Fed: aspettative di un rialzo dei tassi a dicembre – BNY

John Velis di BNY Markets presenta le prospettive per la riunione del FOMC di ottobre, prevedendo che questa settimana non ci sarà alcun rialzo dei tassi, ma che un intervento potrebbe arrivare a dicembre. Osserva che le probabilità implicite nei prezzi di mercato indicano un picco del tasso sui Fed funds appena sopra il 4,5%, con circa altri tre rialzi entro il prossimo anno. Velis richiama l’attenzione su possibili voti dissenzienti a favore di una linea più restrittiva, sulla credibilità della Fed e sui dubbi che venga attuata l’intera stretta di 100 punti base scontata dai mercati.

Il percorso del FOMC, il dissenso e la credibilità

«In linea con il mercato, non prevediamo un rialzo dei tassi alla riunione del FOMC di ottobre, in programma domani, e preferiamo concentrare sulla riunione di dicembre le nostre aspettative di un ulteriore inasprimento monetario. Sulla base delle dichiarazioni della Fed e di prospettive d’inflazione stabili, seppure caratterizzate da una certa persistenza, non riteniamo che la maggioranza del Comitato si schiererà a favore di una linea più restrittiva».

«Non ci si aspetta che i tassi aumentino a un ritmo costante, riunione dopo riunione; si prevede invece che raggiungano un picco appena sopra il 4,5%, il che indica circa altri tre rialzi entro questo periodo del prossimo anno».

«Detto questo, ci aspettiamo almeno un voto dissenziente, se non di più, a favore di un rialzo dei tassi. Se avremo ragione e ci sarà un’obiezione, o due, ci aspettiamo che il mercato interpreti la decisione di mercoledì in chiave restrittiva, rafforzando l’aspettativa di un rialzo a fine anno».

«Alla conferenza stampa non ci aspettiamo alcuna anticipazione di quello che prevediamo sarà un rialzo a dicembre, vista la riluttanza del presidente Kevin Warsh a fornire indicazioni sulle future mosse di politica monetaria. Riteniamo comunque che le aspettative del mercato di un rialzo a dicembre si rafforzeranno».

«Tuttavia, non siamo convinti che la Fed possa attuare i 100 punti base di rialzo scontati dall’inizio del ciclo di inasprimento monetario e non siamo certi che una stretta di tale entità sarebbe necessaria se l’inflazione non si estendesse alle componenti cicliche».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)