Il dollaro australiano scende sulla scia delle prospettive accomodanti della RBA e del rafforzamento del dollaro USA

La RBA ha alzato i tassi di interesse al 4,85%, ma il voto diviso segnala una possibile pausa a dicembre.
L’inflazione australiana resta elevata, ma le indicazioni meno restrittive della banca centrale continuano a pesare sulla valuta.
Il dollaro USA trova sostegno nella cautela dei mercati, anche se il calo dei rendimenti obbligazionari e lo stallo politico ne limitano il rialzo.

AUD/USD resta debole dopo aver registrato perdite superiori all’1% nella giornata precedente e scambia intorno a 0,6910 durante la sessione asiatica di venerdì. Il dollaro australiano ha perso terreno nei confronti del dollaro statunitense (USD), poiché le indicazioni meno restrittive della Reserve Bank of Australia hanno attenuato le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi di interesse.

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Sebbene il 3 novembre la banca centrale australiana abbia alzato il tasso di riferimento di 25 punti base al 4,85%, la decisione adottata con sei voti a favore e tre contrari, con tre membri favorevoli a lasciare i tassi invariati, insieme alla rimozione dei riferimenti espliciti a futuri inasprimenti monetari, ha indicato una possibile pausa a dicembre. Tuttavia, giovedì, intervenendo presso l’Australian National University di Canberra, il vicegovernatore della RBA Andrew Hauser ha segnalato che le pressioni inflazionistiche restano molto elevate.

Nel frattempo, il dollaro statunitense ha trovato sostegno nella diffusa cautela dei mercati, mentre gli investitori attendono il prossimo rapporto statunitense sull’occupazione nei settori non agricoli (Nonfarm Payrolls), che dovrebbe svolgere un ruolo cruciale nel determinare le aspettative del mercato sulla decisione di politica monetaria della Fed di dicembre.

Tuttavia, il sostegno al dollaro è stato controbilanciato da diversi fattori di segno opposto. Il recente calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi e le persistenti speranze di progressi diplomatici con l’Iran continuano a mantenere sotto pressione il dollaro, valuta rifugio. Inoltre, la vittoria dei Democratici ha alimentato le aspettative di uno stallo politico a Washington, che potrebbe limitare la spesa pubblica e, in ultima analisi, rallentare la crescita economica.

Il sostegno all’USD dovrebbe reggere, con l’attenzione ancora rivolta alla stretta della Fed e alle garanzie istituzionali

Gli analisti di strategia di OCBC sostengono che il quadro macroeconomico generale continui a favorire il dollaro, osservando che «con la crescita statunitense ancora solida, un’inflazione persistente e la Fed orientata verso ulteriori inasprimenti monetari, restiamo dell’idea che l’USD dovrebbe continuare a beneficiare di sostegno, seppure con maggiori rischi di oscillazioni in entrambe le direzioni». Aggiungono che un Senato a maggioranza democratica «dovrebbe anche rafforzare le garanzie istituzionali a tutela dell’indipendenza della Fed, rendendo più difficile per l’amministrazione ottenere la conferma di ulteriori alleati nel Consiglio dei governatori della Federal Reserve». Ciò rafforza la loro convinzione che la continuità della politica della Fed sosterrà la valuta, anche se aumenta la volatilità dei mercati legata alle prospettive.

Domande frequenti sul dollaro statunitense

Che cos’è il dollaro statunitense?

Il dollaro statunitense (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta «di fatto» di numerosi altri Paesi, dove circola insieme alle banconote locali. È la valuta più scambiata al mondo e rappresenta oltre l’88% del volume globale delle operazioni sul mercato dei cambi, pari a una media di 6.600 miliardi di dollari di transazioni al giorno, secondo i dati del 2022. Dopo la Seconda guerra mondiale, l’USD ha sostituito la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro statunitense è stato garantito dall’oro, fino all’accordo di Bretton Woods del 1971, quando il sistema aureo è stato abbandonato.

In che modo le decisioni della Fed influenzano il dollaro statunitense?

Il principale fattore che incide sul valore del dollaro statunitense è la politica monetaria, definita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha un duplice mandato: conseguire la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e favorire la piena occupazione. Il suo strumento principale per raggiungere questi due obiettivi è la modifica dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione supera l’obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi, sostenendo il valore dell’USD. Quando l’inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può abbassare i tassi di interesse, esercitando pressioni sul dollaro.

Che cos’è l’allentamento quantitativo e come influenza il dollaro statunitense?

In situazioni estreme, la Fed può anche stampare più dollari e attuare un allentamento quantitativo (quantitative easing, QE). Il QE è il processo con cui la Fed aumenta in misura significativa il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche non sono disposte a prestarsi denaro a vicenda, per timore dell’insolvenza della controparte. È una soluzione di ultima istanza quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse produca il risultato necessario. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed per contrastare la stretta creditizia verificatasi durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nella creazione di nuovi dollari da parte della Fed e nel loro utilizzo per acquistare titoli di Stato statunitensi, prevalentemente da istituzioni finanziarie. Il QE porta solitamente a un indebolimento del dollaro statunitense.

Che cos’è la stretta quantitativa e come influenza il dollaro statunitense?

La stretta quantitativa (quantitative tightening, QT) è il processo inverso, con cui la Fed interrompe gli acquisti di obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste in nuovi acquisti il capitale rimborsato alla scadenza delle obbligazioni che detiene. Di norma, ha un effetto positivo sul dollaro statunitense.

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