รูปีอินเดีย: เคลื่อนไหวในกรอบทรงตัวพร้อมปรับขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – DBS
DBS Group Research ระบุว่า หลังจากที่รูปีแข็งค่าโดดเด่นก่อนหน้านี้จากการแทรกแซงและกระแสเงินทุนไหลเข้า USD/INR ได้ทรงตัวอยู่บริเวณระดับ 94 กลาง ๆ โดยเมื่อราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นและดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ทางสถาบันคาดว่าการย่อตัวของ USD/INR จะมีจำกัด แม้ว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าล่าสุดจะช่วยลดความเสี่ยงของการอ่อนค่าฝ่ายเดียวอย่างรุนแรงของรูปีในระยะใกล้
กระแสเงินทุนไหลเข้าหนุนรูปี ขณะที่แรงกดดันด้านสภาพคล่องของ RBI ยังคงอยู่
"ความสนใจของตลาดมุ่งไปที่ผลกระทบด้านสภาพคล่องหลังจากกระแสเงินทุนไหลเข้าที่แข็งแกร่งภายใต้หน้าต่างสวอป โดยสภาพคล่องส่วนเกินในระบบธนาคารพุ่งทะลุ INR 10 ล้านล้านในสัปดาห์นี้ สูงกว่าระดับสูงสุดในปี 2022 และช่วงโควิด ขณะที่ยอดคงเหลือระยะยาวขยายตัวขึ้นอย่างมากสู่ INR 14 ล้านล้าน กดอัตราดอกเบี้ย call ข้ามคืนให้ลดลง เมื่อเทียบกับสภาพคล่องส่วนเกินเฉลี่ย INR 1 ล้านล้านในช่วงปลายเดือนมิถุนายน"
"หลังจากช่วงแรกที่รูปีแข็งค่าโดดเด่นจากการแทรกแซงและกระแสเงินทุนไหลเข้า USD/INR ได้เคลื่อนไหวในกรอบบริเวณระดับ 94 กลาง ๆ ในสัปดาห์นี้ โดยเมื่อราคาน้ำมันค่อย ๆ ปรับสูงขึ้นและดอลลาร์ได้ประโยชน์จากการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ การพยายามย่อตัวของ USD/INR จึงคาดว่าจะมีจำกัด"
"อย่างไรก็ดี กระแสเงินทุนไหลเข้าล่าสุดได้เพิ่มขีดความสามารถให้ทางการ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงปลายหางของการอ่อนค่าอย่างรุนแรงในทิศทางเดียวของสกุลเงินในระยะใกล้ ทั้งนี้ เงินเฟ้อเดือนสิงหาคมซึ่งจะประกาศในสัปดาห์หน้า อาจเร่งขึ้นสู่ 4.8-4.9% จาก 4.4% ในเดือนก่อนหน้า จากการปรับขึ้นของราคาอาหารในวงกว้าง นอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของโลหะมีค่า ซึ่งจะผลักดันเงินเฟ้อพื้นฐานให้สูงขึ้นด้วย"
"การตอบรับที่อ่อนแอในการทำ VRRR อายุ 30 วันเมื่อวานนี้ บ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดไม่ต้องการล็อกเงินทุนไว้ล่วงหน้าก่อนอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อาจสูงขึ้น ซึ่งหมายความว่า VRRR อายุยาวกว่าอาจยังมีประสิทธิภาพน้อยกว่าจนกว่าจะถึงการประชุมเดือนตุลาคม หากการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังคงอยู่ หาก RBI ต้องการดูดซับสภาพคล่องก่อนหน้านั้น มาตรการดังกล่าวมีแนวโน้มจะเพิ่มแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มเติม"
"อัตราดอกเบี้ยของอินเดียยังคงเผชิญแรงกดดันขาขึ้นต่อเนื่อง เนื่องจาก RBI แทบไม่มีแรงจูงใจที่จะคัดค้านการปรับมุมมองเชิงเข้มงวดล่าสุดของตลาด ในช่วงเวลาที่สภาพคล่องในระบบยังคงล้นเหลืออย่างมาก ความท้าทายในทันทีคือสภาพคล่องส่วนเกินได้กลายเป็นสิ่งที่ดูดซับได้ยากขึ้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
