อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษที่ปรับตัวสูงขึ้นไม่ได้ช่วยพยุงค่าเงินปอนด์อังกฤษ

• GBP/USD ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ 1.3500 เล็กน้อย ราว 1.5% ต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008
• การจ้างงานภาคเอกชนออกมาที่ 38K ในเดือนสิงหาคม เทียบกับคาดการณ์ที่ 47K

ในวันพุธ เงินปอนด์สเตอร์ลิงได้ลบช่วงท้ายของการปรับขึ้นในเดือนสิงหาคม โดย GBP/USD ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ 1.3500 เล็กน้อย หลังทำจุดต่ำสุดของรอบที่ต่ำกว่า 1.3475 เพียงเล็กน้อย นั่นทำให้คู่เงินนี้อยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดที่เกือบแตะ 1.3700 ซึ่งทำไว้ในช่วงวันสุดท้ายของเดือนสิงหาคมราว 1.5% และทำให้กราฟราคาอ่อนแอที่สุดในรอบสามสัปดาห์ ส่วนที่น่าอึดอัดของการปรับลงครั้งนี้คือสิ่งที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอังกฤษทำมาตลอดทางที่ราคาลดลง

การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนในแบบที่ไม่ถูกต้อง

ต้นทุนการกู้ยืมอายุ 10 ปีของสหราชอาณาจักรพุ่งขึ้นเหนือ 5.20% ในสัปดาห์นี้ สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 ขณะที่พันธบัตรระยะยาวก็ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบสิบแปดปีตามไปด้วย โดยปกติแล้วสกุลเงินควรตอบรับสิ่งนี้ในเชิงบวก เพราะอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นแรงจูงใจให้นักลงทุนต่างชาติเข้ามาถือครองตราสารดังกล่าว แต่สเตอร์ลิงกลับเคลื่อนไหวตรงกันข้ามตลอดทั้งสัปดาห์ และคำตอบอยู่ที่สิ่งที่อัตราผลตอบแทนกำลังชดเชยอยู่

การประชุมวันที่ 17 กันยายนยิ่งซ้ำเติมปัญหามากกว่าจะช่วยบรรเทา เพราะเป็นทั้งเหตุการณ์ด้านอัตราดอกเบี้ยและเหตุการณ์ด้านอุปทาน คณะกรรมการนโยบายการเงินจะเผยแพร่การตัดสินใจประจำปีเกี่ยวกับจังหวะการขายพันธบัตรรัฐบาลควบคู่ไปกับมติการประชุม ซึ่งทำให้ตัวแปรเดียวที่ฝั่งพันธบัตรระยะยาวให้ความสำคัญจริง ๆ ถูกประกาศพร้อมกับตัวแปรที่สเตอร์ลิงให้ความสำคัญ ตลาดที่ไม่เต็มใจซื้อพันธบัตรที่อัตราผลตอบแทนระดับสูงสุดในรอบสิบแปดปีอยู่แล้ว ไม่น่าจะยินดีนักหากถูกบอกว่าจะมีพันธบัตรออกมาเพิ่มอีกมากเพียงใด

ไม่มีอะไรในเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของอังกฤษที่เปลี่ยนแปลงมากพอจะอธิบายการปรับราคาใหม่ในขนาดนี้ได้ ในการประชุมเดือนกรกฎาคม มี 3 จาก 9 เสียงโหวตให้ดอกเบี้ยอยู่ที่ 4% การตัดสินใจวันที่ 17 กันยายนจึงยังเป็นความเป็นไปได้ที่เปิดอยู่ มากกว่าจะเป็นกรณีฐาน และนักคาดการณ์ส่วนใหญ่ยังมองว่า Bank Rate จะไม่เปลี่ยนแปลงไปจนถึงสิ้นปี สิ่งที่เปลี่ยนไปคือประเด็นด้านการคลัง โดยงบประมาณฉบับแรกมีกำหนดในวันที่ 28 ตุลาคม จากรัฐมนตรีคลังที่ให้คำมั่นว่าจะคงกฎการกู้ยืมที่สืบทอดมาไว้ อัตราผลตอบแทนที่ปรับขึ้นจากอุปทานและภาระดอกเบี้ยหนี้ ไม่ได้ช่วยหนุนค่าเงิน แต่กำลังสะท้อนส่วนลด

ฝั่งดอลลาร์มีเรื่องราวด้านอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนจริง

ผลสำรวจการจ้างงานภาคเอกชนออกมาที่ 38K สำหรับเดือนสิงหาคม เทียบกับคาดการณ์ที่ 47K และตัวเลขก่อนหน้าที่ 46K ซึ่งถือว่าต่ำกว่าคาดอย่างชัดเจน แต่ดอลลาร์แทบไม่สะทกสะท้าน เมื่อหกสัปดาห์ก่อน ตัวเลขแบบนี้คงจะลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยและกดดัน Greenback ให้ปรับลงตามไปด้วย แต่ฟังก์ชันการตอบสนองของตลาดเปลี่ยนไปหลังสุนทรพจน์หลักที่ Jackson Hole ซึ่งประธานเฟดให้เหตุผลว่าเงินเฟ้อยังไม่ได้ชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ และการคาดการณ์ต่อการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 16 กันยายนก็เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวภายในช่วงบ่ายเดียว สู่ระดับราวสองในสาม

ช่องทางด้านพลังงานคือสิ่งที่ทำให้กรอบมุมมองนี้ยังคงอยู่ การโจมตีเป้าหมายอิหร่านของสหรัฐฯ ที่กลับมาอีกครั้ง และการตอบโต้ของอิหร่านทั่วอ่าวเปอร์เซีย ได้พยุงให้น้ำมันดิบอยู่เหนือ $90.00 ซึ่งส่งผ่านตรงเข้าสู่ข้อมูลราคา ที่คณะกรรมการได้บอกตลาดว่ากำลังจับตาอยู่ คำสั่งซื้อภาคโรงงานเดือนกรกฎาคมที่ 0.9% เทียบกับคาดการณ์ 0.6% ก็ไม่ได้เปิดช่องให้อีกฝั่งของข้อโต้แย้งนำไปใช้ประโยชน์ได้ Beige Book เวลา 18:00 GMT คือถ้อยแถลงสุดท้ายของรอบการซื้อขายนี้

สิ่งที่ยังอาจเปลี่ยนแปลงได้ในช่วงที่เหลือของสัปดาห์

วันพฤหัสบดีจะมีการประกาศผลสำรวจภาคบริการเวลา 14:00 GMT โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของภาคบริการจาก Institute for Supply Management (ISM) ถูกคาดไว้ที่ 54.3 เทียบกับ 54.1 และองค์ประกอบราคาที่จ่ายซึ่งอยู่ที่ 70.3 ในเดือนที่แล้ว จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเวลา 12:30 GMT มีคาดการณ์ที่ 205K เทียบกับ 203K ก่อนหน้า และตัวเลขการปลดพนักงานของ Challenger เวลา 09:30 GMT ตามหลังค่าก่อนหน้าที่ 33.429K เจ้าหน้าที่เฟดสองรายจะกล่าวสุนทรพจน์คนละช่วงของตลาดสหรัฐฯ ซึ่งไม่น่าจะชี้ขาดข้อถกเถียงได้เพียงลำพัง แม้ว่าองค์ประกอบราคาที่จ่ายจะเป็นบรรทัดที่สำคัญที่สุดสำหรับคณะกรรมการที่กำลังนำต้นทุนพลังงานมารวมในคาดการณ์เงินเฟ้อ

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์เป็นข้อมูลเดียวในสัปดาห์นี้ที่มีน้ำหนักมากพอจะขยับคู่เงินนี้ได้ด้วยตัวเอง ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเวลา 12:30 GMT มีคาดการณ์ที่ 58K เทียบกับตัวเลขก่อนหน้าที่สูญเสียงาน 23K ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.1% และรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดที่ 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน และ 3% YoY ฝั่งอังกฤษแทบไม่มีอะไรมาโต้แย้งได้ โดยมีเพียงการไต่สวนรายงานนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดี และสุนทรพจน์ของผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษเวลา 08:50 GMT วันศุกร์ ก่อนตัวเลขสหรัฐฯ ออกสี่ชั่วโมง สเตอร์ลิงเป็นเพียงผู้โดยสารในสัปดาห์นี้

ระดับราคาและมุมมอง

แนวต้าน: บริเวณ 1.3500 เป็นด่านแรก และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) อยู่ในบริเวณนั้นด้วย ซึ่งทำให้จุดสูงสุดของวันพุธเป็นการถูกปฏิเสธมากกว่าการทดสอบ หากผ่านขึ้นไปได้ ระดับ 1.3550 จะจำกัดความพยายามฟื้นตัวอย่างจริงจังครั้งแรก และมีเพียงจุดสูงสุดปลายเดือนสิงหาคมที่เกือบแตะ 1.3700 เท่านั้นที่จะทำให้แนวโน้มเดือนสิงหาคมกลับมาอยู่ในภาพอีกครั้ง

แนวรับ: เส้น EMA 200 วันใกล้ 1.3400 เป็นสิ่งยึดเหนี่ยวทางเทคนิคชิ้นสุดท้ายระหว่างกราฟราคาปัจจุบันกับพื้นที่เปิดโล่ง การปิดรายวันต่ำกว่าระดับนี้จะเปิดทางสู่ 1.3350 จากนั้น 1.3300 โดยมี 1.3200 เป็นเป้าหมายหากการอ่อนตัวขยายต่อ และมีบริเวณฐานปลายเดือนมิถุนายนใกล้ 1.3150 อยู่ถัดลงไป

มุมมอง: ขาลง Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) ได้พลิกตัวลงจากบริเวณใกล้ 90 โดยยังไม่เข้าใกล้ภาวะขายมากเกินไปเลย คู่เงินนี้ถูกกดอยู่ระหว่างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สองเส้นที่มันหยุดเคารพในฝั่งขาขึ้นแล้ว และปัจจัยกระตุ้นจากฝั่งอังกฤษเพียงอย่างเดียวก่อนวันที่ 17 กันยายนคืองบประมาณที่ยังอยู่อีกแปดสัปดาห์ข้างหน้า การรีบาวด์ขึ้นสู่ 1.3500 เป็นจังหวะขาย จนกว่าจะมีการปิดรายวันเหนือ 1.3550 ที่บอกเป็นอย่างอื่น

กราฟรายวัน GBP/USD