做市商模型（MMXM）：ICT买入与卖出模型如何运作

核心要点

• 两种方向模型：做市商买入模型描述价格先下跌、随后向上反转的过程。做市商卖出模型则描述相反的过程。
• 四个主要阶段：MMXM包括初始盘整、流动性构建、聪明钱反转，以及向此前流动性水平回归。
• 交易确认：交易者通常会关注较高时间周期的市场背景、流动性扫荡、市场结构转变（MSS）和公允价值缺口（FVG）。
• 风险管理：交易前应明确入场位、止损位和止盈目标。两种模型均不能保证价格成功反转。

什么是做市商模型？

ICT做市商模型描述一种可能的价格运行周期：价格离开初始区间，向流动性所在位置移动，随后反转，并向此前的交易水平回归。

在聪明钱概念（SMC）框架中，交易者通过流动性、市场结构和价格失衡来解读这些走势。例如，价格跌破前期低点后强劲向上反转，可能意味着做市商买入模型正在形成。

该模型既描述可观察到的价格形态，也包含ICT对机构活动的解读。仅凭图表无法确定某次具体走势是否由银行、对冲基金或其他大型机构推动。

ICT做市商模型与传统做市业务的区别

ICT框架不同于传统的做市业务。在传统做市业务中，金融公司通过持续报出其愿意买卖资产的价格，为市场提供流动性。

传统做市商可能通过买卖价差获取收入，同时管理库存头寸、对冲风险敞口并应对订单流。一些公司会使用算法交易或高频交易系统持续报价。

例如，某公司报出的买入价为100美元、卖出价为100.02美元，则买卖价差为0.02美元。该价差代表潜在交易收入，而非有保证的利润。

指定做市商还可能需要履行交易所规定的特定义务。这些职能与ICT MMXM图表形态是不同的概念。

做市商模型如何运作？

做市商模型描述四个相互衔接的阶段，从初始盘整，到可能出现的反转，再到向此前流动性水平回归。

完整结构通常呈现为V形买入模型或倒V形卖出模型。

初始盘整

初始盘整是指模型中的方向性走势形成之前，价格所处的最初区间。

价格在可识别的高点和低点之间波动，形成参考水平，交易者可能据此判断流动性所在位置。

例如，EUR/USD可能先在1.1000至1.1030之间盘整，随后下跌。这些区间边界有助于交易者评估后续走势和可能的回归目标。

流动性构建

流动性构建是ICT对价格分阶段向订单可能集中的区域移动这一过程的解读。

在买入模型中，价格形成一系列逐步下移的高点和低点，可能吸引卖方，并在此前低点附近形成卖方流动性。在卖出模型中，一系列逐步抬高的高点和低点则形成潜在的买方流动性。

这些价格结构是可以观察到的。但认为每个流动性池都是机构刻意构建的，属于一种解读，而非图表能够证实的事实。

聪明钱反转（SMR）

聪明钱反转（SMR）是指模型假定的转折点，即最初的价格走势在此改变方向。

ICT交易者通常会在较高时间周期的价格运行阵列（PD Array）附近寻找反转，例如：

• 看涨或看跌订单块。
• 代表价格失衡的公允价值缺口。
• 与流动性相关的前期波段高点或低点。
• 既定交易区间内的溢价区或折价区。

流动性扫荡之后，若出现强劲的价格位移和市场结构转变，可能支持反转假设。不过，价格触及PD Array并不保证会发生反转。

流动性猎取与回归盘整区间

最后一个阶段描述价格重新穿越此前的波段水平，向对向流动性或初始盘整区间移动的过程。

在MMBM中，价格可能向此前高点上涨。在MMSM中，价格可能向此前低点下跌。

交易者可以将途中的流动性水平作为潜在目标，而不应假定价格一定会完全回归。价格可能在到达初始区间之前就进入盘整或发生反转。

做市商买入模型与做市商卖出模型的区别

做市商买入模型和做市商卖出模型，是对同一MMXM结构的两种相反方向的解读。

做市商买入模型（MMBM）

做市商买入模型（MMBM）描述一种看涨交易形态：价格先下跌，到达潜在反转区域，然后向此前高点回升。

其典型过程包括：

1. 价格在初始区间内盘整。
2. 价格分阶段下跌，形成逐步下移的高点和低点。
3. 价格接近看涨PD Array，或扫荡卖方流动性。
4. 出现看涨价格位移，并可能发生市场结构转变。
5. 价格向此前高点或初始盘整区间回升。

以一个假设的EUR/USD交易形态为例。价格先在1.1000至1.1030之间盘整，随后跌至1.0970。之后价格反弹，突破近期位于1.0995的下移高点，并在1.0985至1.0990之间留下一个看涨FVG。

价格回撤至FVG后，交易者可能考虑在1.0988做多，将止损设在1.0968，目标设在1.1030。这意味着初始风险为20点，潜在回报为42点，未扣除交易成本的回报风险比为2.1:1。

如果价格始终未回到入场区域，交易就不会触发。根据上述规则，若价格跌破所设止损位，该交易形态便告失效。

以上仅为假设示例，并非历史交易或交易信号。

做市商卖出模型（MMSM）

做市商卖出模型（MMSM）是MMBM的看跌镜像。价格先上涨，接近潜在的看跌反转区域，然后转为下跌。

其典型过程包括：

1. 价格在初始区间内盘整。
2. 价格分阶段上涨，形成逐步抬高的高点和低点。
3. 价格接近看跌PD Array，或扫荡买方流动性。
4. 出现看跌价格位移，并可能发生市场结构转变。
5. 价格向此前低点或初始盘整区间下跌。

例如，假设GBP/USD先在1.2700至1.2730之间盘整，随后涨至1.2760。扫荡此前高点后，价格跌破近期位于1.2740的抬高低点，并在1.2745至1.2750之间留下一个看跌FVG。

若考虑在1.2748做空，将止损设在1.2768、目标设在1.2710，则未扣除交易成本的回报风险比为1.9:1。价格若突破所选失效水平，将削弱这一看跌交易形态的有效性。

以上价格均为假设，且未计入交易成本。

MMBM与MMSM的主要区别

两种模型并无哪一种天然更可靠。结果取决于市场背景、确认信号和风险管理。

如何识别做市商模型并在MT4/MT5上交易

交易者可以在MetaTrader 4（MT4）或MetaTrader 5（MT5）上，通过分析较高时间周期的价格结构、标记流动性水平，并在较低时间周期寻找反转确认信号，识别潜在的做市商模型（MMXM）。

两个平台均提供K线图、多种时间周期和绘图工具，可用于分析做市商买入模型（MMBM）和做市商卖出模型（MMSM）。交易者可以通过TMGM下载MT4或下载MT5，使用这些图表工具。

较高时间周期的方向判断与PD Array

先从H4或H1等较高时间周期入手，判断整体市场方向，并识别潜在反转区域。

在ICT交易中，这些区域被称为价格运行阵列（PD Array），可能包括订单块、公允价值缺口（FVG）以及此前的波段高点或低点。

例如，若EUR/USD接近H4图上的看涨订单块，交易者可以切换至M15图，寻找正在形成的做市商买入模型。而看跌PD Array则可能为潜在的做市商卖出模型提供背景依据。

较高时间周期用于识别可能发生反转的位置，较低时间周期则有助于评估价格行为是否支持这一反转判断。

识别流动性扫荡、MSS和公允价值缺口

确定较高时间周期的市场背景后，使用MT4或MT5检查正在形成的结构：

1. 标记初始盘整区间：使用水平线或矩形，标出最初方向性走势出现之前的区间。
2. 追踪价格结构：在MMBM中寻找逐步下移的高点和低点，在MMSM中寻找逐步抬高的高点和低点。
3. 识别流动性扫荡：检查价格是否在所选PD Array附近突破此前的波段高点或跌破波段低点。
4. 等待市场结构转变（MSS）：观察价格是否突破相关的短期波段水平，最好同时伴随朝预期反转方向的强劲价格位移。
5. 定位公允价值缺口：标记价格位移过程中形成的三根K线价格失衡区域，将其作为潜在的回撤入场区域。

对于看涨MMXM交易形态，交易者可以在出现看涨确认信号且价格回撤至FVG后考虑做多。对于看跌形态，则反向应用相同流程。

下单前，应将止损设在相关反转极值之外，并在此前波段水平或对向流动性处确定潜在止盈目标。

MT4和MT5支持手动识别这些结构，但两个平台均未内置能够自动验证完整ICT做市商模型的标准指标。自定义指标可能有助于识别FVG或市场结构，但其信号仍需确认。

仅凭流动性扫荡或FVG不足以确认MMXM。价格可能未能反转、突破失效水平，或在未提供合适入场机会的情况下继续运行。

如何运用ICT做市商模型交易

运用MMXM交易，需要识别潜在反转、等待确认，并在建仓前明确入场位、失效水平和止盈目标。

入场确认与执行

识别较高时间周期的市场背景和潜在反转区域后，交易者可以等待流动性扫荡、价格位移和MSS出现。

价格回撤至FVG或订单块，可能提供入场位置。对于MMBM，可以考虑在看涨信号确认后买入。对于MMSM，可以考虑在看跌信号确认后卖出。

并非每个交易形态都会出现回撤。价格可能不再返回所选区域而继续运行，因此，交易者不应将错过入场机会视为追价交易的理由。

止损、止盈目标与风险管理

止损设置应反映反转假设在何处失效。

对于MMBM，可将止损设在所选反转低点下方。对于MMSM，则可设在反转高点上方。潜在止盈目标包括此前的波段水平、对向流动性和初始盘整区间。

一笔止损距离为30点、目标距离为60点的多头交易，未扣除交易成本的回报风险比为2:1。但点差、佣金和滑点可能降低实际回报或扩大亏损。

在市场波动剧烈时，实际成交价可能偏离预期价格。这一点在杠杆外汇和差价合约（CFD）交易中尤为重要，因为潜在亏损可能相当大。

应通过仓位管理使交易规模与计划承担的金额风险相匹配，而不是仅因某个形态看起来很有说服力就增加风险敞口。

最佳时间周期与进阶MMXM结构

MMXM可用于多个时间周期的分析，但目前尚无独立验证表明，某一时间周期能够持续产生最佳结果。

一种常见的多周期方法是：使用H4判断整体方向，使用H1观察正在形成的模型，再使用M15确认入场。

进阶MMXM分析还会考虑嵌套结构。例如，一个较小的看跌卖出模型，可能出现在较大的看涨买入模型最初的下跌阶段内。

这些形态可能反映不同的交易周期，而非方向相互冲突。交易者应在评估交易形态之前明确时间周期的层级关系，而不是反复切换图表，为入场寻找理由。

做市商模型何时会失效？

当预期反转未能形成、所选失效水平被突破，或价格走势与预期结构相悖时，潜在的MMXM交易形态就会失效。

常见局限包括：

• 虚假MSS：价格短暂突破某个结构水平，随后再次反转。
• 反转不完整：订单块或FVG仅引发短暂的价格反应，未能形成持续走势。
• 与较高时间周期方向冲突：短期信号的方向与更强的市场方向相反。
• 后见之明偏差：完整的V形形态在事后看来，往往比形成过程中更清晰。
• 执行风险：点差扩大和滑点影响预期入场或止损执行。

例如，一个潜在的看涨MMXM形态可能在扫荡低点后短暂上涨，随后继续下跌。如果价格跌破预先设定的反转低点，交易者应评估该形态是否失效，而不是认为每一次进一步下跌都会带来新的买入机会。

做市商模型真的有效吗？

做市商模型有助于构建价格行为分析的思路，但若没有一致的规则和经过充分测试的历史数据，就无法确定其预测可靠性。

可识别的形态不一定构成能够盈利的交易策略。结果取决于交易者如何定义交易形态、确认信号、入场位、失效条件和出场规则。

回测应涵盖完整和失败的交易形态、未触发的入场、交易成本、不同市场环境，以及足够大的样本。可参考的绩效指标包括胜率、平均盈利与亏损、期望收益和最大回撤。

即使历史结果盈利，也不能保证未来表现。更适合将MMXM视为一个有待测试的框架，而不是已经证实能够带来可预测回报的方法。

做市商模型常见问题

谁创建了ICT做市商模型？

做市商模型与被称为Inner Circle Trader（ICT）的Michael J. Huddleston有关，其教学资料推广了买入和卖出模型。

初学者可以使用做市商模型吗？

初学者可以学习MMXM，但应先了解K线图、市场结构、风险管理和仓位管理。模拟交易可以帮助他们在投入真实资金之前，练习运用一致的识别规则。