ดอลลาร์แคนาดายังคงเปราะบาง ขณะที่เฟดกลายเป็นประเด็นสำคัญหลัก
- USD/CAD ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่ห้าติดต่อกัน ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งก่อนการตัดสินใจของเฟด
- น้ำมัน WTI ซื้อขายอยู่แถว $100 ซึ่งช่วยจำกัดการอ่อนค่าของดอลลาร์แคนาดาที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นเหนือ 5% แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007
USD/CAD ขยายการปรับขึ้นเป็นวันที่ห้าติดต่อกันในวันอังคาร โดยเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงได้รับแรงหนุนอย่างแข็งแกร่งก่อนการประกาศนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในวันพุธ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นช่วยพยุงดอลลาร์แคนาดา (CAD) ซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์อยู่บ้าง ทำให้การปรับขึ้นของคู่นี้ยังถูกจำกัดไว้ ขณะเขียนบทความนี้ USD/CAD ซื้อขายอยู่บริเวณ 1.3913 แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันดังกล่าว
ตลาดเกือบจะสะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันพุธไว้อย่างเต็มที่แล้ว เนื่องจากแรงกระแทกด้านพลังงานที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลางทำให้ภารกิจของธนาคารกลางในการดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืนมีความซับซ้อนมากขึ้น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทั่วไปอยู่ที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เร่งตัวขึ้นสู่ 5.4%
สะท้อนความกังวลดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอ้างอิงปรับขึ้นเหนือ 5% ในวันอังคาร แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 การคาดการณ์เชิงเข้มงวดของเฟดและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูงยังคงหนุนดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายใกล้ 99.60 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์
เมื่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด 0.25% ถูกสะท้อนไปในราคาเป็นส่วนใหญ่แล้ว ความสนใจจะหันไปที่ประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุงและความเห็นจากประธานเฟด Kevin Warsh โดยเฉพาะอย่างยิ่งการประเมินของผู้กำหนดนโยบายต่อเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน ในขณะที่สงครามในตะวันออกกลางยังไม่แสดงสัญญาณยุติ และอาจทำให้ราคาพลังงานอยู่ในระดับสูงต่อไปในอนาคตอันใกล้
น้ำมัน West Texas Intermediate (WTI) ซื้อขายเหนือ $100 ต่อบาร์เรล ใกล้ระดับที่เห็นล่าสุดเมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม โดยปกติแล้วราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะช่วยหนุนดอลลาร์แคนาดา เนื่องจากแคนาดาเป็นผู้ส่งออกน้ำมันดิบรายใหญ่ อย่างไรก็ตาม Loonie ยังไม่สามารถรับประโยชน์ได้มากนัก เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและการคาดการณ์ว่าเฟดจะใช้นโยบายเข้มงวดยังคงเป็นปัจจัยที่มีน้ำหนักมากกว่า ขณะที่แนวทางคงนโยบายของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังเอนเอียงไปในทางที่เอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐ
นักกลยุทธ์ของ Scotiabank ระบุว่า การเปิดเผยตัวเลข CPI ล่าสุดของแคนาดา “โดยรวมสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้” และ “แทบไม่ได้ช่วย CAD หรืออัตราดอกเบี้ยระยะสั้น” แต่พวกเขาเน้นย้ำว่า “แนวโน้มพื้นฐานที่ยังร้อนแรงในมาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงทำให้ตลาดจับตาความเสี่ยงด้านราคา และความเป็นไปได้ที่ BoC จะเริ่มปรับนโยบายการเงินที่ยังผ่อนคลายให้กลับสู่ภาวะปกติในช่วงปลายปีนี้”
ในด้านเทคนิค พวกเขา “ยังคงสังเกตเห็นโซนแนวต้านสำคัญระหว่างช่วงต้น/กลางของระดับ 1.39 อย่างไรก็ตาม ซึ่งกำหนดโดยแนวต้านของแนวโน้ม ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 40 วันและ 100 วัน แนวต้านจากการรีเทรซเมนต์ และจุดสูงสุดช่วงต้นเดือนกันยายน” พร้อมทั้งระบุว่า “แนวรับเริ่มต้นของ USD อยู่ที่ 1.3825/30 และ 1.3730/60”
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด
นโยบายการเงินของสหรัฐถูกกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีพันธกิจสองประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจสูงขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เพราะทำให้สหรัฐเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จัดการประชุมนโยบายปีละแปดครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วม FOMC ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่เฟด 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 แห่งที่เหลือ ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้มาตรการที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นแบบแผน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมากเป็นพิเศษ และเป็นเครื่องมือหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
Quantitative Tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่มาลงทุนซื้อพันธบัตรใหม่อีกครั้ง โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
