L’IPC di Tokyo e la decisione della BoJ chiudono una settimana dominata dalle banche centrali per lo yen

USD/JPY ha recuperato gran parte del calo del 22-23 ottobre e si trova appena sotto 158,00.
Il presidente della Fed Warsh afferma che la maggior parte dei funzionari della banca centrale non ritiene che l’economia sia surriscaldata.
La BoJ deciderà venerdì e gli operatori attribuiscono una probabilità vicina all’86% a una conferma dei tassi all’1,25%.

USD/JPY ha recuperato gran parte del calo del 22-23 ottobre e la decisione della Fed di lasciare invariati i tassi non ha accentuato la flessione. La coppia si trovava sopra 158,00 in vista della decisione della Fed e ha toccato il massimo di seduta, poco sotto 158,50, all’inizio della conferenza stampa del presidente della Fed Warsh. Ora è tornata appena sotto 158,00, al di sopra del minimo di seduta situato poco oltre 157,50.

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Il presidente della Fed Warsh ha dichiarato che la maggior parte dei funzionari della banca centrale non ritiene che l’economia statunitense sia surriscaldata e che una crescita più rapida non implichi di per sé un aumento dell’inflazione. Durante le sue risposte, USD/JPY ha riassorbito il rialzo oltre 158,00, dopo che la Fed aveva lasciato i tassi al 3,75%-4,00%, contro l’1,25% della Banca del Giappone (BoJ).

Il calo di USD/JPY del 22-23 ottobre è avvenuto in concomitanza con un’ondata di vendite sui titoli tecnologici a livello globale, mentre gli investitori riacquistavano gli yen che avevano preso in prestito. La coppia ha recuperato terreno con la ripresa dei titoli dei semiconduttori lunedì e martedì. La decisione della Fed e la conferenza stampa di mercoledì hanno fatto oscillare USD/JPY in un intervallo più ristretto rispetto a quello determinato dal rimbalzo dei titoli dei semiconduttori di lunedì.

Gli appuntamenti in calendario

I dati statunitensi sulla crescita del terzo trimestre e sui prezzi di settembre, in uscita giovedì alle 12:30 GMT, forniranno indicazioni sul versante Fed del differenziale dei tassi alla base di USD/JPY. Seguirà alle 23:30 GMT l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di Tokyo per ottobre, con la misura che esclude gli alimentari freschi attesa al 2,6%, dal 2,7% precedente. Il tasso di disoccupazione giapponese è previsto stabile al 2,5%.

La decisione della BoJ di venerdì non ha un orario prestabilito, mentre il rapporto trimestrale sulle prospettive è atteso alle 03:00 GMT e il governatore della BoJ Ueda risponderà alle domande alle 06:30 GMT. Con una probabilità di tassi invariati stimata dal mercato intorno all’86%, questi appuntamenti forniranno indicazioni sui tempi del prossimo rialzo, ossia sul versante BoJ del differenziale.

Il quadro tecnico

Le medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 200 giorni distano circa un quinto di yen l’una dall’altra e USD/JPY viene scambiato tra le due. Dal 1° ottobre la coppia si è mossa tra un livello appena superiore a 156,00 e uno appena inferiore a 159,00; il minimo del 23 ottobre rappresenta il punto più basso di questa serie di sedute.

Grafico giornaliero di USD/JPY

Domande frequenti sullo yen giapponese

Quali sono i principali fattori che influenzano lo yen giapponese?

Lo yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma più specificamente dalla politica della Banca del Giappone, dal differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi e dalla propensione al rischio degli operatori, oltre che da altri fattori.

In che modo le decisioni della Banca del Giappone influenzano lo yen giapponese?

Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo della valuta, pertanto le sue mosse sono fondamentali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sul mercato dei cambi, generalmente per ridurre il valore dello yen, ma evita di farlo spesso per via delle preoccupazioni di natura politica dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha provocato un deprezzamento dello yen rispetto alle principali altre valute, a causa della crescente divergenza tra la politica della Banca del Giappone e quella delle altre maggiori banche centrali. Più di recente, il graduale abbandono di questa politica ultra-espansiva ha offerto un certo sostegno allo yen.

In che modo il differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi influenza lo yen giapponese?

Nell’ultimo decennio, la scelta della BoJ di mantenere una politica monetaria ultra-espansiva ha accentuato la divergenza rispetto alle altre banche centrali, in particolare alla Federal Reserve statunitense. Questo ha favorito un ampliamento del differenziale tra i rendimenti dei titoli di Stato decennali statunitensi e giapponesi, sostenendo il dollaro USA rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ del 2024 di abbandonare gradualmente la politica ultra-espansiva, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, sta riducendo questo differenziale.

In che modo la propensione al rischio sui mercati influenza lo yen giapponese?

Lo yen giapponese è spesso considerato un bene rifugio. Ciò significa che, nei periodi di tensione sui mercati, gli investitori sono più propensi a investire nella valuta giapponese per la sua presunta affidabilità e stabilità. Le fasi di turbolenza tendono a rafforzare il valore dello yen rispetto alle altre valute considerate investimenti più rischiosi.

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