ยูโร: ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นคุกคามความสามารถในการยืนหยัด - Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank ระบุว่า EUR/USD ยังคงค่อนข้างทรงตัว เนื่องจากทั้งยูโรและดอลลาร์สหรัฐต่างอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ โดยรวม อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการคาดการณ์เงินเฟ้อในยูโรโซนที่เพิ่มขึ้นมากกว่าในสหรัฐฯ ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านขาลง ขณะที่ความต้องการซื้อพันธบัตรเยอรมนีช่วยอธิบายว่าเหตุใดความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสจึงยังไม่ได้สร้างแรงกดดันต่อค่าเงินมากกว่านี้

ยูโรยังยืนหยัดได้ แต่เผชิญความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการคลัง

“อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาดัชนีค่าเงินของเรา จะเห็นว่าทั้งสองสกุลเงินมีการเคลื่อนไหวจริง โดยเป็นการอ่อนค่าลง แต่เนื่องจากยูโรและดอลลาร์อ่อนค่าลงในทิศทางเดียวกันเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ โดยรวม EUR/USD จึงยังคงค่อนข้างทรงตัว”

“โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นน่าจะสร้างแรงกดดันต่อยูโรมากขึ้น เนื่องจากส่งผลกระทบต่อทั้งเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจในยูโรโซนอย่างชัดเจนกว่า และเมื่อประเมินผลโดยรวมแล้ว ถือเป็นปัจจัยลบต่อค่าเงิน”

“ขณะเดียวกัน การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะสั้นในยูโรโซนเพิ่มขึ้นมากกว่าในสหรัฐฯ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ขณะนี้การคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้นไม่ได้ถูกชดเชยด้วยการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระหว่างสองภูมิภาคในทิศทางที่สอดคล้องกัน โดยหลักการแล้ว นี่เป็นสัญญาณลบต่อยูโร”

“อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีลดลงอย่างเห็นได้ชัดในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากเพียงแค่ขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสแล้วหันไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีแทน การปรับพอร์ตการลงทุนภายในยูโรโซนเช่นนี้ไม่ได้ทำให้นักลงทุนต้องเปลี่ยนสัดส่วนการลงทุนที่ผูกกับสกุลเงิน EUR จึงไม่จำเป็นต้องส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน”

“ด้วยบริบทเช่นนี้ จึงแทบไม่น่าแปลกใจที่ยูโรยังไม่ได้เผชิญแรงกดดันมากกว่านี้ อย่างน้อยก็เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่ดังที่เราได้เห็นแล้วในช่วงปลายเดือนกันยายน บรรยากาศการลงทุนในยูโรโซนสามารถพลิกเปลี่ยนได้อย่างรวดเร็ว ดังนั้น จึงยังเร็วเกินไปมากที่จะประกาศว่าความเสี่ยงผ่านพ้นไปแล้ว...”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)