欧元：有望跑赢英镑、美元和日元——野村
野村证券策略师认为，英国（UK）面临的财政脆弱性高于欧元区。流入欧元区债券的强劲海外资金，以及相对更优的债务动态，支持其观点，即欧元（EUR）的表现应优于英镑（GBP）、美元（USD）和日元（JPY）。
欧元区财政韧性支撑EUR前景
“对于欧洲大部分地区，我们认为潜在政治不确定性带来的下行风险较过去更少。过去，与欧洲民粹主义右翼政府相关的最大风险/不确定性因素，是某个国家退出欧元区或欧盟的风险。然而，法国国民联盟（RN）和德国选择党（AfD）等政党，虽然仍持疑欧立场，但已不再主张如此极端的措施。”
“总体而言，我们认为在这方面，GBP在欧洲面临的风险最大。英国工党政府在新任首相Andy Burnham领导下，正试图在不引发通胀的情况下平衡改善增长，同时维持财政公信力并兑现支出承诺。英国的债务占GDP比率远高于欧元区整体，而且上升速度更快，未来几年净利息支出也将增加，因此财政脆弱性短期内似乎不太可能消失。”
“就整个欧元区而言，我们认为风险要小得多。尽管法国存在诸多担忧，但正如前文所述，从货币角度看，这些问题可被德国和西班牙等国更为稳健的状况所抵消。对于四大经济体而言，未来几年政府利息支出上升可能会成为更值得关注的问题，但其水平应仍明显低于英国和美国。”
“近几个月，流入欧元区债务市场的海外资金激增，这表明海外投资者认为，更高的收益率足以补偿所承担的相对风险。事实上，我们目前预计EUR将跑赢USD和JPY，因为后两者的财政动态看起来更具挑战性。”
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