Real brasiliano: ondata di vendite dopo le elezioni e dubbi sui conti pubblici – Commerzbank

Michael Pfister di Commerzbank riferisce che la vittoria a sorpresa di Lula ha innescato forti vendite sul real brasiliano, con il cambio USD/BRL salito brevemente sopra quota 5,60 prima di chiudere intorno a 5,40. Si ritiene che i mercati stiano tornando a scontare il rischio di una politica fiscale espansiva e del precedente aumento del deficit, mentre nei prossimi giorni è attesa una parziale correzione. Commerzbank mantiene la previsione per USD/BRL a 5,20 entro fine anno, subordinata a riforme fiscali credibili.

Il real scivola sui timori per la politica fiscale di Lula

«Come accennava ieri il mio collega Volkmar, i mercati brasiliani non hanno accolto bene la vittoria a sorpresa di Lula in rimonta. Dopo l’apertura, USD-BRL è salito oltre quota 5,60, rispetto ai 4,97 di venerdì, con un deprezzamento del real superiore all’11%. Sebbene il cambio abbia registrato una lieve correzione nel corso della seduta, ha comunque chiuso a 5,40».

«Questo deprezzamento probabilmente non era inatteso; dopotutto, per alcuni operatori di mercato il risultato elettorale rappresentava lo scenario peggiore. Flavio Bolsonaro, figlio dell’ex presidente Jair Bolsonaro, attualmente in carcere, era passato inaspettatamente in vantaggio al primo turno di voto, dopo aver condotto una campagna elettorale promettendo di rimettere in carreggiata la politica fiscale».

«Sebbene anche Lula si sia recentemente orientato verso il consolidamento fiscale, lo ha fatto solo dopo aver lasciato che il deficit aumentasse vertiginosamente attraverso una serie di promesse. Dopo il ribaltamento del risultato, è quindi probabile che i mercati siano tornati a scontare il rischio di una politica fiscale espansiva».

«Il movimento iniziale di USD-BRL è stato brusco; potremmo quindi assistere a una correzione nei prossimi giorni, una volta che il risultato elettorale sarà stato assorbito. Nel medio termine, tuttavia, il fattore decisivo sarà probabilmente la capacità di Lula di attuare in modo credibile aggiustamenti alla propria politica fiscale e realizzare riforme».

«La storia recente ci dà qualche motivo di dubitare al riguardo, ed è per questo che manteniamo la nostra previsione per USD/BRL a 5,20 entro la fine dell’anno».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)