Đô la New Zealand: RBNZ tạm dừng điều chỉnh lãi suất, hạn chế đà tăng của đồng Kiwi – Commerzbank

Norman Liebke của Commerzbank nhận định Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã gây bất ngờ cho thị trường khi giữ nguyên lãi suất ở mức 2,75%, dù phát tín hiệu rằng nhiều khả năng vẫn cần tăng lãi suất thêm. Ông cho rằng dư địa tăng giá của đồng đô la New Zealand (NZD) trong trung hạn là hạn chế, bởi kỳ vọng mà thị trường đang phản ánh vào giá về khoảng bốn đợt tăng lãi suất từ nay đến tháng 9 năm sau là quá thiên về thắt chặt. Ông dự báo đồng NZD sẽ suy yếu khi những kỳ vọng này được điều chỉnh giảm.

Kỳ vọng thắt chặt được phản ánh vào giá bị đánh giá là quá mức

"Ngân hàng Dự trữ New Zealand giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75%, trái với kỳ vọng của thị trường. Đây là kết quả mà đồng nghiệp Volkmar của tôi đã thận trọng dự báo trong bản phân tích chiến lược tiền tệ gần nhất. Quyết định được thông qua với tỷ lệ phiếu sít sao nhất có thể, 4 phiếu thuận và 3 phiếu chống."

"Tuy nhiên, áp lực lạm phát vẫn ở mức cao. Sau khi tỷ lệ lạm phát giảm nhẹ từ 4,1% xuống 3,7% trong quý III, RBNZ dự báo con số này sẽ tăng trở lại lên 4,4% trong quý IV. Giá nhiên liệu cao hơn và đồng NZD suy yếu đang làm gia tăng áp lực giá cả. Vì vậy, dù tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp này, RBNZ đã nêu rõ rằng, xét theo tình hình hiện tại, nhiều khả năng vẫn cần tăng lãi suất thêm."

"Đồng NZD có lúc giảm 1,6% so với USD, xuống gần mức 0,56. Tuy nhiên, trong trung hạn, chúng tôi cũng không nhận thấy nhiều dư địa tăng giá cho NZD, do kỳ vọng của thị trường mà chúng tôi đánh giá là quá thiên về thắt chặt. Dù lãi suất không tăng tại cuộc họp này, thị trường vẫn đang phản ánh vào giá khoảng bốn đợt tăng lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, từ nay đến tháng 9 năm sau. Dường như thị trường đã diễn giải thông điệp của RBNZ là tín hiệu trì hoãn các đợt tăng lãi suất, thay vì giảm tổng số đợt tăng."

"Dù vẫn dự báo lãi suất sẽ tăng vào tháng 12, chúng tôi hoài nghi hơn thị trường về triển vọng trung hạn. Do đó, khi kỳ vọng tăng lãi suất được điều chỉnh giảm, đồng NZD nhiều khả năng sẽ suy yếu. Đồng thời, chúng tôi cũng cho rằng kỳ vọng hiện tại đối với Fed là quá thiên về thắt chặt, điều này sẽ hạn chế mức độ mất giá của NZD."

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)