波兰兹罗提：受政策和财政风险拖累——Commerzbank
德国商业银行的Tatha Ghose认为，兹罗提面临的环境仍然偏负面。他指出，临时燃油税减免人为压低了通胀，可能促使波兰国家银行（NBP）推迟加息；同时，Fitch也警告称，波兰庞大的财政赤字和不断上升的债务可能威胁其主权评级，从而延长PLN在外汇市场的下行风险。
货币政策偏鸽与评级担忧
“政府估计，这可能使10月CPI通胀率整整下降1个百分点，或使整体通胀回落至约同比3%（前值为4%）。人们或许会认为通胀下降对兹罗提有利，但事实并非如此。这是人为制造的暂时性回落，而NBP似乎将这种缓解作为推迟加息的理由。”
“由于价格上限仍然纳入全球价格变动，而全球能源价格并未缓解，因此燃油价格预计最早从本周开始将再次上涨。无论如何，该税收减免措施计划于12月31日到期，这可能在明年年初再次引发通胀跳升。Glapinski押注这一缓解措施将被延长，但这并无保证，也很难成为审慎货币政策的依据。”
“MPC上周释放的鸽派信号，令兹罗提相对于匈牙利福林等同类货币立即贬值；这种跌势目前正在延续。”
“与此同时，评级机构Fitch警告称，若未能削减财政赤字、在选举前进一步放松政策，或经济增长进一步走弱，都可能触发评级下调。Fitch预计，2026年财政赤字将占GDP的7.3%，2027年为7.1%，债务水平到2028年将升至73.4%。在这种不可持续的财政状况及其带来的评级风险之下，外汇市场面临的风险不言自明。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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