Đồng zloty Ba Lan: Sự thận trọng của NBP tiếp tục gây áp lực lên đồng zloty – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank dự báo Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75%, bất chấp những rủi ro lạm phát tiềm ẩn mà theo ông đang bị che khuất bởi các đợt cắt giảm thuế nhiên liệu tạm thời. Ông cảnh báo rằng chính sách tiền tệ không nên phản ứng với các biện pháp can thiệp hành chính, đồng thời cho rằng việc NBP không hành động có nguy cơ khiến chính sách của Ba Lan chậm nhịp so với diễn biến thực tế, trong khi đồng Zloty nhiều khả năng tiếp tục chịu áp lực.

Rủi ro lạm phát tiềm ẩn đối với đồng Zloty

"Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 11 vào chiều nay: gần như toàn bộ các nhà phân tích đều dự báo lãi suất cơ bản sẽ được giữ nguyên ở mức 3,75%. Như thường lệ, cuộc họp báo ngày mai và các dự báo mới của NBP sẽ thu hút nhiều sự chú ý hơn chính quyết định lãi suất hôm nay."

"Tuy nhiên, cần chỉ ra rằng việc CPI tháng 10 có vẻ hạ nhiệt đã khiến các đợt tăng lãi suất bị trì hoãn. Nhưng điều đó không nên xảy ra. Lạm phát toàn phần giảm xuống 3,5% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 4,1% trong tháng 9, nhưng sự giảm tốc này chỉ xuất phát từ những điều chỉnh giá nhiên liệu bằng biện pháp hành chính vốn đã được biết rõ (chính phủ giảm thuế VAT đối với nhiên liệu từ 23% xuống 8% và hạ thuế tiêu thụ đặc biệt xuống mức tối thiểu của EU; nhờ đó, giá nhiên liệu dùng cho phương tiện chở khách giảm 9,7% so với tháng trước). Đây là biện pháp can thiệp thuế tạm thời, chứ không phải sự hạ nhiệt lạm phát thực sự."

"Chính sách tiền tệ nên bỏ qua những biện pháp can thiệp hành chính như vậy và tập trung xử lý đà tăng trước đó đã đưa lạm phát cơ bản lên trên mục tiêu. Áp lực từ giá năng lượng thô và hàng hóa vẫn ở mức cao, thị trường lao động vẫn thắt chặt, còn các biện pháp hỗ trợ nhiên liệu hiện dự kiến sẽ hết hiệu lực vào cuối năm. Các dự báo lạm phát sắp tới có thể làm rõ một số kịch bản, nhưng không thể giải quyết sự bất định xung quanh các biện pháp can thiệp trong tương lai của chính phủ, các biểu giá do nhà nước quản lý hay diễn biến chính trị."

"Theo quan điểm của chúng tôi, việc NBP không hành động có nguy cơ khiến chính sách tiền tệ của Ba Lan chậm nhịp so với diễn biến thực tế; vì vậy, đồng zloty sẽ tiếp tục chịu áp lực."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)