Petrolio: domanda, offerta e scorte in equilibrio precario – TD Securities

Ryan McKay di TD Securities descrive un mercato petrolifero globale in una situazione precaria, in cui i flussi dal Medio Oriente sono tornati ai livelli precedenti alla guerra, ma la logistica resta distorta, mantenendo un consistente premio per il rischio incorporato nei prezzi. I dati ad alta frequenza mostrano che l’eccesso di offerta di greggio si sta accumulando soprattutto in mare, mentre le scorte a terra diminuiscono. I mercati dei prodotti petroliferi restano in forte deficit, rendendo probabilmente necessario un futuro restringimento dell’offerta rispetto alla domanda sul mercato del greggio.

Bilancio globale del greggio e deficit dei prodotti petroliferi

«Il mercato energetico globale resta in una situazione precaria. Sebbene i flussi dal Medio Oriente attraverso lo Stretto di Hormuz, il Golfo di Oman e gli oleodotti alternativi siano tornati ai livelli precedenti alla guerra, i prezzi di mercato sono rimasti elevati. Il rafforzamento della domanda, la persistente scarsità di offerta nei mercati dei prodotti petroliferi e un premio per il rischio di interruzioni dell’offerta legate a un’escalation, dovuto ai continui attacchi degli Houthi alle infrastrutture saudite e agli attacchi dei Guardiani della rivoluzione iraniani (IRGC) alle petroliere, sono i principali fattori che mantengono elevati i prezzi».

«Il trasporto tramite petroliere navetta lungo la costa dell’Oman è costoso, richiede il costante sostegno della Marina statunitense e presenta difficoltà logistiche legate all’allungamento dei tempi di carico e di viaggio dovuto ai trasbordi da nave a nave, che ha contribuito anche a far salire alle stelle le tariffe di nolo».

«Il rapporto tra offerta e domanda è meno teso, ma le scorte diminuiscono e i prezzi salgono. I nostri dati ad alta frequenza sull’offerta e sulla domanda di petrolio greggio indicano un surplus cresciuto di recente fino a circa 2-3 milioni di barili al giorno. Tuttavia, finora questo surplus implicito sta contribuendo soltanto all’accumulo di petrolio in mare, mentre le scorte commerciali a terra continuano a diminuire».

«D’altro canto, i mercati globali dei prodotti petroliferi restano in un deficit stimato di oltre 2 milioni di barili al giorno, il che suggerisce che, a un certo punto, il rapporto tra offerta e domanda sul mercato del greggio dovrà probabilmente tornare a restringersi per alleviare le pressioni sul mercato dei prodotti petroliferi».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)