Williams (Fed): l’inflazione resta troppo elevata

Il presidente della Federal Reserve (Fed) di New York, John Williams, ha dichiarato venerdì che l’inflazione resta troppo elevata, aggiungendo che la banca centrale dovrà intervenire nel tempo per riportarla al 2%.

Dichiarazioni principali

L’economia è resiliente e la crescita robusta.

L’economia statunitense si sta rafforzando, ma non è in surriscaldamento.

L’inflazione resta troppo elevata.

L’inflazione resta ostinatamente persistente ed elevata.

La banca centrale ha mantenuto un ritmo costante nella raccolta dei dati.

La banca centrale dovrà intervenire nel tempo per riportare l’inflazione al 2%.

La banca centrale ha ancora del lavoro da fare per raggiungere il giusto orientamento di politica monetaria.

La politica monetaria mira all’inflazione, non al livello dei prezzi.

Tentare di ridurre il livello generale dei prezzi potrebbe determinare condizioni economiche sfavorevoli. Reazione del mercato

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Williams sottolinea la resilienza dell’economia statunitense, ma avverte che l’inflazione è ancora troppo alta

Williams della Fed ha trasmesso un messaggio moderatamente restrittivo, con un punteggio FXS Speechtracker di 7/10, superiore alla media storica di 6,1/10, che evidenzia un tono più fermo sulla politica monetaria rispetto al riferimento consolidato. L’enfasi su un’economia statunitense «resiliente» e «robusta», a fronte di un’inflazione «ostinatamente persistente» e «troppo elevata», segnala che la Fed ravvisa una persistente solidità economica che giustifica il mantenimento di una propensione all’inasprimento monetario. Sottolineando che la politica monetaria punta all’inflazione anziché al livello generale dei prezzi e avvertendo che tentare di far scendere i prezzi potrebbe danneggiare le condizioni economiche, il discorso ribadisce l’obiettivo di riportare l’inflazione al 2% nel tempo, anziché provocare una vera e propria deflazione.

L’FXS Fed Sentiment Index è sceso di 0,08 punti a 147,47, indicando una lieve attenuazione dell’orientamento restrittivo percepito, nonostante il tono ancora deciso rilevato dall’FXS Speechtracker. Con l’indice ben al di sopra della soglia neutrale di 100, la Fed resta saldamente in territorio restrittivo, anche se il calo marginale lascia intravedere un approccio più misurato a futuri inasprimenti monetari favorevoli al dollaro.

Reazione del mercato

Al momento della pubblicazione, l’indice del dollaro statunitense (DXY) è in rialzo dello 0,05%, intorno a 103,23.

Domande frequenti sul dollaro statunitense

Che cos’è il dollaro statunitense?

Il dollaro statunitense (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta «de facto» di un numero significativo di altri Paesi, dove circola insieme alle banconote locali. È la valuta più scambiata al mondo e rappresenta oltre l’88% del volume globale delle transazioni sul mercato dei cambi, pari a una media di 6.600 miliardi di dollari di transazioni al giorno, secondo i dati del 2022. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense ha sostituito la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro statunitense è stato garantito dall’oro, fino all’accordo di Bretton Woods del 1971, quando il sistema aureo è stato abbandonato.

In che modo le decisioni della Fed influenzano il dollaro statunitense?

Il principale fattore che incide sul valore del dollaro statunitense è la politica monetaria, definita dalla Fed. La Fed ha un duplice mandato: conseguire la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e favorire la piena occupazione. Il suo strumento principale per raggiungere questi due obiettivi è la modifica dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione supera l’obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi, sostenendo il valore dell’USD. Quando l’inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può abbassare i tassi di interesse, penalizzando il biglietto verde.

Che cos’è l’allentamento quantitativo e come influenza il dollaro statunitense?

In situazioni estreme, la Fed può anche stampare più dollari e attuare un allentamento quantitativo (quantitative easing, QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta in misura sostanziale il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. Si tratta di una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche non sono disposte a prestarsi denaro a vicenda, per timore dell’insolvenza della controparte. È una soluzione di ultima istanza quando è improbabile che la semplice riduzione dei tassi di interesse produca il risultato necessario. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed per contrastare la stretta creditizia verificatasi durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nella creazione di nuovi dollari da parte della Fed e nel loro utilizzo per acquistare titoli di Stato statunitensi, prevalentemente da istituzioni finanziarie. Il QE solitamente porta a un indebolimento del dollaro statunitense.

Che cos’è la stretta quantitativa e come influenza il dollaro statunitense?

La stretta quantitativa (quantitative tightening, QT) è il processo inverso: la Fed smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste in nuovi acquisti il capitale rimborsato alla scadenza delle obbligazioni che detiene. Di norma ha un effetto positivo sul dollaro statunitense.

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