德国:在能源风险下逐步复苏——Deutsche Bank

德意志银行研究部的德国博客分析了8月的硬数据,强调建筑业和制造业中存在波动性的一次性因素,但基本面更令人鼓舞。高级经济学家Marc Schattenberg、Felicitas Henze和Eric Heymann指出,稳健的订单储备、改善的情绪指标以及财政刺激正在支撑第四季度的经济活动。他们仍提醒需关注地缘政治对化石燃料价格带来的风险,并预计德国全年GDP增长为1%。

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随着订单改善,制造业趋于稳定

“更广泛来看,有两个关键因素表明制造业将进一步趋于稳定。”

“首先,尽管近期新订单有所走软,但多个工业部门的订单储备仍然保持稳健。”

“其次,制造业情绪指标显著改善——尤其是其前瞻性的生产预期分项——表明进一步复苏即将到来,尽管初期可能较为温和。”

“这部分是由于财政刺激正日益传导至实体经济,这应会支撑第四季度经济活动回升。”

“然而,制造业产出和整体经济仍面临一个关键下行风险,尤其是地缘政治对化石燃料价格的影响。”

“总体而言,我们预测全年GDP增长为1%,与市场普遍预期一致。”

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