Corona norvegese: la graduale disinflazione ritarda i tagli dei tassi – Nomura

Gli strategist di Nomura osservano che Norges Bank ha mantenuto il tasso di riferimento al 4,50% a novembre e ha segnalato la disponibilità ad alzarlo nuovamente, se necessario. Non prevedono ulteriori variazioni dei tassi nel 2026–2027 e ritengono che la prossima mossa sarà un taglio, probabilmente solo a partire dal 2028, data la disinflazione molto graduale in Norvegia.

Norges Bank, attesa una lunga pausa sui tassi

«Norges Bank ha lasciato invariato il tasso di riferimento al 4,50% nella riunione di novembre, come previsto da noi e dal consenso degli analisti.»

«Il governatore ha fornito la seguente indicazione: “Sarà probabilmente necessario mantenere il tasso di riferimento elevato per qualche tempo e siamo pronti ad alzarlo, se necessario, per riportare l’inflazione all’obiettivo entro un orizzonte temporale ragionevole”. Questa indicazione è in linea con le nostre aspettative ed è simile a quella di settembre.»

«Nei verbali che accompagnano l’annuncio odierno, i responsabili della politica monetaria hanno espresso preoccupazione per il fatto che l’inflazione sia rimasta al di sopra dell’obiettivo per diversi anni e che il rapido aumento dei costi per le imprese negli ultimi anni contribuirà probabilmente a mantenere elevata l’inflazione anche in futuro.»

«Pertanto, anche se l’inflazione di fondo dovesse scendere verso il 2%, riteniamo che le condizioni per un primo taglio dei tassi da parte di Norges Bank siano piuttosto stringenti, poiché i responsabili della politica monetaria vorranno vedere prove di un rallentamento duraturo della crescita dei prezzi.»

«Nel nostro scenario centrale, riteniamo probabile che la prossima mossa di Norges Bank sia un taglio. Tuttavia, è improbabile che ciò avvenga prima del 2028, poiché prevediamo che il processo di disinflazione in Norvegia sarà molto graduale.»

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)