유로화: 미 달러 대비 두 단계 약세와 회복 전망 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Thu Lan Nguyen은 9월 이후 EUR/USD가 급락한 배경을 분석했다. 초기에는 전반적인 미국 달러 강세가 하락을 주도했으며, 이후에는 프랑스 재정에 대한 우려 등 유로화 고유의 요인이 작용했다. 그는 독일 국채가 안전자산 역할을 유지하는 한 유로화의 하락 여력은 제한적일 것으로 판단했다. 또한 내년 EUR/USD가 회복될 것으로 전망하며, 전망치를 2026년 12월 1.15에서 2027년 12월 1.18로 높여 제시했다.

유로화 하락 압력 지속되지만 추가 하락 여력은 제한적

“EUR/USD는 9월 이후 뚜렷한 하락세를 보였다. 초기에는 달러화에 한층 우호적인 금리 전망 속에 나타난 전반적인 미국 달러 강세가 하락을 주도했다. 그러나 10월 초부터는 프랑스 재정의 지속 가능성에 대한 우려가 커지면서 유로화 약세가 주된 요인으로 부상했다.”

“다만 독일 국채가 안전자산으로서의 매력을 유지하는 한 유로화의 하락 여력은 제한적일 것이다. 에너지 시장의 긴장이 완화되고 금리 기대가 재조정될 것으로 예상되는 만큼, 내년에는 EUR/USD가 회복될 여지가 있다고 본다.”

“EUR/USD는 10월 중순 2025년 봄 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 9월에 시작된 이번 하락세는 두 단계로 나눌 수 있다.”

“이러한 조정은 유로화보다 미국 달러화에 더 큰 부담을 줄 것으로 예상한다. 특히 에너지 가격 하락이 미국보다 유로 지역의 경제 전망을 더 크게 개선할 것으로 보이기 때문이다. 따라서 내년 EUR/USD에는 추가 상승 여력이 있다고 판단한다.”

“그러나 채권시장 여건이 안정된다면 유로화는 단기적으로 회복될 여지가 있다고 본다. 유럽중앙은행(ECB)이 필요할 경우 활용할 수 있는 통화정책 전달보호기구(TPI) 등 효과적인 위기 대응 수단을 갖추고 있다는 점도 이러한 전망을 뒷받침한다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)