หุ้นเอเชียเผชิญแรงกดดัน หลังรายได้ของ OpenAI ต่ำกว่าคาดกระทบภาค AI ขณะที่ความกังวลด้านการค้ายังคงกดดันตลาด

หุ้นเอเชียปรับตัวลง หลังความอ่อนแอของหุ้นเทคโนโลยีจากรายได้ของ OpenAI ที่ต่ำกว่าที่รายงานไว้ ฉุดหุ้นผู้นำด้าน AI ในภูมิภาค
ตลาดจีนแผ่นดินใหญ่ปรับตัวลงท่ามกลางความระมัดระวังต่อการเจรจาการค้าระหว่างสหภาพยุโรปกับจีน ขณะที่ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงพลิกมาปรับขึ้นในช่วงท้ายตลาด
ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้ชั่วคราว แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ยังอยู่ในระดับสูงจะจำกัดอัพไซด์ของตลาด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

หุ้นเอเชียเผชิญแรงกดดันในวันศุกร์ หลังหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐถูกเทขายในชั่วข้ามคืน เนื่องจากความกังวลต่อแนวโน้มรายได้ของ OpenAI ถ่วงภาคปัญญาประดิษฐ์ในวงกว้างอย่างมาก บรรยากาศการลงทุนได้รับแรงกระทบหลังมีรายงานเปิดเผยว่า รายได้ต่อปีของ OpenAI อยู่ที่ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน ต่ำกว่าตัวเลข 6.8 หมื่นล้านดอลลาร์ที่มีการรายงานอย่างแพร่หลายในเดือนก่อนหน้า

นักลงทุน โดยเฉพาะในญี่ปุ่น เริ่มตั้งคำถามมากขึ้นว่ารายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะสามารถรองรับการใช้จ่ายด้านการลงทุนขนาดมหาศาลในภาคส่วนนี้ได้หรือไม่ โดยเฉพาะเมื่อบริษัทญี่ปุ่นมีบทบาทสำคัญในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ระดับโลก ด้วยเหตุนี้ ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นจึงฟื้นตัวจากการเปิดตลาดแบบขาลงในช่วงแรก ก่อนซื้อขายลดลงเล็กน้อย 0.13% บริเวณ 68,950 จุด โดยถูกกดดันจากหุ้นขนาดใหญ่ที่เชื่อมโยงกับ AI เช่น Advantest, Kioxia Holdings และ SoftBank Group แม้จะถูกกดดันในวันศุกร์ แต่ดัชนียังสามารถปิดสัปดาห์บวกเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกันได้

ในจีนแผ่นดินใหญ่ ความระมัดระวังในวงกว้างเกี่ยวกับการค้าระหว่างประเทศยิ่งกดดันความต้องการรับความเสี่ยงของตลาด ดัชนี Shanghai Composite ลดลง 1.2% สู่ 3,765 จุด ขณะที่ดัชนี Shenzhen Component ร่วง 2.1% แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนที่ 12,480 จุด ขณะที่นักลงทุนจับตาบทสรุปของการเจรจาการค้าระหว่างจีนกับสหภาพยุโรปอย่างใกล้ชิด กลุ่มอุตสาหกรรมยุโรปเรียกร้องให้ดำเนินการทันทีต่อแนวปฏิบัติทางการค้าของจีนที่ไม่เป็นธรรม พร้อมเตือนถึงภัยคุกคามที่ใกล้เข้ามาต่อภาคการผลิตและการจ้างงานของสหภาพยุโรป การเจรจาเหล่านี้เป็นบทสรุปของการหารือที่ตึงเครียดตลอดสามเดือนเกี่ยวกับการขาดดุลการค้าสินค้าจำนวนมหาศาลของสหภาพยุโรปกับจีน ควบคู่ไปกับข้อจำกัดที่เข้มงวดของปักกิ่งต่อการส่งออกแร่หายากและแร่ธาตุสำคัญ

สวนทางกับแนวโน้มขาลงของภูมิภาค ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงปรับขึ้น 1.1% สู่ 24,050 จุด ทำให้มีแนวโน้มยุติการปรับตัวลงต่อเนื่องสองสัปดาห์ หลังนักลงทุนที่มองหาของถูกเข้าซื้อหุ้นที่ร่วงลงแรง บรรยากาศการลงทุนในภูมิภาคได้รับแรงหนุนในช่วงท้ายตลาดจากฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐที่ปรับขึ้น และตลาดหุ้นเอเชียดีดตัวจากระดับต่ำสุดของวัน

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงหลังประธานาธิบดี Donald Trump ของสหรัฐระบุว่า เขาจะงดใช้ปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน แม้การลดลงของต้นทุนพลังงานจะช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในระยะสั้น แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ยังอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อแนวโน้มตลาดโดยรวม

แรงขึ้นของหุ้นสหรัฐเริ่มแคบลง เมื่อธีม AI เริ่มส่งสัญญาณอ่อนแรง

นักวิเคราะห์จาก Rabobank มองว่า “มูลค่าเปรียบเทียบอาจมีบทบาท” ต่อการปรับฐานล่าสุด โดยชี้ว่าดัชนีหุ้นสหรัฐได้ถอยลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้การปรับขึ้นยังคงกระจุกตัวอย่างมากในกลุ่มผู้นำเทคโนโลยีเพียงไม่กี่ราย พวกเขาระบุว่า “ความกว้างของตลาดหุ้นสหรัฐแคบอย่างน่าทึ่ง โดยหุ้นเทคโนโลยีเมกะแคปที่เกี่ยวเนื่องกับ AI เป็นผู้นำดัชนีให้ปรับสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่อีกหลายภาคส่วนยังขาดแรงส่ง” ซึ่งตอกย้ำลักษณะการปรับขึ้นที่ไม่สมดุลมากขึ้นเรื่อย ๆ ของตลาด ธนาคารยังเสริมว่า “ธีม AI สะดุดเมื่อวานนี้ หลังสเปรด CDS อายุ 5 ปีของ SpaceX ขยายตัว 16.5bps สู่ 197bps” ซึ่งพวกเขามองว่าเป็นภาพสะท้อนของความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่อโปรไฟล์ความเสี่ยงของบริษัทเด่น ๆ ที่เชื่อมโยงกับ AI

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับหุ้น AI

ปัญญาประดิษฐ์คืออะไร?

ประการแรกและสำคัญที่สุด ปัญญาประดิษฐ์เป็นสาขาวิชาการที่มุ่งสร้างฟังก์ชันการรับรู้ ความเข้าใจเชิงตรรกะ การรับรู้ และการจดจำรูปแบบของมนุษย์ขึ้นใหม่ในเครื่องจักร ซึ่งมักย่อว่า AI โดยปัญญาประดิษฐ์มีสาขาย่อยหลายด้าน รวมถึงโครงข่ายประสาทเทียม การเรียนรู้ของเครื่อง หรือการวิเคราะห์เชิงคาดการณ์ การให้เหตุผลเชิงสัญลักษณ์ ดีปเลิร์นนิง การประมวลผลภาษาธรรมชาติ การรู้จำเสียง การรู้จำภาพ และระบบผู้เชี่ยวชาญ เป้าหมายสูงสุดของทั้งสาขาคือการสร้างปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป หรือ AGI ซึ่งหมายถึงการสร้างเครื่องจักรที่สามารถแก้ปัญหาใด ๆ ก็ได้ แม้จะไม่ได้รับการฝึกให้แก้ปัญหานั้นมาก่อน

การประยุกต์ใช้ AI มีอะไรบ้าง?

ปัญญาประดิษฐ์มีกรณีการใช้งานที่หลากหลาย หนึ่งในรูปแบบที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดคือแพลตฟอร์ม generative AI ที่ใช้การฝึกบนโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLMs) เพื่อตอบคำถามที่เป็นข้อความ ซึ่งรวมถึง ChatGPT และแพลตฟอร์ม Bard ของ Google ส่วน Midjourney เป็นโปรแกรมที่สร้างภาพต้นฉบับจากข้อความที่ผู้ใช้ป้อน AI รูปแบบอื่นใช้เทคนิคเชิงความน่าจะเป็นเพื่อประเมินคุณภาพหรือการรับรู้ของหน่วยงานหนึ่ง ๆ เช่น แพลตฟอร์มปล่อยกู้ของ Upstart ซึ่งใช้ระบบจัดอันดับเครดิตที่เสริมด้วย AI เพื่อประเมินความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้สมัคร โดยสืบค้นข้อมูลบนอินเทอร์เน็ตที่เกี่ยวข้องกับอาชีพ โปรไฟล์ความมั่งคั่ง และความสัมพันธ์ของพวกเขา AI บางประเภทใช้ฐานข้อมูลขนาดใหญ่จากงานวิจัยทางวิทยาศาสตร์เพื่อสร้างแนวคิดใหม่สำหรับยาที่อาจนำไปทดสอบในห้องปฏิบัติการ YouTube, Spotify, Facebook และผู้รวบรวมคอนเทนต์รายอื่น ๆ ใช้แอปพลิเคชัน AI เพื่อแนะนำคอนเทนต์เฉพาะบุคคลให้ผู้ใช้ โดยการรวบรวมและจัดระเบียบข้อมูลเกี่ยวกับพฤติกรรมการรับชมของพวกเขา

มีหุ้นใดบ้างที่อยู่ในกลุ่ม AI?

Nvidia (NVDA) เป็นบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่ผลิตทั้งชิปคอมพิวเตอร์ที่มุ่งเน้นด้าน AI และบางแพลตฟอร์มที่วิศวกร AI ใช้ในการพัฒนาแอปพลิเคชันของตน ผู้สนับสนุนจำนวนมากมองว่า Nvidia เป็นผู้ได้ประโยชน์แบบ pick-and-shovel จากการปฏิวัติ AI เนื่องจากบริษัทสร้างเครื่องมือที่จำเป็นต่อการต่อยอดการใช้งานปัญญาประดิษฐ์ Palantir Technologies (PLTR) เป็นบริษัทวิเคราะห์ “บิ๊กดาต้า” โดยมีสัญญาขนาดใหญ่กับหน่วยข่าวกรองของสหรัฐ ซึ่งใช้แพลตฟอร์ม Gotham ของบริษัทในการคัดกรองข้อมูล ระบุเบาะแสด้านข่าวกรอง และช่วยในการจดจำรูปแบบ ผลิตภัณฑ์ Foundry ของบริษัทถูกใช้โดยองค์กรขนาดใหญ่เพื่อติดตามข้อมูลพนักงานและลูกค้า สำหรับใช้ในการวิเคราะห์เชิงคาดการณ์และค้นหาความผิดปกติ Microsoft (MSFT) ถือหุ้นจำนวนมากใน OpenAI ผู้สร้าง ChatGPT ซึ่งยังไม่ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดย Microsoft ได้นำเทคโนโลยีของ OpenAI ไปผสานเข้ากับเสิร์ชเอนจิน Bing ของตน

ปัญญาประดิษฐ์อาจก่อให้เกิดฟองสบู่หุ้นรอบใหม่ได้หรือไม่?

หลังจากการเปิดตัว ChatGPT สู่สาธารณชนในช่วงปลายปี 2022 หุ้นจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับ AI ก็เริ่มปรับตัวขึ้น ตัวอย่างเช่น Nvidia พุ่งขึ้นมากกว่า 200% ภายในหกเดือนหลังการเปิดตัว ทันทีนั้น บรรดานักวิจารณ์ใน Wall Street ก็เริ่มตั้งคำถามว่าตลาดกำลังถูกครอบงำด้วยฟองสบู่เทคโนโลยีรอบใหม่หรือไม่ Stanley Druckenmiller นักลงทุนชื่อดังซึ่งถือการลงทุนขนาดใหญ่ทั้งใน Palantir และ Nvidia กล่าวว่า ฟองสบู่ไม่เคยอยู่ได้เพียงหกเดือน เขากล่าวว่าหากกระแสความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI กลายเป็นฟองสบู่จริง มูลค่าที่ร้อนแรงเกินจริงจะคงอยู่ต่อไปอย่างน้อยสองปีครึ่ง หรือยาวนานเหมือนฟองสบู่ดอทคอมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ณ ช่วงกลางปี 2023 การประเมินที่ดีที่สุดคือ ตลาดยังไม่ได้อยู่ในภาวะฟองสบู่ อย่างน้อยก็ในตอนนั้น แม้ว่า Nvidia จะซื้อขายที่ระดับ 27 เท่าของยอดขายคาดการณ์ล่วงหน้าในเวลานั้น แต่นักวิเคราะห์ก็คาดการณ์การเติบโตของรายได้ในระดับสูงมากต่อเนื่องไปอีกหลายปี ในช่วงสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอม NASDAQ 100 ซื้อขายที่ 60 เท่าของกำไร แต่ในช่วงกลางปี 2023 ดัชนีดังกล่าวซื้อขายที่ 25 เท่าของกำไร

บทความถัดไป