De retour au-dessus de 1,33, la livre attend les chiffres de l’inflation américaine

• Le GBP/USD met fin à trois séances de baisse et repasse au-dessus de 1,3300.
• Le premier budget du chancelier de l’Échiquier Healey réduit la marge de manœuvre budgétaire, tandis que les rendements des gilts se détendent.
• L’inflation PCE sous-jacente américaine de septembre sera publiée jeudi et est attendue à 3,1 %.

La première hausse du GBP/USD en quatre séances s’explique par l’affaiblissement du dollar après le statu quo de la Fed, et le premier budget du chancelier de l’Échiquier Healey n’y est pas pour grand-chose. La paire a inscrit son plus bas de la séance, juste au-dessus de 1,3250, un niveau inédit depuis la mi-octobre, bien avant le discours budgétaire. Elle a à peine bougé pendant le discours et s’échange juste au-dessus de 1,3300 après la décision de la Fed.

L’Office for Budget Responsibility (OBR) estime la marge de manœuvre budgétaire du chancelier Healey à 15 milliards de livres pour 2029-2030, contre 24 milliards en mars, malgré de nouvelles taxes sur les banques et les jeux d’argent. Le rendement des gilts à 10 ans s’est néanmoins détendu, alors que, selon les prévisions de l’OBR, le budget prévoit environ 14 milliards de livres de charges d’intérêts supplémentaires cette année, soit presque autant que la marge de manœuvre. La livre recule face à l’euro sur la journée : la hausse du GBP/USD tient donc à la baisse du dollar.

La Fed a maintenu son taux dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, et son président, Warsh, a déclaré que le durcissement des conditions de crédit depuis septembre, notamment le renchérissement des emprunts destinés au développement des infrastructures technologiques, montre que la politique de la Fed produit ses effets. L’indice du dollar a touché son plus bas de la séance pendant qu’il répondait aux questions, tandis que le GBP/USD inscrivait son plus haut au même moment.

Au calendrier

L’indice sous-jacent des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de septembre sera publié jeudi à 12 h 30 GMT. Il est attendu en hausse de 3,1 % sur un an, après 3 %. Le taux d’inflation global est attendu à 3,6 %, après 3,4 %. L’indice du coût de l’emploi du troisième trimestre suivra vendredi à 12 h 30 GMT, avec une progression attendue de 0,8 %, après 0,9 %. Il s’agira des premières données américaines sur les prix et les salaires depuis le statu quo, et elles pèseront sur la décision de la Fed de relever ou non ses taux en décembre.

Aucune publication britannique ne figure au calendrier avant le week-end. La décision de la Banque d’Angleterre (BoE), le 5 novembre, constitue donc le prochain rendez-vous pour la livre. La quasi-totalité des bureaux d’études s’attend à ce qu’elle relève son taux directeur de 3,75 % à 4,00 %.

Analyse technique

Le GBP/USD est passé d’un niveau légèrement inférieur à 1,3150 le 14 octobre à un niveau légèrement supérieur à 1,3400 le 22 octobre. Le repli jusqu’au point bas de mercredi a effacé environ la moitié de cette progression. La paire évolue sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours, proche de 1,3350, et sous l’EMA à 200 jours, située juste en dessous de 1,3400, autour de laquelle elle s’échangeait du 20 au 22 octobre. La dynamique journalière reste en zone de surachat après les trois séances de baisse.

Graphique journalier du GBP/USD