Panorama diário dos mercados da TMGM: 21 de outubro de 2026

Panorama da manhã

• O rendimento dos títulos públicos franceses de 10 anos superou 5% pela primeira vez desde 2002, enquanto o diferencial em relação aos títulos alemães se ampliou para 160 pontos-base.
• O petróleo WTI se aproximou de US$ 99 na quarta-feira, com a persistência das preocupações com a oferta do Golfo e de relatos conflitantes sobre o avanço das negociações entre os EUA e o Irã.
• A inflação anual do Reino Unido acelerou de 3,1% em agosto para 3,5% em setembro, superando tanto as expectativas do mercado quanto a projeção do Banco da Inglaterra.
• O vice-governador do Banco da Reserva da Austrália (RBA), Andrew Hauser, afirmou que as perspectivas de inflação do país estavam piores do que o previsto anteriormente, mas ressaltou que as projeções ainda estavam sendo finalizadas.
• O vice-governador do Banco do Japão (BoJ), Ryozo Himino, afirmou que a inflação subjacente estava quase na meta de 2% e que as condições financeiras continuavam acomodatícias.
• O dólar canadense ampliou sua valorização à medida que os mercados precificavam uma alta de juros pelo Banco do Canadá, embora os economistas continuassem divididos quanto à necessidade de aperto monetário.
• Os mercados atribuíam uma probabilidade de 17% a uma alta de juros na próxima reunião do Federal Reserve, segundo a BNY Markets.
• O banco central da Hungria manteve a taxa básica em 5,50%, enquanto o primeiro-ministro Peter Magyar apoiou explicitamente a adoção do euro.
• O déficit da balança comercial de mercadorias do Japão atingiu JPY 536,6 bilhões em setembro, com a desaceleração do crescimento das exportações e importações.
• Os futuros do Nasdaq 100 subiam 0,71% e os do S&P 500 avançavam 0,25% durante o pregão europeu de quarta-feira.

Destaques do mercado

Futuros de índices acionários dos EUA

Durante o pregão europeu de quarta-feira, os futuros do Nasdaq 100 subiam 0,71%, para cerca de 29.880 pontos, e os do S&P 500 avançavam 0,25%, para aproximadamente 7.770 pontos. Os futuros do Dow Jones permaneciam estáveis, perto de 52.730 pontos.

Dívida soberana

Rendimento dos títulos franceses de 10 anos supera 5% com intensificação das preocupações com a dívida

O rendimento dos títulos públicos franceses de 10 anos ultrapassou 5% pela primeira vez desde 2002, e o diferencial em relação aos títulos alemães se ampliou para 160 pontos-base, em meio a preocupações com a capacidade do governo de obter apoio parlamentar para medidas de contenção orçamentária.

A dívida pública atingiu EUR 3,596 trilhões no segundo trimestre, o equivalente a 119% do PIB e o maior nível desde o período pós-guerra. A alta dos custos de financiamento ocorreu em um contexto de agitação social e de um governo fragilizado, sem o apoio parlamentar necessário para aprovar um programa significativo de contenção de gastos.

Energia & Geopolítica

WTI se recupera em direção a US$ 99 com persistência dos riscos no Golfo e continuidade das negociações com o Irã

O petróleo WTI era negociado em torno de US$ 98,60 durante a sessão asiática de quarta-feira e, posteriormente, se aproximou de US$ 99, diante da persistência das preocupações com a oferta do Golfo. Os ataques no Estreito de Ormuz aumentaram, enquanto os campos petrolíferos da Arábia Saudita continuavam sob ameaça.

A recuperação ocorreu após uma forte reversão na terça-feira, quando o WTI era negociado em torno de US$ 95,70, com queda de 2,36% no dia, depois de atingir anteriormente a máxima de um mês, acima de US$ 100. Os preços inicialmente recuaram com notícias sobre uma proposta diplomática entre Washington e Teerã, antes de inverterem a direção quando esses relatos foram contestados.

O Channel 12 News, de Israel, informou que uma proposta apresentada a altos funcionários iranianos pelo chefe do Exército do Paquistão havia recebido a aprovação dos EUA e a concordância preliminar do Irã. Segundo a reportagem, os termos incluíam a transferência dos juros gerados por aproximadamente US$ 6 bilhões em recursos iranianos mantidos em bancos do Catar, sem necessariamente liberar o principal, além de inspeções nucleares confidenciais.

Posteriormente, a Bloomberg informou que um diplomata envolvido nas negociações contestou as indicações de que um acordo estava próximo, sem negar que as conversas continuavam. Em uma declaração separada, o ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, afirmou que as negociações indiretas com os Estados Unidos prosseguiam por meio de países intermediários, incluindo Paquistão e Catar, segundo a Reuters. Os relatos conflitantes não confirmaram que um acordo havia sido alcançado.

Durante a queda inicial dos preços do petróleo na terça-feira, o euro se valorizou frente ao dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram.

Macroeconomia & Bancos centrais

Inflação do Reino Unido chega a 3,5% com aceleração dos preços de serviços

A inflação geral dos preços ao consumidor do Reino Unido subiu de 3,1% em agosto para 3,5% em setembro na comparação anual, o maior nível em 11 meses, impulsionada pela aceleração dos preços dos combustíveis automotivos. O resultado superou o consenso de mercado de 3,4% e a projeção de 3,0% do Banco da Inglaterra.

O núcleo da inflação aumentou de 2,6% para 2,8%, em linha com as expectativas. A inflação de serviços subiu 0,3 ponto percentual, para 3,7%, o maior nível em quatro meses, acima do consenso de 3,6% e da projeção de 3,3% do BoE.

Os números vieram após os dados mais fortes do mercado de trabalho divulgados na terça-feira, que mostraram um aumento de 102.000 no número de ocupados, ante uma previsão de 5.100. Megan Greene, integrante do Comitê de Política Monetária do BoE, afirmou que a desaceleração dos aumentos salariais havia estagnado e que seria necessária uma moderação adicional do crescimento dos salários para atingir a meta de inflação. Ela também expressou preocupação de que a postura da política monetária não fosse suficientemente restritiva e questionou a estimativa do BoE para o crescimento salarial compatível com a meta.

Elias Haddad, da Brown Brothers Harriman, afirmou que a divulgação da inflação reforçou sua expectativa de uma alta de 25 pontos-base na taxa básica de juros, para 4,00%. Ele observou que a curva de swaps embutia 113 pontos-base de aperto monetário nos 12 meses seguintes; essa precificação não representava um compromisso do BoE.

A reação da libra variou ao longo do período analisado. O GBP/USD subiu cerca de 0,70% na terça-feira, de aproximadamente 1,3300 para pouco acima de 1,3400, seu maior nível desde meados de setembro, antes de encerrar logo abaixo desse patamar. O par era negociado em torno de 1,3375 no início da sessão asiática de quarta-feira. Após a divulgação da inflação, a libra inicialmente oscilou, com o GBP/JPY praticamente estável perto de 211,45, enquanto o EUR/GBP posteriormente recuou para cerca de 0,8390. A dívida pública britânica também aumentou, acompanhando a divulgação da inflação.

Hauser, do RBA, alerta para deterioração das perspectivas de inflação

O vice-governador do Banco da Reserva da Austrália, Andrew Hauser, afirmou que as perspectivas de inflação pareciam piores do que o previsto anteriormente. Ele ressaltou que as projeções ainda estavam sendo finalizadas e que não tinha certeza sobre as decisões do conselho.

Lee Hardman, do MUFG, citou Hauser, que descreveu as perspectivas como “significativamente piores” do que na projeção de agosto do RBA. Hauser apontou os aumentos de preços de IA e tecnologia que estavam sendo repassados à inflação ao consumidor, a forte expansão da construção de data centers na Austrália e as pressões sobre a capacidade produtiva doméstica.

Hauser também expressou preocupação com a permanência da inflação em níveis elevados por um período prolongado e com o fato de que parte da população começava a ter dúvidas sobre seu retorno à meta mesmo em um prazo mais longo. Após as declarações, os mercados de juros australianos passaram a precificar uma probabilidade próxima de 50% de uma nova alta no mês seguinte, segundo o MUFG.

Himino, do BoJ, afirma que inflação subjacente está quase em 2%

O vice-governador do Banco do Japão, Ryozo Himino, afirmou na quarta-feira que a inflação subjacente estava quase na meta de 2% do banco central, enquanto as condições financeiras permaneciam acomodatícias.

Separadamente, uma pesquisa da Reuters mostrou que a maioria dos economistas esperava a próxima alta de juros em dezembro, e não em outubro. Uma alta em dezembro seria a terceira desde junho. A pesquisa refletia as expectativas dos economistas, não uma decisão anunciada pelo BoJ.

Dólar canadense avança com fortalecimento das expectativas de aperto monetário pelo BoC

O USD/CAD era negociado em torno de 1,4050 durante a sessão europeia de quarta-feira, ampliando sua queda pelo quinto dia consecutivo. O par havia sido negociado perto de 1,4052 na terça-feira, próximo da mínima de um mês, à medida que o dólar canadense se valorizava com a alta do petróleo e o fortalecimento das expectativas de aperto monetário pelo Banco do Canadá.

A reprecificação ocorreu após declarações do governador Tiff Macklem nas reuniões do FMI e do Banco Mundial em Bangkok, segundo as quais a persistência de preços elevados de energia levaria a projeções de inflação significativamente mais altas nas próximas estimativas trimestrais do banco central. O Commerzbank afirmou que a probabilidade de uma alta implícita nos preços de mercado havia passado de 36% para mais de 75% na manhã de segunda-feira.

Dados divulgados na segunda-feira mostraram uma inflação anual de 3,1% em setembro, o maior nível em quatro meses, impulsionada pelos preços da gasolina. Ainda assim, o resultado ficou abaixo da previsão de mercado de 3,2%. O BoC havia sinalizado anteriormente que poderia elevar os juros caso os preços da energia permanecessem elevados e as pressões inflacionárias se disseminassem para além da gasolina, atingindo outros bens e serviços.

Os economistas continuavam divididos. O MUFG considerava provável uma alta, com possibilidade de outra em dezembro. Já Dan Pan, economista do Standard Chartered, esperava que a taxa básica permanecesse em 2,25% até o fim de 2026 e ao longo de 2027, citando a demanda interna fraca, a ociosidade na economia e a inflação subjacente contida. Ele classificou como excessivos os cerca de 100 pontos-base de aperto monetário precificados pelo mercado.

A rejeição de Alberta à separação do Canadá também eliminou uma fonte de incerteza política na principal província produtora de petróleo do país.

Mercados precificam probabilidade de 17% de alta de juros pelo Fed na próxima reunião

Os mercados atribuíam uma probabilidade de 17% a uma alta de juros na próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), segundo John Velis, da BNY Markets. A taxa dos fed funds implícita para dezembro de 2027 estava em 4,64%, representando pouco menos de 75 pontos-base de aperto monetário adicional e abaixo da precificação mais restritiva observada algumas semanas antes.

Velis afirmou que a BNY não esperava uma alta em outubro e considerava dezembro a próxima oportunidade para uma elevação, que seria a última do ciclo. Ele atribuiu as pressões inflacionárias recentes, em grande parte, a fatores de oferta e à dinâmica de preços em áreas como passagens aéreas, serviços pessoais, habitação e saúde. Essas avaliações refletiam a visão da BNY, e não uma sinalização do Federal Reserve.

Hungria mantém taxa básica em 5,50% enquanto Magyar apoia adoção do euro

O banco central da Hungria manteve a taxa básica em 5,50% na terça-feira e preservou o corredor das taxas de juros de um dia entre 4,50% e 6,50%. A instituição citou os preços elevados da energia, a alta dos rendimentos globais e a incerteza nos mercados financeiros, ao mesmo tempo que reafirmou a intenção de atingir a nova meta de inflação de 2,5% dentro do horizonte de política monetária.

A inflação geral de setembro foi de 1,6% na comparação anual, enquanto o núcleo da inflação ficou em 1,9%. Tatha Ghose, economista do Commerzbank, alertou que as medidas mensais com ajuste sazonal preferidas pelo banco central haviam acelerado nos últimos meses e estavam em ritmo superior ao compatível com a meta.

Separadamente, o primeiro-ministro Peter Magyar expressou apoio explícito e incondicional à adoção do euro. O Commerzbank afirmou que essa postura tornava a adoção até 2032 seu cenário-base; a data representava uma avaliação do banco, não um cronograma confirmado de adesão.

Déficit comercial do Japão atinge JPY 536,6 bilhões em setembro

O déficit da balança comercial de mercadorias do Japão atingiu JPY 536,6 bilhões em setembro, com a desaceleração do crescimento das exportações e importações, segundo a divulgação da balança comercial pelo Ministério das Finanças.

A ministra das Finanças, Katayama, reafirmou a estreita coordenação com o Banco do Japão, com uma política voltada à expansão da capacidade de oferta sem gerar inflação. O USD/JPY era negociado em torno de 158,30 durante a sessão asiática de quarta-feira, em alta após perdas moderadas no dia anterior.

Próximos eventos importantes

• Conversa com Andrew Bailey, governador do BoE — 2026-10-21 09:00 Nova York / 14:00 Londres: Reino Unido: O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, tem participação prevista em uma conversa informal.
• Orçamento do Reino Unido — 2026-10-28; horário não informado: Reino Unido: O governo tem apresentação do orçamento prevista para esta data.
• Decisão de política monetária do Banco do Canadá — 2026-10-28; horário não informado: Canadá: O Banco do Canadá deve anunciar sua decisão de política monetária e publicar as projeções econômicas trimestrais.
• Decisão de política monetária do Banco da Inglaterra — 2026-11-05; horário não informado: Reino Unido: O Banco da Inglaterra deve anunciar sua próxima decisão de política monetária.