Nakaamba ang pagtataas ng interest rate ng Fed habang humihina ang kontra-opensiba ng mga bull sa ginto; naghihintay ang mga merkado ng datos na magbibigay ng direksiyon!

Kasalukuyang nasa gitna ng matinding tunggalian ang merkado ng ginto sa pagitan ng mga umaasa sa pagtaas at ng mga umaasa sa pagbaba ng presyo. Sa isang panig, pinababa ng bumababang mga yield ng U.S. Treasury ang opportunity cost ng paghawak ng ginto, na nagbibigay ng suporta para sa panandaliang pagbangon. Sa kabilang panig, ang matataas na inaasahan ng pagtaas ng interes ng Federal Reserve sa Disyembre, ang pananatili ng dolyar ng U.S. malapit sa mabababang antas nito, ang paglipat ng kapital sa pagitan ng mga asset na may panganib, at ang paminsan-minsang mga kaguluhang heopolitikal ay sama-samang naglilimita sa pagtaas ng ginto.  

Hindi nagtagal ang lakas ng pagbangon. Nabura ang itinaas ng ginto noong Miyerkules sa unang bahagi ng kalakalan sa Asya noong Huwebes, na nagpapahiwatig na marupok pa rin ang kumpiyansa sa pagtaas ng presyo at mas pinipili ng mga kalahok sa merkado na maghintay muna bago ang paglabas ng mahahalagang datos at ang pulong sa patakaran. Ang paligid ng $4,100 ay naging mahalagang sikolohikal na antas na dapat bantayan sa maikling panahon.  

Ang pinakadirektang nagtulak sa pagbangon mula sa mabababang antas noong Miyerkules ay ang presyur na nagpababa sa mga yield ng U.S. Treasury. Noong nakaraang linggo, bumaba nang 14.6 basis points ang yield ng 10-taong Treasury, ang pinakamalaking lingguhang pagbaba nito sa loob ng walong buwan. Ipinahiwatig nito na ang mga pangamba sa tumataas na gastos sa pagpopondo ng mga kumpanyang may kaugnayan sa AI ay pansamantalang nagpahina sa kagustuhang kumuha ng panganib, na nagtulak sa kapital patungo sa U.S. Treasuries bilang ligtas na kanlungan at nagpababa sa mga yield. Para sa ginto, binabawasan ng bumababang mga nominal yield ang opportunity cost ng paghawak ng isang asset na hindi nagbibigay ng interes, kaya natural na nagiging mas kaakit-akit ito.  

Gayunman, hindi lahat ng kaganapan sa merkado ng bono ay sumuporta sa ginto. Matapos ang isang $13 billion na subasta ng 20-taong Treasury bonds, umangat ang mga yield mula sa pinakamababang antas ng mga ito sa loob ng araw, habang ang yield sa subasta ay lumabas na mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado bago ang subasta.  

Nananatiling pinakamalaking impluwensiya ang Federal Reserve sa sentimyento sa ginto sa katamtamang panahon. Mahigpit na binabantayan ng mga mamumuhunan ang pulong sa patakaran sa Oktubre 27–28 at ang ulat ng U.S. Personal Consumption Expenditures (PCE) na ilalabas sa susunod na linggo upang makakuha ng mga pahiwatig tungkol sa magiging direksiyon ng mga rate ng interes. Kasalukuyang inaasahan ng mga merkado ang isang pagtaas ng interes na 25 basis points ngayong taon, bagaman maaaring sa Disyembre pa ito mangyari, habang malaki ang ibinaba ng posibilidad ng pagtaas sa Oktubre. Inaasahang mananatili sa loob ng isang saklaw ang presyo ng ginto sa maikling panahon, habang nakahilig pa rin sa pagbaba ang pangkalahatang takbo.  

Malawak nang tinatanggap ng mga merkado ang senaryong pananatilihin ng Fed ang mga rate ng interes sa Oktubre at posibleng itaas ang mga ito sa Disyembre. Para sa ginto, nagbibigay ng maikling pagkakataong makahinga ang paghinto sa pagtataas sa Oktubre, ngunit ang 90% na posibilidad ng pagtaas ng interes sa Disyembre ay nakabiting banta na parang espada, na pumipigil sa pagbangon. Malamang din na hindi magbigay si Fed Chair Warsh ng malinaw na mga senyas tungkol sa mga susunod na hakbang sa patakaran, kaya sa pananalita ng pahayag mula sa pulong at sa datos ng PCE maghahanap ng mga pahiwatig ang mga merkado. Ang kawalang-katiyakang ito pa lamang ay malamang nang pumigil sa mga umaasa sa pagtaas ng ginto na gumawa ng mga agresibong hakbang.  

Pagsusuri sa Merkado:

Sa mga susunod na araw, ang pananalita ng pahayag ng Fed sa patakaran, ang datos ng PCE ng U.S., kung patuloy na bababa ang mga yield ng U.S. Treasury, kung babagsak ang dollar index sa ibaba ng pinakamababang antas nito sa loob ng halos tatlong linggo, anumang mahalagang pagsulong sa usapang pangkapayapaan ng Russia at Ukraine, at anumang makabuluhang pagtindi ng tensiyon sa Gitnang Silangan ang sama-samang magtatakda kung mapapanatili ng ginto ang suporta sa paligid ng $4,100 at tataas upang subukan ang $4,150, o muling makararanas ng presyur mula sa mga inaasahan ng pagtaas ng interes.