Mas Malakas na Dolyar at Tumataas na mga Yield, Nagdudulot ng Presyon sa Ginto; $4,100 ang Susunod na Antas na Susubukin!

Bahagyang bumaba ang presyo ng spot gold noong Lunes. Sa unang tingin, direkta itong bunga ng paglakas ng dolyar at pagbangon ng mga yield ng US Treasury. Gayunman, ang mas malalim na dahilan ay ang mga tensiyong heopolitikal sa Gitnang Silangan at Silangang Europa na nagtutulak pataas sa presyo ng langis at nagpapatibay sa mga inaasahang magpapatuloy ang mataas na implasyon. Dahil dito, tumitibay ang mga inaasahang magtataas pa ng interes ang Federal Reserve, habang mas nagiging kaakit-akit ang dolyar bilang ligtas na kanlungan ng puhunan. Sa huli, sabay-sabay na nagbibigay ng presyur ang mga ito sa ginto, isang asset na hindi nagbibigay ng interes.

Tumaas nang humigit-kumulang 0.22% ang US Dollar Index noong Lunes, habang bumalik sa bandang 5.14% ang yield ng 10-taong US Treasury at umakyat sa humigit-kumulang 5.477% ang yield ng 30-taong US Treasury. Ang mga pondong dati nang inilipat sa US Treasuries bilang ligtas na kanlungan sa gitna ng matinding bentahan ng mga stock na may kaugnayan sa artificial intelligence ay nagsimulang bumalik sa mga stock nang bumangon ang mga AI stock noong Lunes. Nagbunsod ito ng mabilis na pagbangon ng mga yield mula sa malalaking pagbaba noong nakaraang linggo. Direktang pinatataas ng mas malakas na dolyar ang halaga ng gintong nakapresyo sa dolyar para sa mga may hawak ng ibang pera, habang binabawasan naman ng mataas na mga real yield ang relatibong pagiging kaakit-akit ng ginto bilang asset na walang ibinibigay na kita.

Nangangamba ang mga merkado na maaaring kailanganing higpitan pa ng mga bangko sentral ang patakaran upang mapigil ang implasyon, na muling nagtutulak pataas sa mga yield. Kapag nananatiling mataas ang mga yield, muling sinusuri ng mga mamumuhunan kung mas kaakit-akit ang paghawak ng mga bono kaysa sa ginto. Tinitimbang ng mga merkado ang mga implikasyon ng mataas na interes at kawalan ng katiyakan sa patakaran. Hinihintay rin ng mga mamumuhunan ang datos ng Personal Consumption Expenditures (PCE) sa susunod na linggo, ang panukat ng implasyon na mas pinipili ng Fed. Direkta nitong maaapektuhan kung paano isinasalamin sa mga presyo sa merkado ang posibilidad ng pagtaas ng interes sa Disyembre.

Taliwas sa karaniwang pananaw sa merkado na nakabubuti sa ginto ang mga tunggaliang heopolitikal, ang kasalukuyang paglala ng sitwasyon sa Gitnang Silangan at Ukraine ay hindi direktang nagpapabigat sa ginto sa pamamagitan ng mga presyo ng enerhiya. Iniulat na pinaigting ng Iran ang mga pag-atake sa mga barkong pangkalakalan sa Strait of Hormuz, na naglalayong itulak pataas ang mga presyo ng enerhiya bago ang halalang midterm sa US at, sa gayon, magbigay ng pampolitikang presyur sa administrasyong Trump. Nananatili ang mga presyo ng langis malapit sa pinakamataas na antas sa loob ng limang buwan, na direktang nagpapatindi sa mga pangamba tungkol sa patuloy na mataas na implasyon sa buong mundo. Dahil sa mas mataas na mga presyo ng enerhiya, mas nahihirapan ang Fed na mabilis na lumipat tungo sa pagpapaluwag ng patakarang pananalapi, kaya tumitibay ang mga inaasahan ng higit pang paghihigpit sa patakaran.

May lumilitaw na padron sa pagtugon ng merkado: kahit nananatiling mataas ang implasyon, maaaring humina ang mga inaasahan ng higit pang paghihigpit ng Fed kapag may kaguluhan sa merkado ng mga stock. Gayunman, kapag nakaaapekto ang mga panganib na heopolitikal sa mga inaasahan sa implasyon sa pamamagitan ng mga presyo ng enerhiya, lumalakas ang dolyar dahil sa pinagsamang suporta ng demand para rito bilang ligtas na kanlungan at mga inaasahan ng pagtaas ng interes. Dahil dito, naiipit ang ginto sa pagitan ng tradisyonal nitong pagiging kaakit-akit bilang ligtas na kanlungan at ng presyur mula sa interes at dolyar. Mas malamang na manaig sa maikling panahon ang presyur mula sa interes at dolyar.

Pagsusuri sa Merkado:

Ang kasalukuyang bahagyang pag-atras ng presyo ng ginto ay higit pa sa isang simpleng teknikal na pagwawasto. Sinasalamin nito ang pinagsamang epekto ng mga tensiyong heopolitikal sa pamamagitan ng apat na salik: mga presyo ng langis, mga inaasahan sa implasyon, direksiyon ng mga pagtaas ng interes, at demand para sa dolyar bilang ligtas na kanlungan. Dapat masusing subaybayan ng mga mamumuhunan ang mga yield ng US Treasury, galaw ng US Dollar Index, seguridad ng paglalayag sa Strait of Hormuz, at datos ng PCE sa susunod na linggo. Sama-samang magtatakda ang mga salik na ito ng susunod na direksiyon ng presyo ng ginto.