ยูโรมุ่งหน้าสู่การขาดทุนรายสัปดาห์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ จากแนวโน้มเชิงเข้มงวดของเฟด
- EUR/USD มุ่งหน้าสู่การปิดสัปดาห์ในแดนลบ เนื่องจากมุมมองเชิงเข้มงวดของเฟดหนุนดอลลาร์สหรัฐ
- ความกังวลด้านอุปทานในตะวันออกกลางจำกัดการปรับลงของราคาน้ำมัน และทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง
- ประธาน ECB ลาการ์ดกล่าวว่า ธนาคารกลางมีความพร้อมอย่างดีในการรับมือกับความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงาน
EUR/USD ยังคงเผชิญแรงกดดันในวันศุกร์และมุ่งหน้าสู่การปิดสัปดาห์ในแดนลบ เนื่องจากแนวโน้มนโยบายการเงินแบบเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงหนุนดอลลาร์สหรัฐ (USD) อย่างแข็งแกร่ง การฟื้นตัวของราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มแรงกดดันต่อคู่นี้ ขณะเขียนบทความนี้ EUR/USD เคลื่อนไหวอยู่แถว 1.1462 ใกล้ระดับที่เคยเห็นล่าสุดในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม
ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงในช่วงต้นสัปดาห์นี้ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐถอยห่างจากระดับสูงสุดในรอบหลายปี หลังซาอุดีอาระเบียเพิ่มความพยายามในการเปลี่ยนเส้นทางการส่งออกและฟื้นฟูท่อส่งน้ำมัน East-West ซึ่งได้รับความเสียหายจากการโจมตีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม การปรับลงของราคาน้ำมันยังคงมีจำกัด เนื่องจากความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางยังห่างไกลจากการคลี่คลาย และยังทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อเอนเอียงไปทางขาขึ้น น้ำมัน West Texas Intermediate (WTI) ซื้อขายอยู่แถว 97.20 ดอลลาร์ ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 94.63 ดอลลาร์ การดีดตัวครั้งนี้กำลังผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับสูงขึ้นอีกครั้ง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีซึ่งเป็นตัวชี้วัดอ้างอิง ซื้อขายอยู่แถว 4.98% ไม่ไกลจากระดับสูงสุดของปี 2007 ที่ 5.04% ซึ่งแตะไว้เมื่อวันอังคาร
ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ในวันพุธ โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง 25 เบสิสพอยต์ สู่กรอบ 3.75%-4.00% dot plot ที่อัปเดตล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เฟด 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ ตอกย้ำการคาดการณ์ว่าต้นทุนการกู้ยืมอาจอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน
แนวโน้มของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมยังคงทำให้ดอลลาร์สหรัฐเป็นที่ต้องการ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายเหนือระดับ 100.50 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์
ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool เทรดเดอร์มองว่ามีโอกาสราว 55% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 เบสิสพอยต์ในเดือนตุลาคม ขณะนี้ความสนใจหันไปที่ตารางการกล่าวสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่เฟดที่แน่นขนัดในสัปดาห์หน้า เพื่อหาสัญญาณใหม่เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลาง
ในฝั่งยูโร เทรดเดอร์คาดว่า ECB จะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม หลังจากธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองของปีเมื่อต้นเดือนนี้ คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า การเติบโต “ดูมีแนวโน้มดีกว่าที่เราคิดไว้เล็กน้อย” และผู้กำหนดนโยบาย “ยังไม่เห็นผลกระทบรอบสองในตอนนี้” เธอเสริมว่า พลังงานเป็นตัวแปรสำคัญ และ ECB มีความพร้อมอย่างดีในการตอบสนอง พร้อมย้ำว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยจะทำแบบ “ประชุมต่อประชุม”
นักวิเคราะห์จาก Nordea ชี้ว่า “การกำหนดราคาของตลาดการเงินได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงหลัง และได้ปรับสูงกว่าคาดการณ์ฐานของเราอย่างมากแล้ว ซึ่งประเมินว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp อีกสองครั้ง ครั้งหนึ่งในเดือนธันวาคม และอีกครั้งในเดือนมีนาคม 2027” พวกเขาระบุว่า “ราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย” ขณะที่ “ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในตะวันออกกลางในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้ายังคงอยู่ในระดับสูง”
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ ECB
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเมืองแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารสำรองของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงินของภูมิภาค พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ที่ราว 2% เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักส่งผลให้ยูโรแข็งค่าขึ้น และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB จะตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละ 8 ครั้ง โดยการตัดสินใจจะทำโดยผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติของประเทศในยูโรโซนและสมาชิกถาวร 6 คน รวมถึงประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางยุโรปสามารถใช้นโยบายเครื่องมือที่เรียกว่า Quantitative Easing หรือ QE ได้ QE คือกระบวนการที่ ECB พิมพ์เงินยูโรและนำไปซื้อสินทรัพย์ ซึ่งโดยปกติคือพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชน จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยทั่วไป QE มักส่งผลให้ยูโรอ่อนค่าลง QE เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา ECB เคยใช้มาตรการนี้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2009-11 ในปี 2015 เมื่อเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างดื้อด้าน ตลอดจนในช่วงการระบาดของโควิด
Quantitative tightening (QT) คือกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยจะถูกนำมาใช้หลังจาก QE เมื่อเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ในขณะที่ภายใต้ QE ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง แต่ภายใต้ QT นั้น ECB จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่มเติม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดซึ่งถือครองอยู่ไปลงทุนต่อ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวก (หรือเป็นขาขึ้น) สำหรับยูโร
