TMGM 每日市场早报：2026年9月19日
早间市场快照
- 日本央行将政策利率上调25个基点至1.25%，创31年来最高水平，但日元走弱，美元/日元升破157，因市场更关注后续进一步收紧的节奏。
- 美国国债收益率走高，10年期收益率重返5%，因美联储最新一次加息以及全球更广泛的货币收紧背景令借贷成本维持高位。
- 堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid表示，他支持最新一次加息，理由是通胀趋势仍高于3%，且已在商品和服务领域更广泛蔓延。
- 美元维持坚挺，美元指数触及7月下旬以来最高水平，随后回落至略高于100.30，因日本加息未能提振日元。
- 欧洲央行利率预期继续偏向上行，因能源成本上升及中东紧张局势加剧了市场对欧元区通胀压力增强的担忧。
- 更为陡峭的能源价格前景促使市场上调欧元区通胀预测，目前预计整体通胀将在2027年初达到约4.4%的同比峰值。
- 英国央行维持利率不变，但全面调整量化紧缩安排，包括通过债务管理办公室直接出售长期英国国债，30年期英国国债收益率下跌12个基点。
- 美国商品期货交易委员会向信息与监管事务办公室提交了一项关于加密资产交易及市场监管的提案，目前正等待批准。
- 比特币升破80,000美元，抹去此前一周早些时候的跌幅，整体加密货币市场也在美国监管提案推动下走高。
市场动态
利率 & 外汇
美国国债收益率走高，10年期收益率重返5%。美元指数触及7月下旬以来最高水平，随后回落至略高于100.30。美元/日元升破157，盘中高见158.06，而欧元/美元持续承压，料将录得周度跌幅。
加密货币
比特币周五升破80,000美元，抹去本周早些时候的跌幅，主要山寨币也普遍上涨。
英国国债
英国央行宣布调整量化紧缩计划后，30年期英国国债收益率下跌12个基点，其中包括通过债务管理办公室向政府有序出售长期英国国债。
宏观经济 & 央行
日本央行加息至1.25%，但日元走弱
日本央行将政策利率从1%上调25个基点至1.25%，使借贷成本升至31年来最高水平。该决定以7比2的投票结果获得通过，Toichiro Asada和Ayano Sato投票反对加息。
行长植田和男表示，如果经济和物价走势支持进一步收紧，央行将继续加息。日本央行还指出，中东局势、人工智能相关需求以及外汇波动带来了不确定性。
市场对加息本身的关注较少，因为这一决定已被广泛预期；相较之下，市场更关注未来收紧的节奏。决议公布后，美元/日元升破157，盘中触及158.06，尽管日本央行重申将继续调整货币宽松程度。剔除生鲜食品的8月CPI小幅降至1.7%，更广泛的通胀数据也被描述为仍低于日本央行2%的年度目标，从而抑制了市场对更快收紧周期的预期。
美联储收紧政策与全球利率变动推高借贷成本，美国收益率上升
美国国债收益率周五上涨，10年期收益率重返5%，因市场消化美联储最新一次加息以及全球范围更广泛的货币政策收紧浪潮。此番走势正值日本央行加入其他主要央行行列，采取行动应对通胀风险。
更强劲的美国利率环境也支撑了美元。美元指数触及7月下旬以来最高水平，随后回落至略高于100.30，而欧元/美元维持弱势，料将录得周度跌幅。
通胀维持在3%以上，Schmid支持美联储最新一次加息
堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid表示，他支持美联储最新一次加息，并认为近期数据显示通胀趋势仍高于3%。他表示，更紧的政策是推动通胀回归美联储2%目标的一步。
Schmid还表示，通胀已在商品和服务领域更广泛扩散，这凸显出即便经历了较长时间的收紧周期，价格压力仍具持续性。
能源冲击推升通胀风险，欧洲央行前景转向更偏鹰派
能源成本上升以及中东紧张局势再起，持续推高市场对欧洲央行利率的预期。市场评论援引的预测目前指向，欧洲央行可能在12月将存款机制利率进一步上调至少25个基点至2.75%，同时部分预测仍保留在2027年3月再次行动的可能性。
通胀背景已变得更具挑战性。修正后的能源假设预计将使欧元区2026年和2027年的整体通胀分别上升约0.5个百分点，目前预计通胀将在2027年1月和2月达到约4.4%的同比峰值。全年通胀预测被上调至2026年的3.1%和2027年的3.5%，而核心通胀预计仅上升0.1个百分点。
即便通胀前景更强，预期中的政策路径仍偏向渐进而非紧迫。部分预测认为，欧洲央行将把存款利率维持在接近2.50%的水平至少到2028年；另一些预测则认为，如果能源驱动的通胀自3月起开始缓解，那么高于2.50%的任何利率水平都可能只是暂时性的。
英国央行维持利率不变并调整量化紧缩操作
英国央行维持利率不变，但宣布对其量化紧缩操作进行重大调整。根据修订后的计划，2035年至2049年到期、总额为1,460亿英镑的英国国债，将按每年200亿英镑的速度，通过债务管理办公室直接出售给政府，而非通过市场拍卖进行。
这一变化缓解了英国国债市场长端的压力，公告发布后30年期英国国债收益率下跌12个基点。利率决定本身基本符合市场预期，但量化紧缩调整被视为此次政策组合中的主要意外。
监管 & 数字资产
CFTC提交加密市场监管提案
美国商品期货交易委员会于周四向信息与监管事务办公室提交了一项名为《加密资产交易监管与加密资产市场监管》的提案。该文件已被接收，目前正等待监管批准。
此举表明，在全面立法于国会受阻后，监管机构正再次推动建立对加密资产市场的监管框架。此前，在《CLARITY Act》仍被推迟之际，CFTC曾对被动软件提供商延长不采取执法行动的立场。
加密市场走高，比特币升破80,000美元
比特币周五升破80,000美元，抹去本周早些时候的跌幅，整体加密货币市场同步走高。主要山寨币在当日交易中也录得上涨。
此次上涨正值CFTC监管提案进一步释放信号，表明美国监管机构仍在朝着为加密资产市场建立更正式监管框架的方向推进。
即将公布的重要事件
- 加拿大央行行长Tiff Macklem讲话 — 周一，具体时间未定：Macklem计划在哈利法克斯就经济发展发表讲话，时间早于加拿大央行10月28日的利率决议。
