Franco suíço segue sob pressão enquanto operadores aguardam decisão do Fed sobre a taxa de juros

• USD/CHF se mantém perto das máximas de duas semanas enquanto os operadores aguardam a decisão de juros do Fed.
• Expectativas de uma postura restritiva do Fed e apostas em uma alta dos juros em dezembro sustentam o dólar americano.
• O franco suíço continua sob pressão, já que os juros baixos do SNB favorecem as operações de carry trade.

O USD/CHF consolida ganhos modestos nesta quarta-feira, antes do anúncio de política monetária do Federal Reserve (Fed), às 18h00 GMT. O par mantém o viés de alta pelo quarto dia consecutivo, com os operadores dando preferência a moedas de maior rendimento, o que mantém o franco suíço (CHF) sob pressão. No momento da redação, o USD/CHF é negociado em torno de 0,8303, próximo das máximas de duas semanas.

A expectativa predominante é de que o Fed mantenha os juros inalterados na faixa de 3,75% a 4,00%, após a alta de 25 pontos-base em setembro. Os operadores buscarão no comunicado de política monetária e na coletiva de imprensa do presidente Warsh sinais de uma nova alta dos juros em dezembro, à qual o mercado atribui uma probabilidade de 85%, segundo a ferramenta CME FedWatch.

O banco central dos EUA provavelmente manterá uma postura restritiva, já que o choque energético no Oriente Médio ameaça manter a inflação acima da meta de 2% por mais tempo. Os preços do petróleo voltaram a subir após dois dias de queda, depois de uma reportagem do Wall Street Journal informar que Washington havia alertado os países do Golfo sobre uma possível operação militar contra o Irã após as eleições de meio de mandato nos EUA.

O dólar americano se mantém firme antes do anúncio, com o Índice do Dólar Americano (DXY), que acompanha o desempenho da moeda em relação a seis das principais divisas, oscilando em torno de 102,40, próximo das máximas de duas semanas.

Estrategistas do Brown Brothers Harriman argumentam que a próxima decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) dificilmente fechará a porta para um aperto monetário adicional, com a expectativa de que “a divisão dos votos no FOMC e a avaliação da inflação pelo presidente do Fed, Kevin Warsh” devam “manter em aberto a possibilidade de uma alta em dezembro”. Eles “consideram mais provável uma votação de 9 a 3 pela manutenção dos juros, com Beth M. Hammack, Neel Kashkari e Lorie K. Logan votando contra, a favor de uma alta de 25 pontos-base, como fizeram em julho”, o que ressalta a persistência de posições favoráveis ao aperto monetário no Comitê.

Warsh também “provavelmente reiterará que a inflação continua alta demais e que as pressões inflacionárias subjacentes ainda não apresentaram melhora significativa”, acrescenta o BBH. O banco conclui que, “em suma, a atividade econômica robusta dos EUA e o aumento das pressões sobre os preços reforçam o viés restritivo do Fed, mantendo os diferenciais de juros favoráveis ao USD”.

Do lado suíço, a taxa básica de juros do Banco Nacional da Suíça (SNB) permanece em 0%, entre as mais baixas do mundo, deixando o franco em desvantagem em termos de rendimento e tornando-o uma moeda de financiamento atraente para operações de carry trade. Uma alta dos juros pelo SNB parece exigir condições relativamente mais fortes, já que a inflação permanece dentro da faixa de estabilidade de preços de 0% a 2%.