Dollar américain : correction liée aux élections et positionnement – Societe Generale

Kit Juckes, de Société Générale, analyse la faiblesse du dollar après les élections américaines, alors que les actions américaines, notamment les valeurs technologiques, ont d’abord subi un mouvement de vente avant de se redresser. Il souligne que les stratégistes américains tablent sur une économie solide et un impact budgétaire limité d’un Congrès contrôlé par les démocrates, ce qui laisse penser que le repli du dollar pourrait être temporaire. Toutefois, l’accumulation de positions longues sur le dollar et les fortes incertitudes géopolitiques et économiques pourraient ouvrir la voie à une poursuite de la baisse l’an prochain.

Le dollar sous pression après les élections américaines

« L’idée est que, lorsque l’appétit des investisseurs étrangers pour les titres du Trésor américain diminue tandis que celui pour les actions américaines s’envole, le dollar progresse de concert avec les indices boursiers. »

« Le dollar a donc reculé avec les indices boursiers, mais ceux-ci ont retrouvé leur équilibre, tandis que le dollar reste sous pression. »

« Selon cette lecture, rien ne change et nous devrions profiter du repli pour acheter du dollar, une fois les positions assainies. »

« Ajoutez à cela le positionnement déséquilibré des opérateurs sur le marché des changes, avec de nombreuses positions longues sur le dollar et d’importantes positions courtes sur l’euro, la livre sterling et le dollar australien, mais pas sur le yen, et la correction actuelle pourrait se prolonger. »

« Dans l’ensemble, je suis enclin à conclure que 1) le marché était très fortement positionné à l’achat sur le dollar et les élections servent de catalyseur à une réduction des positions ; 2) le niveau d’incertitude économique, géopolitique et sur les marchés est très élevé, ce qui laisse présager de fortes fluctuations sur le marché des changes ; et 3) si la réglementation ou les rivalités partisanes ralentissent l’économie américaine, le dollar disposera d’un potentiel de baisse important l’an prochain. Il est toutefois trop tôt pour conclure que c’est ce qui se produira et, dans l’intervalle, je me garde de trop m’enthousiasmer pour cette correction du dollar tant que les prix du pétrole restent élevés et que le conflit dans le Golfe n’est pas résolu. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)