Ang Unang Malaking Pagsubok sa Gitna ng Krisis sa Kumpiyansa sa AI: Kaya bang Balansehin ng Meta ang Paggastos at Paglikha ng Kita?

Ang ulat ng kita ng Meta, na nakatakdang ilabas matapos magsara ang merkado sa Miyerkules, ay magiging mahalagang pagsubok sa pananaw ng Wall Street sa AI bago ilabas ng Google, Microsoft at Amazon ang kani-kanilang ulat ng kita sa susunod na linggo.

Para sa mga mamumuhunan, ang mapagpasyang salik sa ulat na ito ay ang paggasta sa halip na ang kabuuang kita: kung mananatiling hindi nagbabago ang gabay para sa paggasta sa kapital sa buong taon at kung maipapakitang nagbubunga ang pamumuhunan sa AI ng napapanatiling paglago ng kabuuang kita. Ang pag-akyat na dulot ng AI na sumuporta sa mga stock nitong mga nakaraang taon ay pangunahing pinasigla ng malalakas na kita ng malalaking grupo sa teknolohiya. Gayunman, laganap na ngayon ang pangamba, lalo na ngayong panahon ng halalan bago ang halalang midterm sa US sa susunod na buwan. Sa nakalipas na linggo, matinding humina ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan sa mga kumpanyang nangunguna sa pag-usbong ng AI dahil sa mga pangambang maaaring hindi umabot sa inaasahan ang kitang nalilikha ng teknolohiyang ito.

Nauna nang nagbigay ang Meta ng gabay na aabot sa $61 bilyon hanggang $64 bilyon ang kabuuang kita nito sa ikatlong quarter, katumbas ng paglago na 19% hanggang 25% mula sa $51.2 bilyon noong kaparehong panahon ng nakaraang taon. Ipinahihiwatig ng gitnang halaga ng saklaw na ito ang paglago na humigit-kumulang 22%, isang kapansin-pansing pagbagal mula sa 28% noong ikalawang quarter. Ayon sa mga pinagkaisahang pagtataya ng mga analyst, aabot sa humigit-kumulang $63.3 bilyon hanggang $63.9 bilyon ang kabuuang kita, mas mataas nang 23%–25% kumpara sa nakaraang taon.

Bagama't inaasahang lalampas sa $63 bilyon ang kabuuang kita ng Meta sa ikatlong quarter, inaasahan ng mga mamumuhunan ang mas mabagal na paglago. Ayon sa pinagsama-samang pagtataya na kumakatawan sa pinagkaisahang pananaw ng merkado, inaasahan ding liliit ang operating margin ng pangunahing kumpanya ng Facebook sa bahagyang mas mababa sa 30% habang nagsisimulang makita ang epekto ng mga gastos sa pamumuhunan nito sa AI. Samantala, inaasahang bababa sa humigit-kumulang $18.8 bilyon ang iniakmang tubo mula sa operasyon.
Noong ikalawang quarter, nakalikha ang Meta ng $31.9 bilyong daloy ng salapi mula sa operasyon, habang umabot sa $31.1 bilyon ang paggasta sa kapital. Dahil dito, $784 milyon lamang ang natirang malayang daloy ng salapi, lubhang mas mababa sa $8.549 bilyong naitala noong kaparehong panahon ng nakaraang taon. Maaaring mas mahina pa ang ikatlong quarter: ipinapakita ng pinagkaisahang pagtataya ng mga analyst na magiging negatibo ang malayang daloy ng salapi sa −$9.14 bilyon, habang aabot sa $40.97 bilyon ang paggasta sa kapital para sa quarter. Nananatiling mataas ang gabay para sa paggasta sa kapital sa buong taon, sa $130 bilyon hanggang $145 bilyon. Dahil humigit-kumulang $50.9 bilyon na ang nagastos sa unang kalahati ng taon, ipinahihiwatig nito ang paggasta sa kapital na $79 bilyon hanggang $94 bilyon sa ikalawang kalahati. Tinutustusan sa pamamagitan ng utang ang kakulangan sa pondo. Noong ikalawang quarter, nag-isyu ang Meta ng $24.9 bilyong pangmatagalang utang, kaya umabot sa $83.7 bilyon ang hindi pa nababayarang pangmatagalang utang nito. Tahasang sinabi ng punong opisyal sa pananalapi ng Meta na mas malaking bahagi ng pagpopondo para sa imprastraktura sa hinaharap ang magmumula sa utang.

Pananaw sa Merkado:
Masusing babantayan ng merkado sa ulat na ito ng kita ang paglago ng bilang ng mga pagpapakita ng ad at ang mga pagbabago sa karaniwang presyo bawat ad upang mataya kung patuloy na pinapahusay ng AI ang kahusayan ng pag-aanunsiyo. Ang Muse, ang AI agent na inilunsad noong Setyembre, ay isang mahalagang salik sa kamakailang pagbangon ng presyo ng stock, na tumulong upang umakyat nang humigit-kumulang 27% ang stock ng Meta sa Setyembre lamang. Nagsimula nang magbago ang pananaw ng merkado sa kumpanya: mula sa isang kumpanyang nauubos ang salapi sa AI tungo sa isang kumpanyang kumikita mula rito.