【Pampinansyal na Pagbabalik-tanaw ng TMGM】Nananatiling Mataas at Mahirap Pababain ang Implasyon sa US, Bumagsak nang Mahigit 1% ang Ginto, ngunit Pantay Pa Rin ang Lakas ng mga Bull at Bear!

Noong Huwebes, nakaranas ng matinding presyur sa pagbebenta ang pandaigdigang merkado ng ginto. Bumagsak nang 1.2% ang spot gold at posibleng magtala ng ikalawang sunod na buwanang pagbaba. Sa unang tingin, tila dominado ng pagbebenta ang merkado dahil sa datos ng implasyon, ngunit mas masalimuot ang balanse ng mga puwersang nakaaapekto rito. Pinatibay ng patuloy na mataas na implasyon sa US ang mga inaasahang magtataas ng interes ang Federal Reserve, na siyang pangunahing dahilan ng negatibong pananaw sa ginto at patuloy na nagpapabigat sa presyo nito. Samantala, ang sabay na pagbaba ng US Dollar Index at mga yield ng US Treasury, kasabay ng mas mababang pagsasara ng pandaigdigang presyo ng langis matapos ang pabagu-bagong kalakalan, ay bahagyang pumigil sa pagbagsak ng ginto at nagbigay rito ng suporta. Lalong lumilinaw sa kritikal na puntong ito ang tunggalian ng mga umaasa sa pagtaas at ng mga umaasa sa pagbaba ng presyo.  

Ang Price Index ng Personal Consumption Expenditures (PCE) na inilabas noong Huwebes ay naging mahalagang punto ng pagbabago sa sentimyento ng merkado. Ipinakita ng datos mula sa US Commerce Department na tumaas ang PCE noong Setyembre nang 0.5% kumpara sa nakaraang buwan, mula sa 0.3% noong Agosto, habang bumilis ang taunang pagtaas mula 3.4% tungong 3.6%. Bilang pangunahing panukat ng implasyon na ginagamit ng Fed, malinaw na ipinahiwatig ng datos na muling tumindi ang presyur sa mga presyo sa pagtatapos ng quarter. Partikular na direktang nagtulak pataas sa pangkalahatang bilang ang pagtaas ng presyo ng gasolina at iba pang kalakal. Mabilis at tuwiran ang naging tugon ng merkado. Matapos ilabas ang datos ng PCE, agad na dinagdagan ng mga mamumuhunan ang kanilang mga posisyong nakabatay sa inaasahang pagtaas ng interes sa Disyembre, kaya nanatili ang presyur sa ginto na hindi nagbibigay ng interes.  

Ang pananaw na mananatiling higit sa target ng Fed ang implasyon ang pangunahing salik na kasalukuyang nagpapabigat sa presyo ng ginto, at hindi napawi ng ulat ng PCE ang mga pangambang ito. Para sa ginto, pinatataas ng mas mataas na interes ang opportunity cost ng paghawak ng pisikal na ginto, kaya nahihikayat ang paglipat ng kapital sa mga asset na nagbibigay ng kita.  

Samantala, ang kasabay na inilabas na datos ng GDP para sa ikatlong quarter ay lalo pang nagpatibay sa mga dahilan para sa posibleng pagkilos ng Fed. Lumago ang ekonomiya ng US nang 3.4% sa ikatlong quarter kumpara sa nakaraang quarter, kung ipapahayag bilang taunang antas. Lumampas ito sa inaasahan ng merkado na 3.2% at ito ang pinakamabilis na paglago sa loob ng isang taon. Ang malakas na paggasta ng mga mamimili at malakihang pamumuhunan ng mga kumpanya sa kagamitang may kaugnayan sa AI ang dalawang pangunahing nagtulak sa paglago.  

Mahigpit na binabantayan ng mga mamumuhunan ang halalang midterm sa US sa 3 Nobyembre. Maaaring magkaroon ng malawakang implikasyon ang mga resulta para sa patakarang piskal, paggasta ng pamahalaan at pangkalahatang sentimyento ng merkado. Samantala, pinanatili ng European Central Bank ang mga antas ng interes ngunit nagbabala tungkol sa mga panganib sa implasyon mula sa matinding pagtaas ng mga gastos sa enerhiya, na maaaring humantong sa pagkakaiba-iba ng direksiyon ng patakarang pananalapi sa buong mundo.  

Pagsusuri sa Merkado:  

Dahil dalawang magkasunod na buwan nang nasa ilalim ng presyur ang presyo ng ginto, magkakaroon ng malaking sikolohikal na kabuluhan kung mananatili ito sa o higit sa bilugang antas na $4,000. Kung maipagtatanggol ng ginto ang antas na ito sa kabila ng matinding presyur mula sa implasyon at mga inaasahang pagtaas ng interes, at unti-unting maging matatag sa tulong ng mas mahinang dolyar, mas mababang mga yield ng Treasury at mas mababang presyo ng langis, maaari pa ring magkaroon ng pagkakataon ang mga umaasa sa pagtaas na muling magpalakas para sa panibagong pag-akyat. Sa kabilang banda, kung lalo pang tumaas ang posibilidad ng pagtaas ng interes at mabawasan ang demand para sa mga ligtas na kanlungang asset dahil sa paghupa ng mga panganib na heopolitikal, maaaring patuloy na subukan ng ginto ang mas mabababang antas ng suporta.