加元走强，风险偏好情绪升温令美元承压

• 在特朗普称与伊朗的会谈“富有成效”并暂停选举前打击行动后，避险需求减弱，美元承压，USD/CAD下跌。
• 在特朗普发表上述言论后，油价走低，与大宗商品相关的加元可能因此承压。
• 泄露的报告显示，美国已准备了为期三天、针对伊朗军事和能源基础设施的打击计划。

USD/CAD连续第二个交易日延续跌势，周五亚洲时段交投于1.4210附近。此前美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上表示，美国正与伊朗进行“富有成效的讨论”，并将在中期选举前避免对该国发动攻击，受此影响，作为避险资产的美元（USD）需求减弱，该货币对随之走低。

CME FedWatch工具显示，市场目前预计美国央行将在本月稍晚举行的政策会议上至少加息25个基点（bps）的概率接近17.7%，低于一周前的38%。市场同时预计，联准会在12月会议上加息的概率为83%。

Fed官员Musalem指出，在强劲需求令利率维持高位的背景下，仍需进一步收紧政策

Fed官员Musalem传递出略高于其通常立场的鹰派信息，FXS Speechtracker评分为7.3/10，略高于7.2/10的历史平均水平，凸显这更多是立场延续，而非语调上的体制性转变。他强调，为了尽快将通胀拉回2%，将“需要进一步收紧货币政策”，同时指出经济“相当强劲”、就业市场“平衡且稳定”，这强化了需求持续推动通胀以及利率将在更长时间内维持高位的叙事，尽管Musalem也强调在进入会议时会保持开放态度。Musalem关于AI相关投资、资本需求强劲以及财政路径不可持续的言论，表明殖利率面临结构性上行压力，支持美元在较高实际利率和稳定通胀预期支撑下仍具韧性的观点。

FXS Fed Sentiment Index下滑0.25点至138.33，表明尽管讲话中仍突出了强烈的收紧倾向，但市场感知到的鹰派程度略有回落。由于该指数仍明显高于100这一中性水平，说明Fed即便在小幅回落后仍处于明确的鹰派区间，这与Musalem呼吁进一步收紧政策相一致，也有助于解释为何在FXS Speechtracker框架下，美元及更广泛的利率预期依然获得支撑。

Waller暗示Fed还将进一步加息，但释放出时点灵活的信号，支撑美元上行

Fed官员Waller传递出明显鹰派的信息，FXS Speechtracker评分为8/10，高于7.2/10的历史平均水平。他坚持认为“还需要进一步加息”，同时表示不必在连续会议上实施，这凸显出政策仍偏向进一步收紧，但在战术上保留灵活性，强化了政策将在更长时间内维持限制性的观点。其对持续性通胀驱动因素的强调，包括AI相关投资和持续的能源冲击，再加上“稳健且稳定”的劳动力市场以及2026年下半年增长走强，表明Fed比起短期经济活动风险，更担忧价格压力固化。

FXS Fed Sentiment Index上升0.42点至138.34，稳居鹰派区间，并与偏高的FXS Speechtracker读数一致。这一变化表明，市场应继续计入Fed将在更长时间内维持较高利率路径的预期，而这种背景通常会支撑美元兑低收益货币走强。

不过，USD/CAD的下行空间可能受到限制，因为在特朗普发表上述言论后，油价走低，与大宗商品相关的加元（CAD）也可能面临压力。特朗普总统在强调目前仍有创纪录数量的原油正通过霍尔木兹海峡的同时表示，美国对伊朗港口的海上封锁将继续全面运作。

Scotiabank分析师指出，加元近期走势显示其正进入一段盘整期，并表示：“CAD近期的价格走势表明，在自9月初以来经历了一轮惊人的疲弱行情后，市场正在进行盘整，并重新评估短期路径。”他们认为，市场正利用这段暂停期，重新评估Loonie在过去几周大幅贬值后USDCAD的后续走势。