随着原油价格上涨，欧元下跌，美元指数突破6月高点

• 随着欧元下挫，DXY突破102.00，升至2025年4月以来最高水平。
• 欧元兑美元跌破1.1300，为2025年5月以来首次。
• 10月联准会加息概率降至40%以下，低于周一约70%的水平。

自周一以来，市场对联准会10月加息的概率大致减半，而美元指数在这几天中天天上涨。该指数目前交投于102.10附近，为2025年4月以来最高水平。与其说该指数跟随联准会下次会议的加息预期波动，不如说它更受原油和欧元走势驱动。

市场仍计入接近四次加息，仅10月是否行动存疑

联准会于9月16日将利率上调至3.75%-4.00%，联准会主席Warsh表示，通胀过高且持续时间过长。纽约联储主席Williams周二表示，没有必要急于再次加息，不过他预计今年仍会再加一次。

同日公布的职位空缺和消费者信心数据双双偏弱，而8月核心个人消费支出（PCE）物价仅上涨0.2%，低于预期。明尼阿波利斯联储主席Kashkari周四表示，他对10月是否加息没有强烈看法，但仍预计还会继续加息。他自己的预测是今年再加息一次25个基点，并在2027年再加一次。

周一期货市场对10月加息的定价概率约为70%，在PCE数据公布后降至40%以下。市场仍然计入今年还会再加息一次，并预计到2027年底累计接近四次加息，因此市场只是将下一次加息时点后移，而非取消加息。Williams表示无需急于行动，交易员将这一表态解读为仅针对10月，而非之后的会议。

10年期美国国债收益率周三升破5.30%，创24年新高，30年期收益率则达到5.65%。收益率每上升一步，海外买家持有美元资产所获得的回报就更高。工厂报告显示，9月支付价格也在上升。美国供应管理协会（ISM）价格指数跃升至77.9，接近3月战争爆发初期录得的78.3，而这样的读数会让市场继续将后续加息计入价格。

欧洲从美国购买的原油和燃料多于任何其他国家

欧元兑美元周四跌破1.1300，为2025年5月以来首次，录得连续第四天下跌；而欧元在美元指数中的权重为57.6%。市场对法国政府债务的担忧加剧了抛售。德国、法国、意大利和西班牙9月通胀若高于预期，可能会促使欧洲央行（ECB）采取行动，不过这四国数据公布当天欧元仍然下跌。

欧盟所使用的原油和燃料中有96.6%依赖进口，而美国在2024年供应了其中16%，高于任何其他国家。日本在该指数中的权重为13.6%，且几乎没有本国原油，因此该货币篮子中占比71.2%的经济体面临着相同的能源账单压力。

美国目前原油和燃料出口已超过进口，4月净出口创纪录达到每日580万桶。原油每上涨一次，对欧洲和日本而言都是成本上升，对美国出口商而言则是收入增加，这会推动美元指数波动，而不论联准会作何决定。

受中国暂停燃料出口以及五角大楼报告称第三个航母战斗群部署影响，原油周四上涨，而美元指数也在后者消息传出后触及当日高点。这两则消息都会推高欧洲和日本的进口账单，而且都与联准会下次会议的决定无关。

薪资增幅已连续五个月落后于物价，周五数据预计将再添一月

9月非农就业人数（NFP）将于周五12:30 GMT公布，市场预期为9.4万人，低于8月的16.2万人；失业率预计连续第三个月维持在4.1%。平均时薪预计环比上涨0.3%。薪资处理公司Automatic Data Processing（ADP）周三公布，9月私营部门新增就业9万人，高于预期的7万人；同时宣布裁员人数降至约4.3万人，较8月下降18%。

欧元区9月通胀初值也将在当天稍早公布。若非农数据强劲，在联准会10月28日作出决定前，10月加息预期将重新升温；若数据疲弱，则下一次加息可能被推迟到更晚的会议。对于一个定价终点而非具体时点的指数而言，这只是“加息”与“稍后加息”之间的选择。

关键水平与倾向

阻力位：周四高点略高于102.20，是航母消息推动涨势止步的位置。其上方，102.50和103.00是该指数自2025年4月以来未曾触及的整数关口。

支撑位：自周四突破以来，102.00一直提供支撑。其下方，6月高点101.80附近自6月24日至周四一直压制该指数，其后是周三高点101.50附近，也就是周四这波上涨启动的位置。

倾向：在101.80上方偏向做多，首个目标看102.50，其后看103.00。随着该指数有望录得连续第四日上涨，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）动能接近96，因此即便回落至102.00附近，也未必会破坏这波升势。若日线收盘重新跌破101.50，则该指数将回到9月下旬区间内，交易逻辑失效。

DXY日线图