ฟรังก์สวิสกลับมาโดดเด่นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางแรงขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลก

USD/CHF ถอยลงสู่บริเวณกลางช่วง0.8200 หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบ 16 เดือนที่ 0.8380 เมื่อต้นสัปดาห์นี้
หนี้ภาครัฐที่อยู่ในระดับต่ำของสวิตเซอร์แลนด์กำลังช่วยหนุน CHF ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้น
นักวิเคราะห์ของ Commerzbank ยืนยันว่าฟรังก์สวิสอาจแตะจุดต่ำสุดไปแล้ว

ฟรังก์สวิส (CHF) กำลังกลับมาโดดเด่นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางแรงเทขายพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก โดยสกุลเงินดังกล่าวฟื้นตัวอย่างน่าประหลาดใจเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่ยังแข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ เนื่องจากฐานะการคลังที่แข็งแกร่งของสวิตเซอร์แลนด์โดดเด่นขึ้นมา ในขณะที่หนี้ภาครัฐของประเทศเศรษฐกิจชั้นนำของโลกกำลังพุ่งสูงขึ้น ภายใต้ฉากหลังดังกล่าว คู่เงิน USD/CHF ร่วงลงราว 1.2% ในช่วงสองวันที่ผ่านมา โดยแตะระดับต่ำสุดรายวันที่ 0.8266 หลังจากขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบ 16 เดือนที่ 0.8382 เมื่อต้นสัปดาห์นี้

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงครอบงำตลาดในสัปดาห์นี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนกำลังเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาล เนื่องจากการขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้น และราคาพลังงานที่สูงบีบให้ธนาคารกลางรายใหญ่ส่วนใหญ่ต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

ฟรังก์สวิสได้รับแรงหนุนเมื่อความกังวลเรื่องการขาดดุลกลับมาเป็นประเด็นสำคัญ

ในบริบทนี้ สวิตเซอร์แลนด์โดดเด่นด้วยหนี้สุทธิรวม 149 พันล้าน CHF หรือประมาณ 15% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของประเทศ ตรงกันข้าม หนี้ของฝรั่งเศสพุ่งขึ้นสู่ 119% ของ GDP ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตสินเชื่อรอบใหม่ในยูโรโซน ขณะที่สหรัฐฯ มีสัดส่วนหนี้ต่อ GDP อยู่ที่ 125% ส่วนหนี้ของญี่ปุ่นสูงเกิน 200% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ เพียงเพื่อให้เห็นภาพ

ระดับหนี้ที่ต่ำได้ชดเชยความแตกต่างด้านนโยบายการเงินที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งกดดันฟรังก์สวิสอย่างหนักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ที่อยู่ในระดับปานกลาง และแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนท่ามกลางความขัดแย้งทางการค้ากับสหรัฐฯ ทำให้ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% เมื่อธนาคารกลางทั่วโลกเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงิน อัตราดอกเบี้ยของ SNB ที่ค่อนข้างต่ำจึงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนสาย carry trade และเสี่ยงที่จะฉุด CHF ให้ร่วงลงอย่างหนัก

เมื่อมองไปข้างหน้า นักวิเคราะห์ของ Commerzbank ชี้ว่าฟรังก์สวิสมีแนวโน้มได้รับประโยชน์ เนื่องจากความกังวลด้านการคลังกำลังมีบทบาทต่อพลวัตของตลาดฟอเร็กซ์มากขึ้นเรื่อย ๆ จนถึงสิ้นปี พวกเขาเตือนว่าอาจมีช่วงเวลาที่ CHF อ่อนค่าลงในระยะที่ตลาดกลับมามีเสถียรภาพ แต่ก็ยืนยันด้วยว่า “ฟรังก์น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และจะไม่อ่อนค่าลงต่อในระยะใกล้”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ โดยเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก และมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินนี้ถูกกำหนดโดยภาวะความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาด สุขภาพเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน ส่งผลให้มูลค่าของฟรังก์พุ่งขึ้นมากกว่า 20% และก่อให้เกิดความปั่นป่วนในตลาด แม้ว่าปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าอีกต่อไปแล้ว แต่ทิศทางของ CHF ก็มักมีความสัมพันธ์อย่างสูงกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพายูโรโซนซึ่งเป็นประเทศเพื่อนบ้านอย่างมาก

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด เหตุผลมาจากสถานะที่สวิตเซอร์แลนด์ได้รับการรับรู้ในเวทีโลก ไม่ว่าจะเป็นเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางในระดับสูง หรือจุดยืนทางการเมืองที่ยึดความเป็นกลางในความขัดแย้งระดับโลกมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศนี้เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความเสี่ยง ในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน มูลค่าของ CHF มักจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงมากกว่า

การตัดสินใจของธนาคารแห่งชาติสวิสส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) จัดการประชุมปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น และทำให้ประเทศน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของฟรังก์สวิสอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) โดยเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์มีเสถียรภาพโดยรวม แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือเงินสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง ล้วนมีโอกาสกระตุ้นให้ CHF เคลื่อนไหวได้ โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง เป็นปัจจัยบวกต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจบ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลังอ่อนแอลง CHF ก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก สหภาพยุโรปในภาพรวมเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากการพึ่งพาดังกล่าว บางแบบจำลองชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือแทบจะสมบูรณ์แบบ

บทความถัดไป