ดัชนี Dow Jones Industrial Average ได้แรงหนุนการฟื้นตัวจากตลาดพันธบัตร

• DJIA ซื้อขายใกล้ระดับ 53,000 เพิ่มขึ้นราว 250 จุด หลังลงไปทำจุดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA)
• ข้อมูลติดตามเรือบันทึกว่า มีเรือ 5 ลำผ่านช่องแคบฮอร์มุซในวันจันทร์ และไม่มีลำใดเป็นเรือบรรทุกน้ำมัน
• โอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอยู่ใกล้ 66% เพิ่มขึ้นจากราว 40% เมื่อสัปดาห์ก่อน

ดัชนี Dow Jones Industrial Average ซื้อขายใกล้ระดับ 53,000 และสูงขึ้นราว 250 จุด หลังเปิดตลาดเหนือ 52,750 เล็กน้อย ร่วงลงไปทำจุดต่ำสุดของวันต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ที่กำลังไต่ขึ้นใกล้ 52,700 ก่อนจะฟื้นกลับขึ้นมาปิดช่องว่างขาลงทั้งหมด ความพยายามรีบาวด์ครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากปิดลบติดต่อกันสามวัน และคิดเป็นการปรับขึ้นราวครึ่งเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ดี สิ่งนี้ไม่ใช่เหตุการณ์ที่ขับเคลื่อนด้วยหุ้น เพราะไม่มีอะไรในเหตุผลของการถือครองบริษัททั้ง 30 แห่งนี้เปลี่ยนไปเลยระหว่างวันอังคารกับเช้าวันนี้

แรงซื้อถูกวางไว้ในตลาดพันธบัตร

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอ้างอิง แตะ 4.818% ระหว่างวัน ซึ่งเป็นระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน 2023 ขณะที่พันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่เหนือ 5.28% และอายุ 2 ปีใกล้ 4.40% โดยพันธบัตรอังกฤษ เยอรมนี และฝรั่งเศสต่างปรับราคาลงในวันเดียวกัน ส่วนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ หุ้นพลิกฟื้นในจังหวะเดียวกับที่ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวหยุดไต่ขึ้น ซึ่งนั่นคือกลไกทั้งหมดของการเคลื่อนไหวครั้งนี้

เจ้าหน้าที่ภาครัฐใช้เวลาช่วงเช้าสื่อสารกับตลาดดังกล่าว ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กระบุว่า การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนเป็นผลจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง มากกว่าจะเป็นความผิดปกติใด ๆ ในตลาด และปฏิเสธที่จะระบุว่าจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมหรือไม่ ขณะที่รัฐมนตรีพาณิชย์ให้มุมมองตรงกันข้าม โดยให้เหตุผลว่า การเติบโตที่เร็วขึ้นและการขาดดุลงบประมาณที่ลดลงจะดึงให้อัตราดอกเบี้ยลดลงภายในเวลาราวหกเดือน อย่างไรก็ดี ไม่มีฝ่ายใดเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ของตลาด ซึ่งขณะนี้ให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนใกล้ 66% เทียบกับราว 40% เมื่อสัปดาห์ก่อน

จำนวนบาร์เรลที่ไม่มีใครตรวจสอบได้

มุมมองเชิงบวกที่กำลังหมุนเวียนอยู่ในหมู่เทรดเดอร์คือ น้ำมันดิบกำลังทำจุดสูงสุด และหากราคาน้ำมันต่อบาร์เรลเริ่มอ่อนตัวลง ก็จะดึงพรีเมียมเงินเฟ้อออกจากพันธบัตรระยะยาว West Texas Intermediate (WTI) ซื้อขายเหนือ $90.00 และ Brent เหนือ $94.50 โดย Brent สูงกว่าระดับก่อนสงครามเริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์อยู่ราว $20 กองกำลังสหรัฐโจมตีเป้าหมายของ Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) ใกล้ Bandar Abbas และตามแนวชายฝั่งตอนใต้ของอิหร่านในวันอังคาร หลังเรือบรรทุกน้ำมันสองลำถูกโจมตีระหว่างเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ตัวเลขที่ใช้รองรับสมมติฐานว่าราคากำลังทำจุดสูงสุดนั้นมาจากการประเมินของรัฐบาล รัฐมนตรีพลังงานกล่าวว่า มีน้ำมันมากกว่า 17 ล้านบาร์เรลเคลื่อนผ่านช่องแคบดังกล่าวในวันจันทร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดนับตั้งแต่สงครามเริ่มต้น และการส่งออกของภูมิภาคสูงกว่าระดับก่อนสงครามเมื่อรวมท่อส่งน้ำมันทางเลี่ยงของซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เทียบกับปริมาณการไหลผ่านก่อนสงครามที่ใกล้ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน อย่างไรก็ดี ข้อมูลติดตามเบื้องต้นบันทึกเรือสินค้าโภคภัณฑ์เพียง 5 ลำในวันนั้น เทียบกับค่าเฉลี่ย 10 วันที่ใกล้ 14 ลำ และไม่มีแม้แต่ลำเดียวที่เป็นเรือบรรทุกของเหลว การเดินเรือแบบปิดสัญญาณมีอยู่จริง และผู้ติดตามรายเดียวกันก็ได้ปรับเพิ่มประมาณการการไหลของน้ำมันดิบขึ้นเป็นราว 8.6 ล้านบาร์เรลต่อวันในเวลาต่อมา ซึ่งก็ยังคงอยู่เพียงประมาณครึ่งหนึ่งของตัวเลขที่กำลังถูกใช้เป็นฐานอ้างอิงในขณะนี้

ตัวเลขแรงงานที่ซื้ออะไรไม่ได้เลย

การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 38K ในเดือนสิงหาคม เทียบกับคาดการณ์ที่ 47K และ 46K ในเดือนกรกฎาคม นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม โดยการจ้างงานกระจุกตัวอยู่ในภาคสาธารณสุข ขณะที่อีกหลายภาคส่วนเริ่มลดพนักงานลงอย่างชัดเจน ในวัฏจักรปกติ ตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดในระดับนี้มักเป็นแรงหนุนต่อตลาดหุ้น ด้วยเหตุผลว่าตลาดแรงงานที่เย็นลงจะผลักให้ธนาคารกลางหันไปผ่อนคลายนโยบาย และช่วยหนุนค่า Valuation

แต่กลไกการส่งผ่านดังกล่าวใช้ไม่ได้ในรอบนี้ ประธานเฟดใช้สุนทรพจน์หลักในงานสัมมนาสัปดาห์ที่แล้วเพื่อกล่าวว่า ตัวเลขเงินเฟ้อในช่วงฤดูร้อนไม่ได้ทำให้เขาเชื่อว่าแนวโน้มพื้นฐานดีขึ้น และขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาให้คณะกรรมการมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย ทั้งที่ตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ดัชนีที่ปรับขึ้นในวันที่ได้รับหลักฐานว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว ไม่ได้กำลังสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโต Nvidia (NVDA) และ Johnson & Johnson (JNJ) เป็นแรงหนุนหลักของการปรับขึ้นในวันนี้ และทั้งคู่ก็ไม่ได้ปรับขึ้นจากเหตุผลที่เชื่อมโยงกับตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชน

บททดสอบที่แท้จริงของสัปดาห์นี้

Beige Book จะเผยแพร่เวลา 18:00 GMT วันนี้ และจะมีผู้กำหนดนโยบายสองรายกล่าวสุนทรพจน์ในวันพฤหัสบดี เวลา 12:30 และ 19:00 GMT ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของ Institute for Supply Management (ISM) จะประกาศในวันพฤหัสบดีเวลา 14:00 GMT โดยคาดการณ์ไว้ที่ 54.3 เทียบกับ 54.1 ครั้งก่อนหน้า ขณะที่องค์ประกอบราคาที่จ่ายล่าสุดอยู่ที่ 70.3 และดัชนีการจ้างงานล่าสุดอยู่ที่ 47.4 ดัชนีย่อยสองตัวนี้มีนัยสำคัญต่อการกำหนดนโยบาย เพราะเป็นจุดที่แรงกระแทกจากราคาพลังงานจะส่งผ่านเข้าสู่เศรษฐกิจภาคบริการก่อน และเป็นจุดที่ภาวะเย็นลงของตลาดแรงงานจะยืนยันตัวเองหรือไม่

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมจะตามมาในวันศุกร์เวลา 12:30 GMT โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 58K หลังจากหดตัว 23K ขณะที่อัตราการว่างงานคงที่ที่ 4.1% รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดว่าจะเร่งขึ้นเป็น 0.3% MoM จาก 0.1% และชะลอลงเป็น 3% YoY จาก 3.2% ดัชนี Composite PMI มีกำหนดประกาศในวันพฤหัสบดีเวลา 13:45 GMT โดยคงที่ที่ 56 และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานจะประกาศในเช้าวันเดียวกันที่ 205K เทียบกับ 203K การตัดสินใจจะมีขึ้นในวันที่ 16 กันยายน และเมื่อฝั่งระยะสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทนได้สะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วสองในสาม เส้นรายได้ค่าจ้างในวันศุกร์จึงมีความสำคัญต่อดัชนีนี้มากกว่าตัวเลขพาดหัว

ระดับที่ต้องจับตา

แนวต้าน: จุดสูงสุดของวันเหนือ 53,200 เล็กน้อยเป็นอุปสรรคแรก ตามด้วยระดับ 53,500 ซึ่งเป็นโซนที่สกัดทุกความพยายามในการปรับขึ้นนับตั้งแต่หลุดลงมาเมื่อสัปดาห์ก่อน ถัดจากนั้นคือบริเวณเหนือ 53,800 เล็กน้อย จากนั้นเป็น 54,000 และจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ต่ำกว่า 54,750 เล็กน้อย หรือสูงกว่าระดับปัจจุบันราว 3%

แนวรับ: ระดับ 53,000 คือฐานที่ตลาดกลับมายืนได้อีกครั้งในรอบนี้ และเป็นระดับที่ฝั่งกระทิงต้องป้องกันไว้จนถึงวันศุกร์ ต่ำลงมาคือ EMA 50 วันขาขึ้นใกล้ 52,700 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของวันนี้และเป็นเส้นที่การปรับขึ้นตลอดเดือนสิงหาคมสร้างฐานอยู่บนมัน โดยมี 52,500 เป็นแนวรับถัดไป ส่วน EMA 200 วันใกล้ 50,000 ยังห่างไกลจากการถูกทดสอบ

มุมมอง: เป็นขาขึ้นตราบใดที่ 52,700 ยังยืนอยู่ โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 53,500 และถัดไปที่ 53,800 ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันใกล้ 34 ทรงตัวในครึ่งล่างของกรอบ แทนที่จะอ่อนลงต่อ ซึ่งสอดคล้องกับภาพของการทำจุดต่ำและป้องกันระดับนั้นไว้ได้ การปิดรายวันต่ำกว่า 52,700 จะส่งแรงควบคุมกลับไปยังฝั่งขาย และเปิดทางสู่ 52,000

กราฟรายวัน Dow Jones