Không phải kỳ vọng Fed giữ lập trường diều hâu hay rủi ro Trung Đông: Chính các kế hoạch chi tiêu vốn cho AI này đang gây sức ép lên giá bạc

• Bạc giảm xuống mức thấp mới trong 11 tháng, gần 52,60 USD, khi các tập đoàn công nghệ siêu quy mô của Mỹ phát tín hiệu đẩy nhanh chi tiêu cho AI.
• Alphabet cho biết hôm thứ Tư rằng công ty dự kiến chi tiêu vốn sẽ tăng đáng kể trong năm 2027.
• Cục Dự trữ Liên bang gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất vào tháng 12.

Giá bạc (XAG/USD) ghi nhận mức thấp mới trong 11 tháng, gần 52,60 USD, trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm. Kim loại trắng chịu áp lực bán mạnh từ nhiều yếu tố bất lợi, bao gồm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có lập trường diều hâu tại cuộc họp tháng 12, nguy cơ xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang và việc Alphabet tiếp tục nâng kế hoạch chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI).

Góc nhìn về triển vọng chính sách của Fed

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU lưu ý rằng Fed đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75–4,00%, một đợt tạm dừng được dự báo rộng rãi sau lần tăng lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng quyết định này “có hai phiếu phản đối ủng hộ việc tiếp tục tăng lãi suất”, cho thấy quan điểm diều hâu vẫn hiện diện trong ủy ban. Họ cũng nhấn mạnh rằng Chủ tịch Fed Kevin Warsh “tái khẳng định cam kết của Fed trong việc đưa lạm phát trở lại mức 2%”.

MUFG/BTMU cho biết thêm rằng “thị trường tiếp tục định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 ở mức khoảng 87%”, cho thấy nhà đầu tư vẫn kỳ vọng Fed sẽ có thêm động thái trong năm nay.

Về mặt lý thuyết, việc Fed tăng lãi suất gây bất lợi cho các tài sản không sinh lãi như bạc.

Tuy nhiên, thị trường tài chính đã tin chắc vào khả năng ngân hàng trung ương tăng lãi suất trong tháng 12 suốt nhiều tuần qua, khiến khả năng giá bạc chịu tác động tiêu cực ngay lập tức trở nên khó xảy ra.

Mỹ và Israel chuẩn bị cho các cuộc tấn công mới nhằm vào Iran

Các chiến lược gia tại Deutsche Bank cho biết trong một báo cáo rằng “Wall Street Journal (WSJ) đưa tin chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump cảnh báo các quốc gia vùng Vịnh chuẩn bị cho một chiến dịch mới nhằm vào Iran sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ”. Góp phần thúc đẩy lực mua do yếu tố địa chính trị, nhóm nghiên cứu của Danske Bank nhấn mạnh rằng trong bài phát biểu sau bầu cử, Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu đã đề cập đến khả năng “nối lại hành động chung với Tổng thống Trump nhằm vào Iran”.

Lo ngại rủi ro tại Trung Đông tiếp tục leo thang đã củng cố kỳ vọng về triển vọng tăng giá dầu. Tuy nhiên, tại thời điểm viết bài, giá dầu WTI giảm 0,5% xuống gần 100,74 USD, qua đó loại trừ kỳ vọng về tác động giảm giá ngay lập tức đối với bạc.

Việc các tập đoàn công nghệ siêu quy mô nâng kế hoạch chi tiêu vốn cho AI dường như đang trực tiếp gây áp lực lên giá bạc

Hôm thứ Tư, Alphabet giữ nguyên dự báo chi tiêu vốn cả năm, sau khi nâng dự báo lên khoảng 195 tỷ đến 205 tỷ USD trong quý II (Q2), từ mức 190 tỷ USD tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý III. Chi tiêu vốn hằng năm dự kiến sẽ vượt 200 tỷ USD trước khi vượt 300 tỷ USD vào năm 2027. Theo CNBC, Giám đốc tài chính Alphabet Anat Ashkenazi nói với các nhà phân tích trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh: “Chúng tôi tiếp tục dự kiến chi tiêu vốn sẽ tăng đáng kể trong năm 2027 và sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý IV”.

Việc các tập đoàn công nghệ siêu quy mô của Mỹ nâng kế hoạch chi tiêu cho AI có thể sẽ đẩy lợi suất chứng khoán được chính phủ bảo đảm lên cao. Kịch bản này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như bạc.

Tuần trước, Meta cũng tái khẳng định kế hoạch chi tiêu lớn cho hạ tầng AI. Deutsche Bank cho biết trong một báo cáo rằng Meta đã “nâng nhẹ kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 từ khoảng 130–145 tỷ USD lên 135–145 tỷ USD”, qua đó nhấn mạnh cam kết tiếp tục đầu tư vào AI.

Phân tích kỹ thuật bạc

Trên biểu đồ ngày, XAG/USD giao dịch ở mức 52,91 USD, tiếp tục duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn khi giá giao ngay vẫn nằm rõ rệt dưới đường trung bình động hàm mũ (EMA) 20 ngày tại 57,10 USD. Việc giá nằm dưới chỉ báo xu hướng ngắn hạn này cho thấy các nhịp tăng vẫn có khả năng bị kìm hãm. Trong khi đó, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 30,01 đang trượt vào vùng quá bán, cho thấy đà giảm đã kéo dài nhưng chưa đảo chiều.

Ở chiều tăng, ngưỡng kháng cự đầu tiên nằm tại đường EMA 20 ngày ở mức 57,10 USD, nơi mọi nhịp phục hồi có khả năng gặp áp lực bán, trừ khi bên mua có thể duy trì giá đóng cửa ngày trên rào cản này. Ở chiều giảm, như đã đề cập, RSI dao động gần mức 30 báo hiệu tình trạng quá bán, có thể tạm thời kìm bớt đà giảm. Tuy nhiên, cho đến khi XAG/USD lấy lại vùng 57 USD, bức tranh kỹ thuật vẫn nghiêng về khả năng giá tiếp tục suy yếu sau các nhịp hồi điều chỉnh.

(Phần phân tích kỹ thuật trong bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)