유로화: 인플레이션 위험 고조로 회복력 위협 - 코메르츠방크

코메르츠방크의 Thu Lan Nguyen은 유로와 미국 달러가 모두 다른 통화 대비 전반적인 약세를 보이면서 EUR/USD는 비교적 안정적인 흐름을 유지했다고 분석했다. 다만 유가 상승과 유로존 기대인플레이션의 가파른 상승은 하방 위험 요인이며, 독일 국채 수요는 프랑스 재정 우려가 유로화에 더 큰 하락 압력을 가하지 않은 이유를 설명하는 데 도움이 된다고 덧붙였다.

유로화의 견조한 흐름, 인플레이션·재정 위험에 직면

"하지만 당사의 통화지수를 살펴보면 두 통화 모두 실제로 움직였으며, 그 방향은 하락이었다. 다만 유로와 달러가 전반적으로 동반 약세를 보이면서 EUR/USD는 비교적 안정적인 흐름을 유지했다."

"특히 유가 상승은 유로화에 더 큰 하락 압력을 가할 것으로 보인다. 유가 상승이 유로존의 인플레이션과 경제활동에 미치는 영향이 더 뚜렷하며, 종합적으로 유로화에 부정적이기 때문이다."

"동시에 단기 기대인플레이션은 미국보다 유로존에서 더 가파르게 상승했다. 다시 말해, 현재 기대인플레이션 상승에 상응하는 상대적 금리 전망의 변화가 나타나지 않아 그 영향이 상쇄되지 않고 있다. 이는 원칙적으로 유로화에 부정적인 신호다."

"지난주 독일 국채 수익률은 눈에 띄게 하락했다. 이는 많은 투자자가 단순히 프랑스 국채를 팔고 대신 독일 국채를 매수했음을 시사한다. 이처럼 유로존 내에서 포트폴리오를 조정할 때는 투자자가 유로화 익스포저를 바꿀 필요가 없으므로, 반드시 환율에 영향을 미치는 것은 아니다."

"이러한 배경을 고려하면, 적어도 미국 달러 대비로는 유로화가 지금까지 더 큰 하락 압력을 받지 않았다는 점이 그리 놀랍지 않다. 그러나 이미 9월 말에 확인했듯이 유로존의 시장 심리는 빠르게 바뀔 수 있다. 따라서 아직 안심하기에는 너무 이르다..."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)