Brent: prezzi più alti più a lungo – OCBC

Gli strategist di OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong segnalano di aver rivisto al rialzo le previsioni sul Brent, portandole a 100 USD/barile per fine 2026 e a 85 USD/barile per fine 2027, poiché mesi di interruzioni in Medio Oriente stanno erodendo i margini di sicurezza del mercato. Nonostante la ripresa delle esportazioni dal Golfo, le scorte depauperate, la logistica sotto pressione e i persistenti rischi per il trasporto marittimo indicano strozzature nei trasporti e costi di nolo più elevati, consolidando uno scenario di prezzi del petrolio elevati più a lungo e di differenziali Brent–WTI più ampi.

Si assottigliano i margini di sicurezza del mercato

«Alziamo la nostra previsione sul Brent per fine 2026 a 100 USD/barile da 85 USD e quella per fine 2027 a 85 USD da 75 USD. La revisione non riflette tanto una maggiore convinzione su come si concluderà il conflitto tra Stati Uniti e Iran, quanto piuttosto una risposta alle attuali condizioni di mercato più tese. Il Brent resta sopra i 110 USD/barile nonostante la ripresa delle esportazioni dal Golfo».

«Un’escalation non è inevitabile, ma il mercato ha una minore capacità di assorbire un altro shock. Mesi di interruzioni hanno ridotto le scorte, limitato la disponibilità di petroliere, messo sotto pressione le rotte alternative di esportazione e depauperato le scorte di prodotti raffinati. Nuovi attacchi al traffico marittimo o alle infrastrutture energetiche regionali potrebbero quindi avere un impatto sproporzionato sui prezzi».

«La strozzatura riguarda sempre più il trasporto, non la produzione. Viaggi più lunghi, rischi per la sicurezza e rotte interrotte tengono impegnate le navi, riducendo la capacità effettiva di trasporto delle petroliere e facendo salire i costi di nolo. Il petrolio continua forse a fluire, ma trasportarlo sta diventando più lento e costoso».

«Questo incide soprattutto sui prodotti raffinati. I costi di nolo più elevati perturbano i flussi commerciali e aumentano i costi di sostituzione, accentuando la scarsità di offerta nei mercati del diesel e sostenendo i margini di raffinazione. Per il Brent-WTI, l’aumento dei noli transatlantici può ampliare il differenziale, poiché il WTI deve essere scambiato con uno sconto maggiore per restare competitivo in Europa».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)