加元因美加收益率差扩大而承压

• 随着美加收益率利差扩大，USD/CAD攀升至两个月新高。
• 尽管油价反弹，加元仍承压，交易员正权衡Fed与BoC前景分化的影响。
• 市场本周将关注加拿大GDP和美国关键数据，以寻找USD/CAD新的方向指引。

周一，USD/CAD延续涨势，因美联储（Fed）与加拿大央行（BoC）之间货币政策前景分化，令美元（USD）继续受到青睐，盖过了油价上涨对与大宗商品相关的加元（CAD）的支撑。截稿时，该货币对交投于1.4165附近，为7月13日以来的最高水平。

由于交易员对美伊谈判受挫作出反应，油价出现反弹。美国总统唐纳德·特朗普拒绝了伊朗方面关于重启霍尔木兹海峡的最新提议，不过他向Axios表示，预计美国谈判代表将在本周继续举行会谈。

随着美加收益率利差扩大，加元本月迄今已下跌逾2%。美国2年期国债收益率接近4.90%，而加拿大同期限国债收益率约为3.37%。10年期收益率利差同样处于高位，美国国债收益率接近5.21%，加拿大政府债券收益率约为3.96%。

Fed在9月15日至16日的会议上加息25个基点（bps），将联邦基金利率上调至3.75%-4.00%，并暗示随着政策制定者努力将通胀拉回2%的目标，可能仍需进一步收紧政策。Fed官员上周的鹰派言论强化了市场对进一步加息的预期。根据CME FedWatch，市场目前计入10月加息的概率为70%。

Brown Brothers Harriman的策略师认为，美元“将继续受益于美国与G6国家利差扩大以及美国长期实际收益率上升”，这支撑了美元近期的韧性。不过，他们也警告称，“其他主要央行的收紧政策限制了与Fed的政策分化，这意味着DXY可能难以持续突破其6月24日创下的101.80高点。”即便如此，Brown Brothers Harriman仍认为，“美国经济增长表现优于其他经济体，以及海外对美国证券的强劲需求，能够抵消美元上行所面临的这一限制”，因此尽管该指数在技术面上存在阻力，美元在基本面上仍获得支撑。

相比之下，BoC将政策利率维持在2.25%不变，并指出能源价格上涨向更广泛通胀传导的溢出效应有限。不过，该央行表示，准备在必要时调整货币政策，同时承认通胀上行风险有所增加，而新的关税措施也令增长前景更加不确定。

交易员目前将目光转向周二公布的加拿大7月国内生产总值（GDP）数据。美国方面，周三将公布个人消费支出（PCE）通胀报告，周四公布ISM制造业采购经理人指数（PMI），周五公布非农就业报告（NFP）。