중·동유럽 외환: 위험회피 심리와 에너지발 압박에 역내 통화 상승 제한 – ING

ING의 전략가 Frantisek Taborsky는 중·동유럽 외환시장이 회복력을 보이고 있지만, 글로벌 위험회피 심화와 에너지 가격 상승이 역내 통화에 부담을 주고 있다고 설명했다. 그는 중·동유럽 통화 전반에 대한 약세 전망을 유지하면서, 체코 중앙은행의 매파적 기조에 대한 기대에 따른 코루나 강세, 5.340 부근에서의 EUR/RON 안정화, 비매파적 통화정책과 에너지 노출에 따른 EUR/HUF 및 EUR/PLN의 상승 위험을 강조했다.

코루나는 견조, 즈워티와 포린트는 취약

“‘위험회피’ 심화와 지속적인 에너지 가격 상승이 중·동유럽을 포함한 신흥국 통화에 부담을 주고 있다. 그럼에도 역내 시장은 상당한 회복력을 보여주고 있다. 금리가 다소 변동했지만 외환시장은 비교적 견조하다. 다만 우리는 중·동유럽 통화 전반에 대한 약세 전망을 유지한다.”

“시장은 해당 인터뷰를 비둘기파적으로 해석했지만, 우리는 이를 금리 인상을 위한 사전 정지 작업으로 본다. 더욱이 Frait는 중앙은행 이사회 내에서도 비교적 비둘기파적인 인사인 만큼, 이후 다른 인사들의 발언은 더 매파적일 가능성이 크다. 이는 글로벌 환경이 상당히 부정적임에도 코루나의 추가 강세를 뒷받침한다. 따라서 24.200~24.250 구간을 시험할 가능성이 있다.”

“의회가 새 기술관료 정부에 대한 신임안을 가결한 이후 EUR/RON은 5.340 수준으로 복귀하며 정상화됐다. 앞서 언급했듯이, 새 정부가 통화 강세를 촉발하기보다는 현 수준 부근에서 안정을 도모할 것으로 예상한다. 이는 여전히 우리의 기본 시나리오다. 다만 정치적 불확실성이 다시 불거질 경우 EUR/RON의 위험은 여전히 상승 쪽으로 기울어 있다.”

“약세 측면에서는 폴란드 즈워티와 헝가리 포린트가 여전히 특히 취약하다. 양국 중앙은행이 매파적 기조를 보이지 않는 데다 에너지 수입 의존도가 높고 에너지 가격도 상승하고 있어, 두 통화는 추가 하락 압력을 받을 수 있다.”

“EUR/HUF는 헝가리 고유의 국내 요인이 포린트를 뒷받침하면서 368~370 구간에서 상승이 제한될 것으로 보인다. 해당 구간에서는 EUR/HUF에 대한 신규 매도세가 유입될 것으로 예상한다. 반면 EUR/PLN은 이러한 지지 요인이 없어 여전히 상승 위험에 노출돼 있다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)