인도네시아 루피아화, 재정 우려·역내 긴장·미 달러화 강세 속 약세 압력 받을 전망

• 재정 지출 약속과 인플레이션 상승, 높은 유가로 인도네시아 루피아화의 위험이 커지고 있다.
• 인도네시아 중앙은행은 환율 변동성을 허용 범위 내에서 관리하기 위해 시장 개입을 지속하고 있다.
• 싱가포르에 대한 가스 수출 감축과 연준 금리 전망이 USD/IDR의 추가 상승 가능성을 높이고 있다.

USD/IDR은 화요일 아시아 거래 시간대에 18,170 부근에서 거래되며 4거래일 연속 상승세를 멈췄다. 이 통화쌍은 월요일 약 5개월 만의 최고치인 18,216에 도달한 뒤 하락했다. 그러나 인도네시아 루피아화(IDR)는 재정 우려가 커지면서 여전히 하락 위험에 직면해 있다. 높은 국제 유가와 막대한 비용이 드는 정부 정책이 이러한 압력의 배경이다. 특히 초등학교부터 대학교까지 무상교육을 제공하겠다는 제안은 무상급식 사업으로 이미 부담이 커진 재정에 추가 압박을 가할 우려가 있다. 여기에 엘니뇨와 관련된 식품 가격 상승을 주된 원인으로 9월 물가상승률이 3.28%로 높아지며 3개월 만의 최고치를 기록해 인플레이션 위험도 커지고 있다.

인도네시아 중앙은행(BI)은 기존 정책 기조를 재확인했다. Destry Damayanti 인도네시아 중앙은행 총재는 중동 긴장 고조로 변동성이 확대됐음에도 중앙은행이 개입 전략을 유지할 것이라고 밝혔다. 인도네시아 중앙은행은 최근 환율 움직임을 통상적인 시장 흐름으로 설명하며 시장 개입을 지속하고 있다고 확인했다. 또 다른 관계자는 루피아화의 변동이 관리 가능한 수준이며 중앙은행의 허용 범위를 충분히 벗어나지 않고 있다고 말했다.

인도네시아와 싱가포르 사이에서는 지정학적·경제적 마찰이 드러나고 있다. 인도네시아 산불로 반복되는 연무와 인도네시아 정부의 최근 가스 수출 감축 결정을 둘러싸고 긴장이 이어지는 가운데, 인도네시아 외교부는 화요일 싱가포르 외교 수장을 맞이할 예정이라고 발표했다. 인도네시아 정부는 국내 공급을 확보하기 위해 토요일부터 싱가포르에 대한 파이프라인 가스 공급량을 약 8% 줄였다. 이는 인도네시아 에너지 장관이 비협조적인 상대국과의 수출 계약을 재검토하겠다고 경고한 이후 나온 조치다.

수요일 미국 연방준비제도(연준)의 정책 결정을 앞두고 신중한 시장 분위기가 미국 달러화(USD)를 뒷받침하면서 USD/IDR은 추가 상승할 수 있다. 금융시장은 연준이 10월 회의에서 금리를 동결한 뒤 12월에 추가 인상을 검토할 가능성이 있다고 대체로 예상하고 있다. CME FedWatch 도구에 따르면 시장은 현재 10월 금리 동결 가능성을 89.5%, 12월 금리 인상 가능성을 82.3%로 반영하고 있다.

달러화, 미국 중간선거에도 견조한 흐름 예상되지만 장기 위험은 여전

코메르츠방크의 Thu Lan Nguyen은 다가오는 미국 중간선거가 “의회 권력 구도의 변화를 앞두고 예상되는 것만큼 단기적으로 달러 환율에 큰 영향을 미치지는 않을 가능성이 높다”고 분석했다. 이어 “달러화가 직면한 구조적 정치 위험은 여전히 남을 것”이라며, 의회 주도권이 바뀌더라도 미국 정치 환경에 내재된 장기적 취약성은 거의 달라지지 않는다고 강조했다.