L’euro arretra nonostante un PIL più forte e i segnali restrittivi della BCE

• EUR/USD arretra dai massimi intraday mentre il dollaro recupera terreno.
• I timori sulla spesa per l'intelligenza artificiale innervosiscono gli investitori, mentre l'inflazione persistente mantiene la Fed su una linea restrittiva.
• I dati positivi sul PIL dell'Eurozona e i commenti restrittivi della BCE non riescono a offrire un sostegno duraturo all'euro.

EUR/USD vira al ribasso venerdì, annullando i precedenti guadagni mentre il dollaro statunitense (USD) rimbalza in un contesto di maggiore volatilità sui mercati finanziari. Al momento della stesura, la coppia scambia intorno a 1,1140, dopo aver raggiunto un massimo intraday di 1,1214.

Il dollaro statunitense era finito sotto pressione nella prima parte della seduta di venerdì, mentre i titoli tecnologici cedevano terreno per il secondo giorno consecutivo, con gli investitori ancora intenti a valutare risultati societari deludenti e a interrogarsi sui rendimenti degli ingenti investimenti nell'intelligenza artificiale. L'ondata di vendite ha alimentato la domanda di titoli di Stato, facendo scendere i rendimenti dei Treasury statunitensi e penalizzando il dollaro.

L'indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è sceso a 101,53 prima di risalire sopra 102,00. Il potenziale ribasso del dollaro resta contenuto, poiché l'aumento dei prezzi dell'energia legato agli sviluppi in Medio Oriente mantiene elevati i rischi inflazionistici e la Fed su una traiettoria restrittiva.

Gli ultimi dati statunitensi sull'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) hanno mostrato che l'inflazione rimane ostinatamente al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed, mentre la crescita del PIL del terzo trimestre, superiore alle attese, offre ai responsabili della politica monetaria un margine maggiore per alzare i tassi di interesse senza mettere immediatamente a rischio l'espansione economica.

Tuttavia, gli operatori temono che un rallentamento della spesa per l'intelligenza artificiale possa indebolire la crescita, anche se l'attuale boom degli investimenti alimenta le pressioni inflazionistiche. Il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha dichiarato venerdì che «l'impennata degli investimenti nell'intelligenza artificiale ha messo sotto pressione le catene di approvvigionamento, e questo genera inflazione». Ha aggiunto che gli investimenti nell'intelligenza artificiale stanno creando un'inflazione trainata dalla domanda, che la Fed può contrastare.

In questo contesto, gli operatori continuano a ritenere più probabile un rialzo dei tassi a dicembre, con lo strumento FedWatch del CME che ne stima la probabilità intorno al 75%. Mercoledì la banca centrale statunitense ha mantenuto i tassi al 3,75%-4,00%, ribadendo il proprio impegno a garantire la stabilità dei prezzi. Barkin ha inoltre affermato che «la Fed ha segnalato un approccio graduale».

Sul fronte dell'euro, i dati positivi sulla crescita e i commenti restrittivi della Banca centrale europea (BCE) non riescono a offrire un sostegno duraturo. I dati preliminari pubblicati venerdì hanno mostrato che l'economia dell'Eurozona è cresciuta dello 0,4% su base trimestrale nel terzo trimestre, superando le attese dello 0,2%, pur rallentando rispetto allo 0,6% del trimestre precedente. La crescita annua è salita all'1,3% dall'1,2%.

Dopo che giovedì la BCE ha lasciato invariati i tassi di interesse, venerdì Fabio Panetta, membro del Consiglio direttivo, ha dichiarato che «ulteriori aumenti dei tassi ufficiali potrebbero rivelarsi necessari». Ha aggiunto che «le prospettive sui prezzi stanno peggiorando», con un'inflazione prevista sopra il 2% per diversi trimestri, e ha avvertito che «l'aumento dell'inflazione di fondo potrebbe accentuarsi all'inizio del prossimo anno».