 4 contre 3. »

« Néanmoins, les pressions inflationnistes restent fortes. Après un léger recul du taux d’inflation de 4,1 % à 3,7 % au troisième trimestre, la RBNZ s’attend à ce qu’il remonte à 4,4 % au quatrième trimestre. La hausse des prix des carburants et l’affaiblissement du NZD accentuent les pressions sur les prix. Ainsi, malgré la pause observée lors de cette réunion, la RBNZ a clairement indiqué qu’au vu de la situation actuelle, de nouvelles hausses de taux seraient probablement nécessaires. »

« Le kiwi a brièvement chuté de 1,6 % face à l’USD, pour atteindre près de 0,56. À moyen terme, nous estimons toutefois que le potentiel d’appréciation du NZD est lui aussi limité, compte tenu des anticipations de resserrement monétaire que nous jugeons excessives. Bien qu’aucune hausse de taux n’ait été décidée lors de cette réunion, le marché intègre environ quatre hausses de 25 points de base d’ici septembre de l’année prochaine et semble avoir interprété la communication de la RBNZ comme le signe d’un report des hausses de taux plutôt que d’une réduction de leur nombre total. »

« Si nous continuons d’anticiper une hausse de taux en décembre, nous sommes plus sceptiques que le marché quant aux perspectives à moyen terme. Le kiwi devrait donc s’affaiblir à mesure que les anticipations de hausses de taux seront revues à la baisse. Parallèlement, nous jugeons également excessives les anticipations actuelles de resserrement monétaire de la Fed, ce qui devrait limiter l’ampleur d’une éventuelle dépréciation du NZD. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)