Il franco svizzero resta stabile mentre il dollaro USA si stabilizza nell’incertezza sulle prospettive della Fed

USD/CHF poco mosso, mentre il dollaro statunitense si muove lateralmente nell’incertezza sulle prospettive della Fed.
La Fed ha sospeso i rialzi dei tassi a ottobre nonostante l’inflazione elevata, ma due esponenti hanno votato contro, preferendo un aumento immediato dei tassi di interesse.
L’indice ZEW delle aspettative in Svizzera è crollato a -15,3 a ottobre, segnando il calo mensile più marcato del clima di fiducia economica da marzo 2026.

USD/CHF mantiene un andamento positivo dopo aver ridimensionato i guadagni giornalieri e scambia intorno a 0,8280 durante la sessione asiatica di giovedì. Il dollaro statunitense (USD) ha perso i recenti guadagni dopo che la Federal Reserve (Fed) ha lasciato invariati i tassi di interesse, come ampiamente previsto, fornendo però scarse indicazioni sulla sua prossima mossa di politica monetaria.

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La Fed ha mantenuto i tassi al 3,75%–4,00% e ha osservato che l’attività economica continua a espandersi. Nel comunicato ufficiale, la banca centrale ha sottolineato la tenuta della spesa interna, la solidità degli investimenti in capitale e la forte crescita della produttività. Quanto al suo mandato sul mercato del lavoro, la Fed ha osservato che l’aumento dell’occupazione ha tenuto il passo con la crescita della forza lavoro, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto sostanzialmente invariato.

Sul fronte dell’inflazione, la Fed ha riconosciuto che le pressioni sui prezzi restano elevate, ma ha scelto di sospendere ulteriori rialzi dei tassi per raccogliere altri dati e valutare l’orientamento di politica monetaria più appropriato per il futuro. La decisione non è stata unanime: la governatrice della Fed Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack hanno espresso dissenso, votando invece a favore di un aumento immediato dei tassi.

Il presidente della Fed Kevin Warsh ha ribadito l’impegno del Federal Open Market Committee a garantire la stabilità dei prezzi e a raggiungere l’obiettivo di inflazione del 2%, sottolineando che i fondamentali dell’economia restano solidi. Ha inoltre illustrato il prossimo calendario della banca centrale, precisando che la Fed terrà otto riunioni l’anno prossimo, di cui una senza votazione formale, e che prevede sei riunioni dedicate alle decisioni di politica monetaria nel 2028.

Mercoledì, l’indice delle aspettative dell’indagine ZEW per la Svizzera è sceso nettamente a -15,3 a ottobre, rispetto a +2,6 di settembre. Si tratta del calo mensile più marcato della fiducia da marzo 2026, quando le tensioni in Medio Oriente avevano pesantemente compromesso il clima di fiducia.

USD/CHF rafforza lo slancio rialzista, ma UOB resta cauta sul superamento della resistenza

Gli strategist di UOB Group osservano che la loro valutazione su USD/CHF per le prossime 1–3 settimane è cambiata con l’evoluzione dei prezzi nelle ultime sedute. Ricordano che «due giorni fa (26 ottobre, cambio a pronti a 0,8250), abbiamo indicato che il dollaro “è probabilmente entrato in una fase di oscillazione nell’intervallo tra 0,8200 e 0,8290”». Tuttavia, dopo che il dollaro si è spinto fino a 0,8278, il 27 ottobre UOB ha sottolineato, con il cambio a pronti a 0,8270, che «lo slancio rialzista sta iniziando a rafforzarsi e, se il dollaro chiudesse sopra 0,8290, potrebbe salire a 0,8320». Allo stesso tempo, gli strategist hanno avvertito che «per sostenere il rafforzamento dello slancio, il dollaro non deve scendere sotto 0,8230 (livello di “forte supporto”)».

Dopo queste indicazioni, USD/CHF è poi «salito e ha chiuso a 0,8290». UOB riconosce che «sebbene avremmo preferito una chiusura più netta sopra 0,8290, l’andamento dei prezzi suggerisce che il dollaro potrebbe mettere alla prova 0,8320». Ciononostante, gli strategist ritengono che «in questa fase, le probabilità di un proseguimento del rialzo oltre tale livello non siano per ora elevate» e aggiornano di conseguenza i livelli tecnici, con «il livello di “forte supporto” ora a 0,8250 anziché a 0,8230».

Domande frequenti sul franco svizzero

Quali sono i principali fattori che influenzano il franco svizzero?

Il franco svizzero (CHF) è la valuta ufficiale della Svizzera. È tra le dieci valute più scambiate al mondo, con volumi che superano di gran lunga le dimensioni dell’economia svizzera. Il suo valore è determinato, tra gli altri fattori, dal clima generale dei mercati, dallo stato di salute dell’economia nazionale e dagli interventi della Banca nazionale svizzera (BNS). Tra il 2011 e il 2015, il franco svizzero era ancorato all’euro (EUR). L’ancoraggio è stato rimosso improvvisamente, provocando un aumento di oltre il 20% del valore del franco e turbolenze sui mercati. Sebbene l’ancoraggio non sia più in vigore, l’andamento del CHF tende a essere fortemente correlato a quello dell’euro, a causa dell’elevata dipendenza dell’economia svizzera dalla vicina area dell’euro.

Perché il franco svizzero è considerato una valuta rifugio?

Il franco svizzero (CHF) è considerato un bene rifugio, ossia una valuta che gli investitori tendono ad acquistare nei periodi di tensione sui mercati. Ciò dipende dalla percezione della Svizzera a livello internazionale: un’economia stabile, un forte settore delle esportazioni, ingenti riserve della banca centrale e una consolidata politica di neutralità nei conflitti globali rendono la valuta del Paese una scelta valida per gli investitori che cercano riparo dai rischi. Nei periodi di turbolenza, il CHF tende a rafforzarsi rispetto ad altre valute considerate investimenti più rischiosi.

In che modo le decisioni della Banca nazionale svizzera incidono sul franco svizzero?

La Banca nazionale svizzera (BNS) si riunisce quattro volte l’anno, una ogni trimestre, con una frequenza inferiore rispetto alle altre principali banche centrali, per decidere la politica monetaria. La banca punta a un tasso di inflazione annuo inferiore al 2%. Quando l’inflazione supera l’obiettivo, o si prevede che lo supererà nel prossimo futuro, la banca cerca di frenare la crescita dei prezzi aumentando il tasso di riferimento. Tassi di interesse più elevati sono generalmente favorevoli al franco svizzero (CHF), poiché comportano rendimenti maggiori, rendendo il Paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.

In che modo i dati economici influenzano il valore del franco svizzero?

Le pubblicazioni dei dati macroeconomici svizzeri sono fondamentali per valutare lo stato dell’economia e possono incidere sulla valutazione del franco svizzero (CHF). L’economia svizzera è nel complesso stabile, ma qualsiasi variazione improvvisa della crescita economica, dell’inflazione, del saldo delle partite correnti o delle riserve valutarie della banca centrale può innescare movimenti del CHF. In generale, una crescita economica sostenuta, una bassa disoccupazione e un elevato livello di fiducia sono favorevoli al CHF. Viceversa, se i dati economici segnalano un rallentamento, è probabile che il CHF si deprezzi.

In che modo la politica monetaria dell’area dell’euro influisce sul franco svizzero?

Essendo un’economia piccola e aperta, la Svizzera dipende fortemente dallo stato di salute delle economie della vicina area dell’euro. L’Unione europea nel suo complesso è il principale partner economico della Svizzera e un alleato politico fondamentale; pertanto, la stabilità macroeconomica e della politica monetaria nell’area dell’euro è essenziale per la Svizzera e, di conseguenza, per il franco svizzero (CHF). Data questa dipendenza, alcuni modelli indicano che la correlazione tra l’andamento dell’euro (EUR) e quello del CHF supera il 90%, risultando quindi quasi perfetta.

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