La sterlina britannica tenta di consolidarsi sopra 1,3400 in un contesto di debolezza del dollaro USA

GBP/USD si mantiene stabile sopra 1,3400, avviandosi a registrare un rialzo dell’1,4% nelle ultime due settimane.
I mercati si preparano a una pausa della Fed la prossima settimana e a un rialzo dei tassi della BoE all’inizio di novembre.
Il dollaro statunitense resta sotto pressione mentre i mercati valutano la portata del ciclo restrittivo della Fed.

La sterlina britannica (GBP) continua a salire rispetto a un dollaro statunitense (USD) più debole giovedì, mentre i mercati si preparano alla decisione di politica monetaria della Federal Reserve (Fed) della prossima settimana. Nel Regno Unito, intanto, sussistono le condizioni per un rialzo dei tassi da parte della Banca d’Inghilterra (BoE) a novembre. In questo contesto, la coppia GBP/USD viene scambiata sui massimi di un mese, poco sopra 1,3400, avviandosi a registrare un rialzo dell’1,4% nelle ultime due settimane.

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I dati britannici pubblicati mercoledì hanno confermato che gli elevati prezzi dell’energia stanno alimentando l’inflazione al consumo, aumentando le pressioni sulla BoE affinché alzi il costo del credito. I dati sul prodotto interno lordo (PIL) del Regno Unito, pubblicati la scorsa settimana, hanno mostrato che l’economia continua a crescere, il che faciliterà la decisione dei responsabili della politica monetaria della banca centrale nella riunione del 5 novembre.

Più tardi in giornata, il governatore della BoE Andrew Bailey dovrebbe intervenire sul tema dell’indipendenza delle banche centrali presso l’Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) e potrebbe fornire ulteriori indicazioni sulle prospettive per la prossima riunione di politica monetaria.

Il dollaro statunitense resta sotto pressione mentre i mercati valutano la portata del ciclo di inasprimento monetario della Fed

Il dollaro statunitense, dal canto suo, rimane debole in un contesto di calo dei rendimenti dei Treasury USA, poiché gli investitori ritengono improbabile un rialzo dei tassi da parte della Fed nella riunione della prossima settimana e valutano la portata del ciclo restrittivo dopo i commenti di orientamento accomodante dei funzionari della banca centrale.

La scorsa settimana, il presidente della Fed Warsh ha lanciato un messaggio prudente, rifiutandosi di anticipare l’esito delle riunioni di ottobre e dicembre, mentre altri membri del Consiglio dei governatori hanno chiesto più tempo per valutare le conseguenze del rialzo dei tassi di settembre prima di aumentare ulteriormente il costo del credito.

Gli analisti di ING mantengono una visione rialzista sulla sterlina. «La maggiore fiducia del mercato in un ciclo restrittivo della Banca d’Inghilterra – prevediamo rialzi di 25 punti base a febbraio e a novembre – rende la sterlina una valuta europea ad alto rendimento», afferma la banca olandese in una nota.

Domande frequenti sulle banche centrali

Di cosa si occupa una banca centrale?

Le banche centrali hanno il mandato fondamentale di garantire la stabilità dei prezzi in un Paese o in una regione. Le economie si confrontano costantemente con l’inflazione o la deflazione quando i prezzi di determinati beni e servizi variano. Un aumento continuo dei prezzi degli stessi beni indica inflazione, mentre una loro diminuzione costante indica deflazione. Il compito della banca centrale è mantenere la domanda su livelli adeguati intervenendo sul proprio tasso di riferimento. Per le principali banche centrali, come la Federal Reserve statunitense (Fed), la Banca centrale europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE), il mandato è mantenere l’inflazione vicina al 2%.

Cosa fa una banca centrale quando l’inflazione è inferiore o superiore al suo obiettivo?

Una banca centrale dispone di uno strumento importante per far salire o scendere l’inflazione: la modifica del tasso ufficiale di riferimento, comunemente noto come tasso di interesse. In date comunicate in anticipo, la banca centrale pubblica una dichiarazione sul proprio tasso di riferimento e illustra le ragioni per cui lo mantiene invariato o lo modifica, riducendolo o aumentandolo. Le banche locali adeguano di conseguenza i tassi sui risparmi e sui prestiti, rendendo a loro volta più o meno facile per i risparmiatori ottenere un rendimento sui propri risparmi o per le imprese contrarre prestiti e investire nelle proprie attività. Quando la banca centrale aumenta sensibilmente i tassi di interesse, si parla di inasprimento monetario. Quando riduce il proprio tasso di riferimento, si parla di allentamento monetario.

Chi decide la politica monetaria e i tassi di interesse?

Una banca centrale è spesso indipendente dalla politica. Prima di essere nominati, i membri dell’organo decisionale di politica monetaria vengono sottoposti a una serie di valutazioni e audizioni. Ciascun membro ha generalmente una propria visione su come la banca centrale debba controllare l’inflazione e sulla conseguente politica monetaria da adottare. I membri favorevoli a una politica monetaria molto accomodante, con tassi bassi e credito a buon mercato, per sostenere in modo significativo l’economia, pur accettando un’inflazione leggermente superiore al 2%, vengono definiti «colombe». Quelli che preferiscono tassi più alti per remunerare il risparmio e vogliono tenere sempre sotto controllo l’inflazione vengono definiti «falchi» e non si ritengono soddisfatti finché l’inflazione non si attesta al 2% o poco al di sotto.

Una banca centrale ha un presidente o un vertice?

Di norma, un presidente dirige ogni riunione, cerca di costruire un consenso tra falchi e colombe e ha il voto decisivo in caso di parità, per evitare uno stallo al 50% sulla decisione di modificare o meno la politica in vigore. Il presidente tiene discorsi, spesso seguibili in diretta, nei quali comunica l’attuale orientamento monetario e le prospettive future. Una banca centrale cerca di portare avanti la propria politica monetaria senza provocare brusche oscillazioni dei tassi, delle azioni o della propria valuta. Tutti i membri della banca centrale comunicano ai mercati il proprio orientamento prima di una riunione di politica monetaria. Da alcuni giorni prima della riunione fino alla comunicazione della nuova decisione di politica monetaria, ai membri è vietato intervenire pubblicamente. Questo intervallo è definito periodo di silenzio.

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