은 가격 전망: 연준 정책 전망 불확실성 속 XAG/USD 53.50달러 하회

• 연준이 금리를 동결하고 향후 정책 방향에 대한 지침을 제한적으로 제시한 가운데 은 가격은 1년 만의 저점 부근에 머물고 있다.
• 연준은 전반적인 경제활동이 계속 확장되고 있다고 평가하며 금리를 3.75%–4.00%로 동결했다.
• 워시 연준 의장은 경제가 여전히 견조하다고 강조하며 2% 물가 목표와 물가 안정 달성 의지를 재확인했다.

은 가격(XAG/USD)은 이틀 연속 하락세를 이어가며 목요일 아시아 거래 시간대에 트로이온스당 53.30달러 부근에서 거래되고 있다. 시장 참가자들이 대체로 예상했던 대로 미국 연방준비제도(연준)가 금리를 동결한 이후 은 가격은 1년 만의 저점 부근에 머물고 있다. 연준이 다음 정책 조정의 시점과 경로에 대해 제한적인 지침만 제시하면서 은은 계속 하방 압력을 받고 있다.

연준은 경제활동이 계속 확장되고 있다고 평가하며 금리를 3.75%–4.00%로 동결했다. 성명에서는 회복력 있는 국내 지출, 견조한 설비투자, 강한 생산성 증가세를 강조했다. 고용 책무와 관련해서는 일자리 증가세가 노동력 증가세에 보조를 맞추고 있으며 실업률은 거의 변하지 않았다고 평가했다.

물가와 관련해 연준은 물가 상승 압력이 여전히 높다고 인정하면서도, 추가 데이터를 확보하고 적절한 통화정책 기조를 평가하기 위해 추가 금리 인상을 일시 중단하기로 했다. 이번 결정은 만장일치가 아니었다. 리사 쿡 연준 이사와 베스 해맥 클리블랜드 연방준비은행 총재는 즉각적인 금리 인상을 주장하며 반대표를 던졌다.

케빈 워시 연준 의장은 기초 경제 여건이 여전히 견조하다고 강조하면서 물가 안정을 달성하고 2% 물가 목표를 실현하겠다는 연방공개시장위원회(FOMC)의 의지를 재확인했다. 워시 의장은 향후 통화정책 회의 일정도 설명했다. 내년에는 공식 표결이 없는 회의 한 차례를 포함해 총 여덟 차례 회의를 개최할 예정이며, 2028년에는 여섯 차례의 정책 결정 회의가 열릴 것으로 예상한다고 밝혔다.

트레이더들은 향후 통화정책 경로에 대한 보다 명확한 신호를 얻기 위해 연준이 선호하는 물가 지표인 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표에 주목하고 있다.

한편 시장 참가자들은 중동 분쟁의 추가 확전을 막기 위해 재개된 외교적 움직임을 주시하고 있다. 이러한 외교적 노력에도 유가가 높은 수준을 유지하면서 인플레이션 우려를 자극하고 고금리 장기화 전망을 강화하고 있다. 수익률 상승과 지속적인 고금리 부담은 이자를 지급하지 않는 귀금속에 하방 압력으로 작용하는 경향이 있어, 이 같은 높은 차입 비용 환경은 은에 불리한 여건을 조성한다.

시스템 매매 자금, 은에서 비철금속으로 이동

TD Securities에 따르면 최근 시스템 매매 과정에서 상품투자자문업자(CTA)들이 금속 전반에 걸쳐 투자 비중을 조정하고 있다. TD Securities는 “이날 금속 시장에서 CTA들은 은을 매도하고 아연과 납을 매수하고 있다”고 밝혔다. 투자자들이 은 비중을 줄이는 한편 아연과 납 등 산업용 금속을 선별적으로 늘리면서, 이러한 변화는 현재 포지션 조정에 따른 자금 흐름이 귀금속과 비철금속 사이에서 엇갈리고 있음을 보여준다.