欧元:法国财政风险的拖累料将有限——BBH

Brown Brothers Harriman的Elias Haddad表示,EUR/USD在跌至2025年5月以来最低水平后已企稳,因法国与德国之间不断扩大的收益率利差凸显出市场对法国财政状况日益加深的担忧。BBH预计,法国2027年预算将大体延续2026年的安排,这可能会进一步推高赤字,但强调这些问题仍属法国个别情况,欧元区外围国家与德国之间的利差仍受控,因此对欧元的系统性拖累有限。

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法国利差扩大拖累欧元

“EUR/USD在昨日跌至1.1312后企稳,这是自2025年5月以来的最低水平。”

“法国10年期国债相对德国的收益率溢价扩大至120个基点,为2012年以来最高水平。”

“法国国债管理机构昨日指出,假设公共赤字目标为GDP的5.0%,2027年的总融资需求将达到创纪录的3397亿欧元,较2026年增加280亿欧元。”

“尽管如此,法国财政信誉恶化仍属于个别国家问题,而非系统性问题,因为欧元区外围国家国债相对德国的收益率利差仍受到控制,从而限制了对EUR的拖累。”

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