Peso mexicano: desvalorização frente ao dólar americano deve ser limitada – Commerzbank

O analista de câmbio do Commerzbank, Michael Pfister, analisa a recente e acentuada desvalorização do peso mexicano (MXN) frente ao dólar americano (USD) e argumenta que o movimento parece exagerado. Ele destaca a postura do Banxico favorável ao afrouxamento monetário, as incertezas comerciais em torno do USMCA e o aumento da aversão ao risco como os principais fatores. As projeções do banco apontam para uma queda gradual do USD/MXN, de 17,20 em dezembro de 2026 para 16,50 em dezembro de 2027.

Riscos específicos do MXN provocam forte onda de vendas

"No entanto, desde o início de setembro, o sentimento mudou abruptamente. Em vez de ser negociada abaixo de 17 USD/MXN, a taxa de câmbio agora está acima de 18,5, o que representa uma desvalorização superior a 9%. À primeira vista, isso poderia ser atribuído à força generalizada do dólar americano ou ao aumento da aversão ao risco."

"A ata da última reunião deixou claro que o Banxico está aberto a novos cortes nas taxas de juros, contrariando as expectativas do mercado, e que as altas de juros do Fed não precisam ser replicadas mecanicamente. Isso representa uma postura fortemente favorável ao afrouxamento monetário, que está reduzindo ainda mais a vantagem do peso em termos de diferencial de juros."

"Consequentemente, é improvável que as autoridades continuem apenas observando indefinidamente. Em algum momento, elas sinalizarão sua disposição para apertar a política monetária, o que daria suporte ao peso rapidamente."

"As perspectivas são mais desafiadoras no que diz respeito a outros dois possíveis fatores que contribuem para esse movimento. As negociações do USMCA não parecem ser uma prioridade para os EUA no momento, e é bem possível que nenhum acordo seja alcançado até o fim do ano, ou mesmo até 2027. Um dólar americano mais fraco também ajudaria, mas isso é difícil de prever atualmente, dados os riscos geopolíticos."

"No entanto, há um vislumbre de esperança: a fraqueza do peso deve ser limitada, pois a maior parte dos riscos provavelmente já está incorporada aos preços."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)