Dólar canadense mantém ganhos apesar da estagnação do crescimento doméstico

USD/CAD recua com a alta do petróleo dando suporte ao dólar canadense.
Economia do Canadá fica estagnada em agosto pelo segundo mês consecutivo.
Preocupações persistentes com a inflação mantêm tanto o BoC quanto o Fed abertos a novas altas dos juros.

O USD/CAD opera em baixa nesta sexta-feira, mesmo com a recuperação do dólar americano (USD) após a fraqueza registrada anteriormente. A alta dos preços do petróleo dá suporte ao dólar canadense (CAD), moeda ligada às commodities, e se sobrepõe aos dados de crescimento doméstico abaixo do esperado. No momento da redação, o par é negociado em torno de 1,3963, seu menor nível desde meados de setembro.

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O West Texas Intermediate (WTI) é negociado acima de US$ 103 por barril, atingindo o maior nível desde maio em meio a preocupações de que os EUA possam retomar os ataques militares contra o Irã após as eleições americanas de meio de mandato da próxima semana. Os preços mais altos do petróleo favorecem o dólar canadense, já que o Canadá é um grande exportador de petróleo bruto.

A Statistics Canada informou que a economia ficou estagnada em agosto pelo segundo mês consecutivo. O Produto Interno Bruto (PIB) mensal não apresentou variação, frustrando as expectativas de crescimento de 0,2%.

As estimativas preliminares apontam para uma contração de 0,1% em setembro, com as quedas na indústria de transformação e nas atividades de mineração, exploração de pedreiras e extração de petróleo e gás superando os ganhos nos serviços de utilidade pública e no comércio atacadista. Isso deixaria o crescimento do terceiro trimestre em 0,3% em relação ao trimestre anterior, ou cerca de 1,2% em termos anualizados.

Isso sugere um ritmo inferior à previsão do Banco do Canadá (BoC) de crescimento anualizado de cerca de 2%, apresentada no comunicado de política monetária de quarta-feira. O BoC elevou sua taxa básica de juros em 25 pontos-base (pb), para 2,50%, na quarta-feira, sua primeira alta desde 2023, diante do aumento das pressões inflacionárias provocado pelos custos mais elevados da energia, associados às tensões no Oriente Médio.

O Brown Brothers Harriman observa que o BoC adotou um tom claramente favorável ao aperto monetário, ressaltando que “pode haver necessidade de elevar ainda mais a taxa básica de juros”. O banco destaca que os responsáveis pela política monetária “elevaram as projeções de crescimento do PIB real e de inflação geral ao longo de todo o horizonte de projeção”, evidenciando um cenário macroeconômico mais robusto do que se supunha anteriormente. O que Haddad destaca como particularmente significativo é que o BoC agora “projeta o índice de preços ao consumidor (CPI) geral acima de sua meta de 2% até o quarto trimestre de 2028”.

Do outro lado da fronteira, o dólar americano enfraqueceu no início desta sexta-feira, à medida que uma onda de vendas de ações de tecnologia impulsionou a demanda por títulos públicos, pressionando para baixo os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Os investidores continuam preocupados com o retorno dos elevados gastos em inteligência artificial após balanços decepcionantes. Desde então, porém, a moeda americana recuperou terreno, com o Índice do Dólar Americano (DXY) voltando a superar 102,00 após cair para 101,59.

A inflação persistente e o crescimento sólido dos EUA continuam sustentando as expectativas de novas altas dos juros pelo Federal Reserve (Fed). O Fed manteve os juros na faixa de 3,75% a 4,00% na quarta-feira, enquanto os dados de setembro do índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE) mostraram que a inflação permanece acima da meta de 2%. Os operadores precificam uma probabilidade de cerca de 75% de uma alta dos juros em dezembro, segundo a ferramenta CME FedWatch.

Perguntas frequentes sobre o PIB

O que é o PIB e como ele é medido?

O Produto Interno Bruto (PIB) de um país mede o ritmo de crescimento de sua economia ao longo de um determinado período, geralmente um trimestre. Os dados mais confiáveis são aqueles que comparam o PIB com o trimestre anterior, por exemplo, o segundo trimestre de 2023 com o primeiro trimestre de 2023, ou com o mesmo período do ano anterior, como o segundo trimestre de 2023 com o segundo trimestre de 2022. Os números trimestrais anualizados do PIB extrapolam a taxa de crescimento do trimestre como se ela permanecesse constante pelo restante do ano. No entanto, esses dados podem ser enganosos quando choques temporários afetam o crescimento em um trimestre, mas dificilmente persistirão durante todo o ano – como ocorreu no primeiro trimestre de 2020, no início da pandemia de covid, quando o crescimento despencou.

Como o PIB influencia as moedas?

Um resultado mais elevado do PIB costuma ser positivo para a moeda de um país, pois reflete uma economia em expansão, com maior probabilidade de produzir bens e serviços que possam ser exportados, além de atrair mais investimento estrangeiro. Da mesma forma, uma queda do PIB costuma ser negativa para a moeda. Quando uma economia cresce, as pessoas tendem a gastar mais, o que gera inflação. O banco central do país precisa, então, elevar as taxas de juros para combater a inflação, o que também acaba atraindo mais capital de investidores globais e, assim, favorecendo a valorização da moeda local.

Como um PIB mais alto afeta o preço do ouro?

Quando uma economia cresce e o PIB aumenta, as pessoas tendem a gastar mais, o que gera inflação. O banco central do país precisa, então, elevar as taxas de juros para combater a inflação. Juros mais altos são negativos para o ouro porque aumentam o custo de oportunidade de manter o metal em comparação com aplicar o dinheiro em uma conta de depósito. Por isso, uma taxa de crescimento do PIB mais elevada costuma ser um fator de pressão de baixa sobre o preço do ouro.

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